编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第PAGE55页共NUMPAGES55页第PAGE\*MERGEFORMAT55页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT55页第一章绪论1.1选题背景与意义证券市场是一个高风险的资本市场，证券公司作为这个市场的主要参与者，由于其在证券市场上同时担任多种角色（发行中介、交易中介、投资者、融资者、信息提供者等）而处于证券业的核心位置，从而成为证券业风险的聚合处和汇集点。现代证券公司的业务具有高信用性、高流动性、高预期性、高虚拟性的特点，使得证券公司面临的风险更加复杂和难以把握。弹指一挥间，中国的证券市场已经走过了二十五年的发展历程：一、第一阶段：八十年代的萌芽期股票发行和证券公司成立。从1980年8月人民银行抚顺支行代理企业发行211万元股票，1986年8月沈阳信托投资公司率先开办窗口交易，代客买卖股票和企业债券，到1988年中国人民银行下拨资金组建33家证券公司，财政部同时也组建一批证券公司。在深沪交易所诞生之前，新中国证券市场走过了十年漫长的萌芽期。这一阶段中国证券市场面临的风险主要体现在两方面：一方面市场规则不完善，从自发发行股票到分散交易都面临着市场规则的建设问题；另一方面证券公司刚刚成立，证券市场和证券公司的监管主体不是很明确。1985年国家紧缩银根，国务院开始关注资本市场建设。作为深化经济体制改革的重大措施，1988年大中型国有企业股份制改造开始试点，由于市场中介没有完善，深圳市场推出的深圳发展银行和万科公司的股票却发不出去；同时证券市场自发分散交易带来的弊病已经显露无疑，缺乏法律规范管理，透明度低、中小投资者的利益得不到保护，对社会安定已经造成不良影响。二、第二阶段：九十年代的建设期（一）交易场所的建立和市场基调的确定。1990年12月深圳证券交易所、上海证券交易所相继诞生，从此结束了各自为政、分散交易的时代，标志着证券市场由自发分散走向集中统一规范发行和交易的新时代。1992年小平南巡讲话，解决了中国证券市场姓“资”姓“社”的相关争论。（二）监管体制的建立。1992年各地股份制公司很快地发展起来，出现了新一轮股票热。同年8月11日，深圳发生了“8·10事件"（即深圳以发售认股抽签表的方式发行5亿元新股，由于一些网点组织工作有问题，造成多数售表点秩序混乱，并发生冲突），国务院紧急做出反应,成立了国务院证券委员会（简称“证券委”）和中国证券监督管理委员会（简称“证监会”），逐步替换了原来的监管主体国家体改委、中国人民银行以及沪深当地政府，改变了多头管理的局面，加强了对证券市场的监管。1999年中国证监会派出机构正式挂牌，标志着集中统一的证券监管体制形成。（三）监管法规体系的建立，为证券市场的规范发展奠定了基础。随着证券市场逐步发展，整个证券市场监管法规也陆续出台、陆续完善，如1992、1993年出台的《证券公司管理办法》、《证券交易所管理办法》、交易市场系列业务规则和《禁止证券欺诈行为暂行办法》，1994年《公司法》正式实施，1995年规范股票发行和证券回购业务、打击地下期货交易，1996年颁布《证券经营机构证券自营业务管理办法》、发出《关于严禁操纵证券市场行为的通知》，中国人民银行提出“银证分家、分业经营”。1997年发布《证券市场禁入暂行规定》，写入证券犯罪的新刑法获全国人大通过；在国务院颁布了一系列规范证券市场的法规，以及证券市场的管理积累了更多经验的基础上，从起草到通过经历整整6年历程的《中华人民共和国证券法》终于在1998年12月29日诞生，我国证券市场终于有了自己的基本大法。这一阶段中国证券市场发展基调明确，市场参与主体和监管主体逐步明晰，监管机制逐步形成，相匹配的业务规则和监管法规也逐步建立和完善。由于股市规模发展受到限制，市场面临的风险主要体现在证券发行和交易的风险、证券公司的管理风险等。防范风险有一个循序渐进的过程，完全杜绝风险不可能，要在解决市场遇到的问题中不断修改完善法律法规。证券市场这十年发展的另一条重要经验就是：健全立法，严格执法。只有依法治市，才能有效保护投资者利益，才能使市场健康发展，才能使不同方面的利益冲突得到平衡。三、第三阶段：二十一世纪初期的监管阶段（一）随着证券业务的拓展，市场风险突兀，股市一系列危机出现，部份券商遭到关闭及托管的命运。自2001年以来，由于市场深层次的问题没有解决，股市连续三年低迷，证券市场上一些隐藏的问题逐渐浮出水面，同时一些业务的拓展过于草率和盲目，券商经营遇到了前所未有的困难。如2001年上市公司虚假业绩和股票交易操纵行为增多，市场风险逐步放大：2004年上市首日跌破发行价的新股逐渐增多，德隆系股票的崩溃，股市大盘创出新低，引发