上证50ETF期权风险的研究学院：会计与金融学院专业：16级金融工程小组成员：吴炯博学号：160304103213张铭洋160304107330李梓澄160304103174指导老师：彭莲珠职称：讲师中国·珠海二○二○年五月北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文诚信承诺书本人郑重承诺：我所呈交的毕业论文《上证50ETF期权风险的研究》是在指导教师的指导下，独立开展研究取得的成果，文中引用他人的观点和材料，均在文后按顺序列出其参考文献，论文使用的数据真实可靠。承诺人签名：日期：年月日北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文上证50ETF期权风险的研究摘要期权交易发源自十八世纪的欧美地区，发展至今已具备完善的交易制度和风险管理机制，但是期权的本意却随之时间的推移而慢慢改变。期权本意是为了给投资者规避风险而使用的金融工具，但是期权也具备交易成本低、高杠杆性等特点，自出现以来，便被世界上许多投资者利用来进行投机操作获取利润，这无形之中对期权交易增加了巨大的风险。中国的期权时代开始于上证50ETF期权的上市，发展时间相对国外要短，风险度量机制相对薄弱。因此，对期权市场的风险度量与管理尤为重要。本文基于GARCH模型下的VaR测算工具，以上证50ETF期权和标的资产上证50ETF的交易数据作为研究对象，通过计量模型来分析上证50ETF期权的风险。得出上证50ETF期权风险受VaR波动影响较大，同时也受标的资产价格波动的影响，投资者不仅可以分析上证50ETF期权VaR来规避风险，还可以根据标的资产上证50ETF的价格及VaR来决定自身投资策略以达到规避风险的目的。关键词：GARCH模型；VaR测算方法；上证50ETF期权；期权风险北京理工大学珠海学院2020届本科生毕业论文StudyonoptionriskofShanghai50ETFAbstractOptionstradingoriginatedinEuropeandtheUnitedStatesinthe18thcentury,andhasdevelopedintoaperfecttradingsystemandriskmanagementmechanism,buttheintentionofoptionshasgraduallychangedwiththepassageoftime.Theoriginalmeaningofoptionisafinancialinstrumentusedforinvestorstoavoidrisks,buttheoptionalsohasthecharacteristicsoflowtransactioncostandhighleverage,etc.Sinceitsemergence,ithasbeenusedbymanyinvestorsintheworldtomakeprofitsfromspeculativeoperations,whichaddshugeriskstooptiontrading.TheoptionserainChinabeganwiththelistingofShanghai50ETFoptions.Thedevelopmenttimeisshorterthanthatinforeigncountries,andtheriskmeasurementmechanismisrelativelyweak.Therefore,theriskmeasurementandmanagementoftheoptionsmarketisparticularlyimportant.BasedontheVaRmeasurementtoolofGARCHmodel,thispapertakesthetradingdataofShanghai50ETFoptionsandtheunderlyingassetShanghai50ETFastheresearchobject,andanalyzestheriskofShanghai50ETFoptionsthroughtheeconometricmodel.ItisconcludedthattheShanghai50ETFoptionriskisgreatlyaffectedbyVaRfluctuationsandalsobythepricefluctuati