《投资学》试题及答案题型；一、选择题6分二、计算题78分三、论述题16分(主要是有效市场假说)假设某一中期国债每12个月的收益率是6%,且该国债恰好还剩12个月到期。那么你预期一张12个月的短期国库券的售价将是多少？解：P=面值/(1+6%)某投资者的税率等级为20%,若公司债券的收益率为9%,要想使投资者偏好市政债券，市政债券应提供的收益率最低为多少？解：9%x(1-20%)=7.2%下列各项中哪种证券的售价将会更高？利率9%的10年期长期国债和利率为10%的10年期长期国债。期限3个月执行价格为50美元的看涨期权和期限3个月执行价格为45美元的看涨期权。期限3个月执行价格为40美元的看跌期权和期限3个月执行价格为35美元的看跌期权。解：a.利率为10%的10年期长期国债3个月执行价格为45美元的看涨期权期限3个月执行价格为40美元的看跌期权若预期股市将会大幅度上涨，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大？出售一份看涨期权b出售一份看跌期权c购买一份看涨期权d购买一份看跌期权解：a.出售一份看涨期权短期市政债券的收益率为4%,应税债券的收益率为6%,当你的税率等级分别为下列情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率？0b.10%c.20%d.30%解：当短期市政债券收益率与应税债券收益率税后收益率相等时，设税率为X,则：6%(1-X)=4%,解得：X=33.3%由于0、10%、20%、30%都小于33.3%所以在0、10%、20%、30%的税率时，应税债券可以提供更高的税后收益率。免税债券的利率为6.4%,应税债券的利率为8%,两种债券均按面值出售，当投资者的税率等级为多少时投资两种债券是无差别的？解：设税率等级为X,则：8%(1-X)=6.4%,解得X=20%假设你卖空1股IBM的股票，其当前价格为每股110美元。你可能遭受的最大损失是多少？假如卖空时你同时设置了128美元的止购指令，你的最大损失又将是多少？解：a.无限大(128-110)x1=18美元市场委托指令具有(a)a.价格的不确定性，执行的确定性价格和执行的均不确定性C.执行的不确定性，价格的确定性投资者小明开设了一个经纪人账户，以每股40美元的价格购买了4股IBM的股票，为支付购买价款，小明向经纪人借款40美元，贷款利率为8%o小明首次购买股票时，其账户中的保证金是多少？若年末时股价跌至15美元每股，小明账户中剩余保证金是多少？若维持保证金比例为40%,小明会收到催缉通知吗？小明的投资收益率是多少？解：a.4x40-40=120美元b.资产=负债+权益(保证金)年初：4x40=16040120年末：4x15=6040+40x8%1680剩余保证金：4x15-(40+40x8%)=1680美元保证金比率=权益/股票市价=1680/60=28%<40%所以小明会收到催辑通知。C.投资收益率=(1680-120)/120x1%=-86%投资者小明开设了一个账户，卖空了10股IBM的股票，最初的保证金比例是(保证金账户没有利息)50%。一年后IBM的股票价格从40美元每股变为55美元每股，且该股票已经支付了4元的股利。账户中的剩余保证金是多少？若维持保证金比例要求是30%,小明会收到保证金催款通知吗？小明的投资收益率是多少?解：a.资产=负债+权益（保证金）初始：40x10+240x10=421年后：40x10+255x10+4x1010剩余保证金=40x10+2-（55x10+4x10）=10美元b.10/（55x10）=1.8%<30%,所以会收到保证金催辑通知。C.（10-2）/2X1%=-95%假设IBM公司的股价当前为40美元每股，你买入5股，其中160美元为你的自由资金，剩下的向经纪借入，贷款利率为8%。若IBM的股价瞬间变为（8周1）①44美元，②40美元，③36美元，你的经纪人账户中权益变动的百分比是多少？你的投资收益率与股价变化率之间的关系是什么？若维持保证金比例是25%,股价升至多少时你会收到保证金催辑通知？若你最初买入股票时自由资金仅有1美元，问题b的答案将如何变化？若一年后IBM的股价变为①44美元，②40美元，③36美元，你的投资收益率分别是多少（假设你最初投资的自由资金为150美元）？你的投资收益率与股价变化率之间的关系是什么？假设1年已经过去了，股价跌至多少时你会收到保证金催款通知？解：资产=负债40+权益（保证金）160初始：5x40=244美元瞬间：5x44=2204018040美元5x40=24016036美元5x36=18040140权益收益率=(180-160)/160x1%=12.5%股