项目六远期外汇交易（课时：8）1.熟悉远期外汇交易的概念、报价方式及报价计算概念远期外汇交易即预约购买与预约出卖的外汇业务，即买卖双方先行签定合同，规定买卖外汇的币种.数额.汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。保值的需要进出口商国际债权债务者外汇银行调剂外汇头寸的需要外汇投机的需要卖空（先卖后买）买空（先买后卖）远期汇率的表示方法平白远期汇率(USD/CHF)SPOT1M2M3M1.6550/601.6401/091.6218/331.6078/93升贴水点数表示(USD/FRF)SPOT1M2M3M5.2130/6070/30120/80160/40具体的换算关系为：（1）当第一栏点数﹥第二栏点数时：远期汇率=即期汇率—点数（2）当第一栏点数﹤第二栏点数时：远期汇率=即期汇率+点数(即:左低右高往上加,左高右低往下减)远期交易的类型固定交割日的远期外汇交易选择交割日的远期外汇交易选择交割月份选择交割有效期日期：2008年5月9日星期五单位：人民币/100模块二远期汇率报价计算分析在直接标价法下，外汇的买人价数字小，卖出价数字大，银行是“低买高卖”。如果排列在买人价位上的数字小于卖出价位上的数字，表明这是一个升水的远期差价，即远期汇率高于即期汇率，那么在计算远期汇率时使用加法。计算过程如下：80816～8．09781个月+0．0030～0．00358．0846～8．10138．0816～8．09783个月+0．0100～0．01088．0916～8．10868．0816～8．09786个月+0．0200～0．02208．1016～8．1198因此，以美元表示的人民币即期汇率和远期汇率是：USD／RMB买入价卖出价即期汇率8．08168．09781个月8．08468．10133个月8．09168．10866个月8．10168．1198在间接标价法下，情况正好相反。例如，2005年11月21日美国纽约银行报出美元与人民币的汇率为：USD／RMB卖出价买入价即期汇率8．12378．12351个月20153个月35286个月6045在间接标价法下，卖出价报在前，买入价报在后，买入价数字大于卖出价；即“高买低卖”。如果排列在买入价位上的远期差价的数字小于卖出价位上的数字，这是一个升水的远期差价，在计算远期汇率时使用减法。计算过程如下：8．1237～8．12351个月-8．0020～8．00158．1217～8．12208．1237～8．12353个月-8．0035～8．00288．1202～8．12078．1237～8．12356个月-8．0060～8．00458．1177～8．1190因此，以美元表示的人民币即期汇率和远期汇率是：USD／RMB买入价卖出价即期汇率8．12378．12351个月8．12178．12203个月8．12028．12076个月8．11778．1190由于汇率的标价方法不同，计算远期汇率的方法也不相同，设Ft为远期汇率，St为即期汇率，P为升水点数，D为贴水点数，则：在直接标价法下：Ft=St+P(本币数额增大、远期外汇升水)Ft＝St－D(本币数额减少、远期外汇贴水)在间接标价法下：Ft＝St－P(远期外汇升水、外币数额减少)Ft＝St+D(远期外汇贴水、外币数额增加)即期汇率、远期汇水与远期汇率的关系可分别用表格及公式总结如下：一般来说，利率、升水或贴水有如下关系：利率高的货币的远期汇率表现为贴水，利率低的货币的远期汇率表现为升水。计算升贴水的公式为：升贴水=即期汇率×两地利差×（月数/12）模块三择期汇率的报价与交割日1、在直接标价法下，银行根据以下原则进行报价2005年11月21日，中国人民银行美元与人民币的即期汇率和1、3、6个月的远期差价的报价如下2005年11月21日美国纽约银行报出美元与人民币的汇率为：从以上计算可以看出：例6-1中，当美元处于远期升水时，6个月远期、择卖出价是相同的，都加上了远期升水。而买入价则不同，远期汇率加上了升水，而择期汇率却未加升水。从而使银行在择期买入美元时价格较低，而择期卖出美元时则价格较高，从而处于相对有利的地位。在例6-2中，当人民币为贴水时，6个月远期、择期的买人价是相同的，者了远期贴水。而卖出价则不同，只有远期汇率减去了远期的贴水，而择期汇率却未减贴水。从而使银行在择期买入美元时价格较低，而择期卖出美元是的价格较高，从而处于相对有利的地位。2、远期外汇交易交割日的确定即事先具体规定交割时间的远期买