第八章股票估价课前知识：股票简史课前知识：股票简史课前知识：股票简史课前知识：股票简史课前知识：股票简史课前知识：股票简史1、股权性投资；2、风险大；3、股票投资的的收益高4、股票投资的收益不稳定；5、股票价格波动大二、优先股的估值二、优先股的估值三、股票价格的确定最后：（3）模型的进一步讨论【例题】某公司最近一年支付每股普通股股利5元，预计以后每年以5%的增长率增长。（1）投资者要求的收益率12%。问该股票的价格应为多少？（2）如果当前的股价为50元，则股票的预期收益率是多少？（4）分阶段股利固定增长模型如两阶段：【例题】某公司最近一年派发的每股股利为2元，预计今后5年每年增长10%，从第6年开始减缓，预计每年增长6%，该公司当前股价应为多少？必要报酬率14%。普通股价格计算表四、股票投资收益（二）考虑资金时间价值因素时的收益率【例】中盛公司于2005年2月1日以每股3.2元的价格购入H公司股票500万股，2006、2007、2008年分别获红利每股0.25、0.32、0.45元，并于2008年2月2日以每股3.5元的价格售出，要求计算该投资的收益率解：仍然可以估算一下大致的收益率年份2005200620072008现金流量（万元）-16001251601975贴现率12％：45.345贴现率14％：-34.21（一）投资规模与投资时机的选择【例题】教材320页8－6A第五章——第八章的回顾第五章——第八章的回顾第五章——第八章的回顾第五章——第八章的回顾3、系统风险和非系统风险第五章——第八章的回顾第五章——第八章的回顾【财富之路】马云马云，阿里巴巴与淘宝的双料“掌门人”。《福布斯》的封面文章曾这样介绍他，凸出的颧骨，扭曲的头发，淘气的露齿而笑，拥有一副五英尺高，一百磅重的顽童模样，这个长相怪异的人有拿破仑一样的身材，同时也有拿破仑一样的伟大志向。“挨踢”江湖上，有人说他狂放不羁、特立独行，也有人说他古道热肠、不计回报。以“光明顶”命名公司会议室，与金庸密切交往，聚集互联网英雄人物“西湖论剑”……种种言行，使他更像一位纵横商海的大侠。成长1964年，马云出生在西子湖畔一个普通人家。他外表瘦小，看来弱不禁风，却脾气火爆，喜欢舞刀弄枪，常常为了义气两肋插刀。从小学到中学，马云身上缝过13针，受过处分，多次被迫转学。这个在家长、老师、邻居眼里没什么前途的顽皮孩子中考考了两次，高考考了三次。第一次高考，数学只考了1分。落榜后，马云拉过三轮车，跑过小生意，还曾去酒店应聘服务生，却因身高问题被拒。几经辗转，马云决定重新参加高考。第二次，数学考了19分，第三次高考前，他的老师说：“你要是考上的话，我的名字倒过来写。”1984年马云跌跌撞撞考入杭州师范大学外语系。他本是专科分数，恰好本科没招满人，就这样幸运地被录取，并凭着满腔热情和一身侠气，当选学生会主席。大学毕业后，马云在杭州电子工业学院教英语。1991年，他初涉商海，和朋友成立海博翻译社。创业与成功1995年初，马云到美国出差，首次接触互联网。对电脑一窍不通的他在朋友的帮助和介绍下开始认识互联网。当时网上没有任何关于中国的资料，出于好奇，他请人做了一个自己翻译社的网页，没想到3个小时就收到了4封邮件。敏感的马云立刻萌生了一个想法：做一个网站，把国内的企业资料收集起来放到网上向全世界发布。此时的互联网江湖水波微澜，杨致远创建雅虎不到一年，中科院教授钱华林正用一根光纤接通美国互联网，收发第一封电子邮件。1995年4月，马云和妻子再加上一个朋友，凑了两万块钱，专门给企业做主页的“海博网络”公司就这样开张了，网站取名“中国黄页”，成为中国最早的互联网公司之一。1997年，在国家外经贸部的邀请下，马云带领杭州的一帮人马北上，建立外经贸部官方网站、网上广交会等一系列国家级站点。这段经历对马云弥足珍贵：“这之前我只是一个杭州的小商人。在外经贸部，我知道了国家未来的发展方向，学会了从宏观上思考问题，不再是井底之蛙。”1999年初，马云返回杭州，进行二次创业，决定介入电子商务领域。当时全球互联网所做的电子商务，基本上是为全球顶尖的15%大企业服务。马云生长在私营中小企业发达的浙江，从最底层的市场滚打过来，深知中小企业的困境。他毅然做出决断：弃鲸鱼而抓虾米，只做85％中小企业的生意，“领导穷人起来闹革命。”1999年9月，马云的阿里巴巴网站横空出世，立志成为中小企业的引路人。正如传奇故事中的阿里巴巴，人穷志不短，与四十大盗斗智斗勇，最终敲开财富之门，拥有大盗们的全部财宝。阿里巴巴开创了一种崭新的B2B模式，被国际媒体称为继雅虎、亚马逊、eBay之后的第四种互联网模式。玩、笑、事业马云自幼习武，练过八年的太极和多年的散打。多年来，武侠情节一直深深地