第PAGE\*Arabic\*MERGEFORMAT5页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT5页套利机会出现,但我劝你还是别入这类基金的坑第一篇：套利机会出现，但我劝你还是别入这类基金的坑套利机会出现，但我劝你还是别入这类基金的坑2018年の第69篇文字|小丫来源|小丫投资笔记（xiaoyanotes）小丫tips：如果你不小心买了分级b，或者以后想避免入分级b的坑，今天这篇内容还是很有必要看完的~今年的公募基金市场完全不缺热点，一会是各种债券违约，一会是100多只基金要清盘，闹得人心惶惶。这两个热点对大家的投资具体有什么影响，小丫也都很及时的做了解读，还没弄清楚的可以点下面两个标题进去看：多只债基踩雷，净值近乎腰斩。买的低风险产品怎么变成了烫手山芋。基金定投防雷指南——违约、清盘怎么破。上周又有一则传闻彻底引爆了千亿分级基金市场，有传言称：监管层要求各基金发行公司在6月30日之前将分级基金转型成指数基金。于是乎整个分级基金市场风云突变，嗅觉灵敏的投资者迅速大笔入手高折价的分级a，抛售高溢价的分级b，导致分级a净值暴涨，分级b净值暴跌，多只品种跌停...最后监管层出面澄清：并不是要求在6月底之前完成转型，而是在6月底之前制定整改计划，提交给证监局和交易所。尽管澄清了，但踩踏已经发生。实际上，小丫在4月资管新规落地后就写过一篇《新规落地，这些能赚钱的产品你可能再也买不到了》，里面提到资管新规对分级基金的影响，并建议普通投资者不要参与，不知道有多少小伙伴留意到这个提示。我们从分级指数5月至今的走势可以看出，资管新规落地后分级基金的波动已经明显加大。暴涨的分级a｜集思录今天小丫一次性把分级基金的几个关键问题讲清楚，大家收好这篇：何谓分级基金。分级基金的风险和收益来自哪里。资管新规对分级基金的具体影响是什么。普通投资者现在能参与分级基金套利吗。01何谓分级基金。所谓分级基金，简单来说就是：母基金把份额一分为二，分别是子基金a和b，一个低风险，一个高风险两个。分级a属于稳健派，不想承担风险只想赚比较固定的收益，而分级b属于冒险派，想加杠杆用更多本金去博取高收益。于是分级a把自己的资金借给分级b去投资，每年收取稳定的借款利息，分级b则完全自负盈亏。从这个意义上来说，分级a具备一定的债性价值，分级b则有杠杆价值。小丫做了一张图，母基金其实和咱们平时买的普通基金一样在场外交易，即在基金平台进行申赎；分级a和分级b则需要场内交易，即使用股票帐户购买。02分级基金的风险和收益来自哪里。先说分级a。虽然分级a具备债性价值，每年都能赚取借款利息，但分级a的价格涨跌既受借款利率影响，也受供需关系、市场情绪、场内折价等因素影响。像上周的分级a暴涨，明显属于市场情绪叠加折价套利引发的供需变化，导致价格大幅上涨。一般情况下，分级a还是比较稳妥的，暴涨暴跌的时候不多。如果是买分级b，相当于加杠杆投资，假设1份钱能赚10%收益，那投入2份钱则能赚超过10%的收益（并非20%），如果不幸亏损的话，1份钱亏10%本金，那2份钱亏的本金要超过20%。小丫举例：b有本金10000元，再和a借入10000元，约定利息是7%。如果股市涨了10%，b则赚到了2000元，扣除需要支付给a的利息10000元*7%，实际收益1300元，收益率变成了13%。相反，如果股市跌了10%，则b亏损金额为2000元，照样需要支付700元利息给a，实际亏损就变成了27%。小丫想提醒大家：买入分级b的前提条件一定是对未来行情上涨看好，有利用杠杆赚到超越大盘和板块收益的明显机会。除了在市场风险上加杠杆，熊市时分级b的下折风险也不容忽视。因为分级基金有折价机制，一旦分级b净值过低（一般为0.25）触发下折线，场内溢价率越高的分级b下折后亏损会加大。简单一句就是。牛市时分级b存在明显的赚钱效应，熊市时分级b能让你加倍亏损。03资管新规对分级基金的具体影响是什么。资管新规规定，公募基金不再设置分级，也就意味着以后不会再有分级基金这样的产品出现，现有的分级基金也会逐步转型或直接清盘退出市场。具体的转型时间表为：分级基金将分批整改，3亿规模以下的分级基金需在明年6月底前完成转型；3亿规模以上的分级基金，可将转型期限放宽至资管新规过渡期结束（2020年底）。其实，资管新规出台后分级a和分级b的总份额一直在逐步减少，投资者热情早已慢慢降低，加上市场行情本来也比较低迷，分级基金的赚钱效应不高。上周“分级基金6月30日前全部转型”的谣传之所以引发分级a、b的暴涨暴跌，是因为分级a场内折价，一旦转型或清盘将会以净值折算，将会获得净值大于市场价格的那部分超额收益，投资者买入套利；而分级b场内溢价，一旦按净值折算则存在亏损风险，投资者选择尽早离场。所以，关于最后一个问题——普通投资者现在