第PAGE\*Arabic\*MERGEFORMAT12页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT12页我国当前经济形势走势及其对策金融危机二、关于今后我国经济走势的问题1.要关注当前经济运行中的不确定性问题。这种不确定性从国际上看，受美国次贷危机和美元贬值的影响。从国内来看，不确定的因素中，既有可能使经济增长向上的，也有可能使其向下的。向上的因素包括政府换届效应、灾后重建需求增大，刺激供给。向下的因素主要是企业的成本上升，包括企业的各种环境趋紧以后，可能会使经济增长受到一定的抑制。如实施新的劳动合同法、环境治理、资源保护、社会保障、通货膨胀使得生产要素成本的增加、从紧的货币政策等等，这都是促使经济往下走的因素。价格走势，同样也有不确定性。尽管现在cpi有所回落，但是否存在反弹的可能，还需要观察。因为成品油和电价调整以后，cpi指数往上是必然的结果。此外，抗震救灾、奥运召开导致的需求增加对价格都有拉动作用。价格上涨的主要动力是食品和居住价格。资本市场中股市、楼市，走势也不明朗。2.流动性过剩对我国金融发展仍然带来很大压力。前5个月尽管从紧的货币政策取得一定成效，但货币增长的压力并没有明显缓解。到5月末，外汇储备是17970万亿美元，1～5月份增加了2687亿美元，比去年同期多增424亿美元，增幅39%。说明外部流动性输入压力比去年严峻。从创造货币供给的另一个渠道--国内信贷看，今年前5个月同比多增2920亿，同比增幅在16.22%。从银行资产负债表以外的数据看，各类委托贷款和结构性理财产品增长也很快。总之，单从货币层面看，目前货币扩张的压力仍然较大，需要我们坚持从紧的货币政策。3.要防止经济的迅速下滑。首先看消费水平，今年的购买力与去年相比，下半年可能会出现较大的问题，另外农民工的转移收入也会下降。其次是看投资，从统计数字上看，虽然今年上半年投资达到25.6%，高于30年来的平均20.8%，但扣除通货膨胀因素，实际投资的需求只有不到18%。而且今年第二季度投资下降的程度很大，尽管可能这次地震灾害的重建工作能增加几百亿甚至上千亿的投资，但还是不抵国家出口导向需求的下降和长三角、珠三角投资需求的下降，以及整个经济景气度下降所带来的投资需求的下降。4.要关注中国经济面临的“滞”、“胀”和“滞胀”三种风险。所谓“滞”，就是担心增长速度下滑，外需趋冷，如果内需再紧缩过度的话，“叠加效应”则有可能令中国的经济增长速度下降，出现泡沫破裂，经济停滞的局面。所谓“胀”，就是担心通货膨胀，但不担心增长速度，认为只要压下通货膨胀，速度降低一点，到9%左右正合适。因此，如果我们现在过度担心经济下滑，对美国的次贷危机和南方冰冻雨雪灾害以及地震灾害做出过度反应，就难免出现类似2003～2004年中断刹车、重新踩油门导致投资过热、物价上升的局面。所谓“滞胀”，就是一方面物价继续攀升，而另一方面经济增长速度下滑、失业人员增多。有人提出，只要增长速度在8%以下，通货膨胀在8%以上，也就是“低增长，高通胀”，就应当算是中国式“滞胀”。这种观点认为，目前，引起“胀”的因素主要有两个方面：一是国内方面，由于人口增长而耕地减少，将产生推高消费物价的因素；二是国际方面，由于国际游资从股市流向大宗商品市场，由此推高国际农产品和原材料价格。中国是这些产品的主要消费国，所以输入型通货膨胀会越来越明显。认为引起“滞”的因素主要也有两个方面：一是国内方面，上一轮投资到2007年下半年接近尾声，到2008年中期会明显回落，但同时此轮投资周期所形成的产能开始集中释放，将会显著改变总供求的对比关系，呈现出明显的产能过剩，导致经济增长率下滑；二是国外方面，美国房地产泡沫所积累的危机爆发，会导致中国的出口显著萎缩，也会导致中国经济的增速下降。因此，这种观点担心“内外需紧缩双碰头”，从而形成“滞胀”。而种种迹象表明，从发展趋势看，中国经济走向“滞胀”的可能性的确是在增加。一是宏观经济政策失误，不断地通过增加货币供给来解决失业问题，结果导致菲利普斯曲线不断地朝远离坐标原点的方向推移；二是政府管制过度，政府通过行政管制对企业经营活动的干预过度；三是社会福利过度，工资、福利的刚性特征导致物价只升不降。5.对可能出现的失业和银行呆坏账增加要早谋对策。首先，要注意城市隐性失业问题。目前沿海发达地区纺织、制鞋、家具等行业的企业大量外迁或倒闭，主要影响的是农民工就业，这可能会形成社会隐患。如果企业经营状况持续恶化，城镇户籍人口的失业问题也会凸现出来。其次，在股市大起大落之后，房地产业正处于一个重要的转折过程。如果销售持续萎缩、资金持续紧张，对银行资产质量和实体经济带来的影响将是十分严重的。问题在于，我国的房价相对于广大居民的购买力而言是偏高的，与股市估值过高有相似之处。对此，