PAGE\*MERGEFORMAT9我国房地产上市公司资本结构研究摘要：近十年来，受社会经济、国家政治等因素的影响，政府大力扶持房地产，房地产行业的发展可谓“黄金十年”，然而房地产上市公司资本结构情况却不容乐观，新的经济形势客观上对公司的资本结构提出了更高的要求。本文首先对于上市公司基本结构进行了概述，然后对于上市公司资本结构进行了行业对比分析，接下来阐述了我国房地产上市公司资本结构的基本现状，文章最后提出了我国房地产上市公司资本结构问题的解决对策。关键词：房地产上市公司；资本结构；行业对比；现状；对策一、上市公司资本结构概述（一）上市公司的概念作为股份制公司的一种，上市公司在经过批准、符合相应的条件下可以在证券交易所进行交易，它和普通公司相比最大的优点在于可大量地吸收社会上的闲散资金，从而在极短的时间内扩大企业规模、增加利润，所以房地产公司也将公司股票上市作为企业扩张和发展的主要手段，将有利于公司的规模化发展，其上市对于公司自身具有重要意义。（二）资本结构的概念资本结构是一种可以反映企业财务状况的指标，衡量的方法建立在负债和股东权益间的比例关系上，学术界对该方法的认定表示一致赞同，但在短期负债是否属于负债的问题上意见不统一，通常有以下三种观点。第一，所有的负债和股东权益间的比例关系才是资本结构。第二，只有长期负债属于负债的范畴，资本结构资本结构也就是长期负债和股东权益间的比例关系。第三，资本结构包含狭义的资本结构和广义的资本结构。二、上市公司资本结构行业对比分析我国资本市场虽然发育得较晚，但上市公司的资本结构却体现出鲜明的行业特色。以2014年至2018年为例，按行业分类反映总负债率，如下表1。表1各行业平均资产负债率汇总表板块名称2014年资产负债率[单位]%2015年资产负债率[单位]%2016年资产负债率[单位]%2017年资产负债率[单位]%2018年资产负债率[单位]%采掘服务34.562626.139230.033131.024239.1442基础化学54.535455.098652.630954.376149.3666化学制品41.424839.114938.803240.990141.2952钢铁61.810663.101964.547664.881762.8731电子制造36.732933.949734.346339.218246.1283汽车整车62.357360.365760.277261.382160.0068通信设备38.395936.003935.694038.500740.2837饮料制造47.036553.332138.238734.456142.1360纺织制造47.597547.451745.309345.157242.9718服装家纺36.063433.193830.455732.259934.1828电力62.472864.269363.981360.794758.5189燃气水务58.000867.172472.177450.593253.7851环保工程54.583247.677761.377236.121343.1755港口航运49.931053.618349.337874.335651.0105公交46.854743.090143.035142.602232.3776机场航运50.953952.257051.959050.930558.4496物流52.952050.372050.462853.488150.0942房地产开发64.062461.844463.148863.799763.5519从表中数据分析，在18个行业中，不同行业的资本结构差别很大。平均总负债率的在一定范围内波动，而平均总负债率的变化反映了行业的特征。与其他行业相比，房地产行业的总资产负债率水平在2014年为最高，这是由现行的制度和政策以及房地产业的行业特征所决定的。三、房地产上市公司资本结构现状分析（一）房地产行业特征第一，地域性。建筑物的建设基于地面，是不可移动的且属于不动产，因此，房地产行业的发展会受到建筑物所在地域的限制，两者有着密切的联系。消费者通常会选择在自己生活的城市买房，与此同时，由于不同地域的经济水平、生活环境以及习惯等的不同，消费者对房地产的需求也是不尽相同。然而，由不同市场区域所提供的房地产产品是很难相互替代的，统一房地产市场的形成也是困难重重，因此，房地产产品的市场竞争和市场价格也就不能一致，甚至同一城市不同区域的市场也是各自发展，相对较为独立。第二，房地产行业受国家政策的影响较大。首先，我国的土地所有权属于政府，由政府垄断，而土地和房屋建筑又是密切相关的，因此，国家土地政策的制定和实施会