第六章16.1商业银行证券投资概述2）商业银行证券投资业务与贷款业务的区别（2）风险性和收益性不同（3）流动性不同（4）作用不同3）商业银行证券投资业务与实业投资的区别（2）投资收益的来源不同实业投资的收益来源于企业的销售收入或营业收入扣除成本、费用和税金之后的利润；而证券投资业务的收益既可能来自企业的利润，也可能来自利息或买卖有价证券的资本利得等。（3）投资的流动性不同实业投资主要目的是为了通过经营来创造效益，很少是为了投资后出售，其流动性很差；而证券投资则不同。6.1.2商业银行证券投资的功能6.2商业银行证券投资工具1）国库券国库券是指由一国中央政府通过财政部以贴现方式发行的、以国家信誉支持的、期限在一年以内的短期政府债券，其所筹资金用于中央财政预算平衡后的临时性支出。2）大额可转让定期存单大额可转让定期存单是指商业银行签发的注明存款金额、期限、利率，并可以流通转让的金融工具。其利率水平略高于同等期限的定期存款利率。3）商业票据商业票据是指公司为筹措资金，以贴现方式发行的短期债务凭证。其发行人一般是信用等级高的大公司，商业票据的市场容量大，交投活跃，是商业银行重要的投资工具。4）央行票据央行票据是指中国人民银行面向全国银行间债券市场成员发行的债务工具，目的是在公开市场业务操作中，充当货币回笼的手段，同时稳定和引导利率预期。5）银行承兑汇票银行承兑汇票是指商业银行制作的，在贸易活动中，商业银行承诺担当最后付款责任的融资票据。6）回购协议回购协议是指卖方在出售证券时，向买方承诺在未来一定时期内以事先约定的价格再将其买回，从而使卖方获得融通资金的一种交易合约。7）短期融资券短期融资券是指企业按照法定条件和程序发行和交易，并约定在一定期限内（最长不超过365天）还本付息的有价证券。6.2.2资本市场工具3）地方政府债券地方政府债券即市政债券，是指由地方政府发行的，所筹措的资金用于地方基础设施建设和公益事业发展，如道路、学校、公园等。4）公司债券公司债券也称为企业债券，它是指企业为筹集资金，依照法定程序对外发行、约定在一定期限还本付息的一种债务凭证。5）股票股票是指股份公司发行的证明股东权利、索取股息的书面法律凭证，它包括普通股股票和优先股股票。6）证券投资基金证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资人的资金，由托管人托管、基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资人的投资比例进行分配的一种间接投资方式。7）资产证券化资产证券化是指银行业金融机构作为发起人，将信贷资产委托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券收益的结构性融资活动。6.3商业银行证券投资收益与风险2）当期收益率3）到期收益率（2）一次性还本付息债券的到期收益率4）持有期收益率（2）股票持有期收益率（股票投资收益率）5）股利收益率6.3.2商业银行证券投资的风险（1）政策风险政策风险是指政府对证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法律法规出台，引起证券市场价格的波动，从而给商业银行证券投资带来的风险。（2）市场风险市场风险是指证券市场行情周期变动而引起的风险。这种行情变动不是指证券价格的日常波动和中级波动，而是指证券行情长期趋势的改变。（3）利率风险利率风险是指货币市场利率变动引起证券市场价格的升降，从而影响证券投资收益率的变动而带来的风险。（4）汇率风险汇率风险是指由于外国货币与本国货币之间的汇率变动造成证券投资收益发生变化而带来的风险。（5）购买力风险购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀、货币贬值，使商业银行的证券投资产生实际收益水平下降的风险。实际收益率可用下面公式简单计算：实际收益率=名义收益率-通货膨胀率（6）偶然事件风险偶然事件涉及自然灾害、异常气候、战争危险等。这种风险是绝大多数投资者所必须承担的，且剧烈程度和时效性因事而异。非系统风险（1）信用风险信用风险又称违约风险，指证券发行人在证券到期时未还本付息而使投资者遭受损失的风险。（2）经营风险经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的可能。（3）财务风险财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。（4）操作性风险操作性风险是指由于投资者不同的心理素质与心理状态、不同的判断标准、不同的操作技巧造成的投资者投资收益的差异风险。操作性风险中最重要的是心