第三章财务管理技术方法3.1货币的时间价值利率的决定时间为货币创造价值的过程与持有货币的损失单利与复利0123$120$134$150$1,000$1,120$1,254$1,404现值（p）利率i=12%终值（F）期数n=3利率i=12%0123$120$134$150$1,000$1,120$1,254$1,404p*i=(p+pi)p(1+i)*ip(1+i)2*i=p(1+i)=p(1+i)+p(1+i)*i=p(1+i)(1+i)=p(1+i)2=p(1+i)2+p(1+i)2*i=p(1+i)3若现在存入1万元利率8%的三年期定期存款，根据复利终值公式，三年后的终值为：10,000×(1+8%)3=12,597.12现值未来货币在今日的价值?12,597.12上例三年后12,597.12的本利和之现值为10,000。12,597.12/(1+8%)3=10,000终值、现值与时间及利率的关系终值与现值通过利率因子可以互相转换现值转换成终值的过程称为复利终值=现值×(1+利率)期数终值转换成现值的过程称为折现现值=终值/(1+利率)期数投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。利率相同，若投资期间愈长，则终值愈大，现值愈小。年金年金终值年金终值零存整取的本利和。一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。偿债基金：为在约定的未来某一时点清偿某笔债务和积聚一定数额的资金而必须分次等额的存款准备金。年金终值的逆运算债务=年金终值每年提取的偿债基金=分次付款A年金现值一定时期内每期期末收付款项复利现值之和。年资本回收额：在给定的年限内等额回收初始投入的资本或清偿初始所欠的债务。年资本回收额为年金现值的逆运算。案例分析1：分析结果：案例分析2：分析结论：年金终值普通年金终值求算过程即期年金终值若为预付年金，每一笔存入的钱都较普通年金多经过一年复利，故其终值总和较普通年金总和多。根据年金终值公式：普通年金Fn,i=A[(1+i)n-1/i]=A（F/A,I,n）预付年金Fn,i=Fn+1,I-1=A[（F/A,I,n+1）-1]根据年金现值公式：普通年金现值Pn,i=A[1-(1+i)-n/i]=A（P/A,I,n）预付年金现值P'n,i=Pn-1,i+1=A[（P/A,I,n-1）+1]作业：若某企业采用融资租赁方式租入一套设备，设备原值100万元，租期5年，期末无残值。利息率和费用率合计为10%。现有两种租金支付方式：1）每年年初支付；2）每年年末支付。请计算两种方式的支付额。(P/A,10%,5)=3.79(P/A,10%,4)=3.17名义利率和实际利率经济学家把银行所支付的利率称为名义利率，根据通货膨胀校正的利率叫做实际利率。名义收益率、实际收益率和通货膨胀率之间的重要关系式为：分期付款的财务内涵分期付款与一般偿债模式间等化的观念：利息利息利息利息本金年金年金年金年金现值相同一年复利m次的计算将上式带入复利终值和现值的公式得：将上式带入普通年金终值和现值的公式得：例：你想买新房子，房款150万，首付50万元，剩余分期付款以三年六期方式还款，年利率约6%。请问每期需支付多少元？利用年金现值公式：P=A(P/A,r,n)A=P/(P/A,r,n)A--每年等额偿还额P--期初贷款额n—期限r—年利率利息支付额=r×P本金偿还额=A–r×P第二年初（即第一年末尚未偿还的本金额）=P–(A-r×P)根据则：A=(P×r/m)/［1-(1+r/m)-］A=(P×r/m)/［1-(1+r/m)-］p=1000000r=6%m=2(6/3)n=3第1期：A=184604利息=1000000×3%=30000偿还本金=184604-30000=154604欠款余额=1000000-154604=845396第2期：A=184604利息=845396×3%=25362偿还本金=184604-25362=159242欠款余额=845396-159242=686154……期数递延年金3.3损益平衡分析一、边际贡献与边际贡献率边际贡献率MCR=mc/p×100%或MCR=MC/R×100%变动成本率VCR=Cv/R×100%或=vc/P×100%MCR=1-VCR损益平衡点销售量边际贡献总额=固定成本设Qb为损益平衡点销售量Qb=Cf/mc=固定成本/单位边际贡献或Qb=Cf/(P-vc)=固定成本/（单价-单位变动成本）损益平衡点销售额设Rb为损益平衡点销售额Rb=P×Qb=P×Cf/mc