传播期货知识培养和成就投资人与客户共同成长-PAGE６-有色金属周报—铝2010年9月20日内容摘要尽管全球经济复苏进程仍在延续，但市场关于国内政策调控的预期明显升温，进而导致坊间传言四起，此前受益于国家节能减排政策的沪铝亦连续收阴下挫。虽然临近周末时铝价止跌企稳，考虑到中秋、国庆假期将接连而至，“假日情结”可能导致部分投资者离场回避市场风险，资金面的紧张将使得沪铝延续震荡行情。本周只有两个交易日的时间，建议投资者多看少做，持仓尽量不隔夜。……中州期货投资研发部作者：徐万洲电话：0535—6691750/6699942QQ群：73194420地址：山东省烟台市南大街118号文化宫大厦17层E-mail：zzyf@zzfco.net市场风险莫测，务请谨慎从事“假日情结”显现沪铝走势沉闷（2010年9月13日—2010年9月17日）尽管全球经济复苏进程仍在延续，但市场关于国内政策调控的预期明显升温，进而导致坊间传言四起，此前受益于国家节能减排政策的沪铝亦连续收阴下挫。虽然临近周末时铝价止跌企稳，考虑到中秋、国庆假期将接连而至，“假日情结”可能导致部分投资者离场回避市场风险，资金面的紧张将使得沪铝延续震荡行情。本周只有两个交易日的时间，建议投资者多看少做，持仓尽量不隔夜。一、宏观经济形势总体向好，但政策调控风险有所升温进入9月以来，各国公布的经济数据进一步验证了全球经济继续处于复苏旅途，世界经济二次探底的可能性在不断下降。美国方面，尽管其经济复苏进程磕磕绊绊，但亦时有利好经济数据涌现。诸如：美国商务部(CommerceDepartment)上周二公布，美国8月份零售额增长0.4%，增幅大于预期，此前接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)调查的经济学家们预计8月份零售额将增长0.3%；美国劳工部上周四称，截止9月11日当周初请失业金人数降至45万人，预估为46万人，这暗示劳工市场有所企稳。国内方面，我国8月份主要经济数据已于11日陆续公布；从数据结果来看，基本符合市场此前的预期，可谓好坏参半。其中，最亮丽的应该是工业增加值，8月份全国规模以上工业增加值同比增长13.9%，比上月加快0.5个百分点。这表明工业运行由以前较快增长向稳定增长过渡的态势比较明显。整体上，数据对于基本金属的消费具有利多影响。但当月居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%，涨幅比上月扩大了0.2个百分点，创出22个月来新高。通货膨胀带来的宏观政策调控风险逐步升温，管理层动用加息等调控手段的预期明显增强。上周坊间一度传言央行将要公布不对称加息，不过该消息最终证实为谣传。我国规模以上工业增加值当月同比变化情况CPI和PPI走势变化图（来源：新浪网）此外，除了货币政策调控之外，房地产调控是市场关注的另外一个焦点。8月份以来全国房地产市场明显出现了反弹迹象，包括房地产开发投资、销售面积、土地购置面积等在内的多项数据都相比7月有不同程度的上涨。部分地域房价甚至出现了反弹趋势。在经济回落趋势尚未扭转之时，房地产市场再现回暖迹象，使得后期房地产政策的进一步走向扑朔迷离。无论是货币政策调控还是房地产调控，都将是影响市场信心的重要因素，而这仍将在一定时期内存在。二、节能减排政策令铝价受益，短期提振作用依旧明显氧化铝现货价格在持续了一段时间的平稳走势后，随着近期成交量的放大以及货源的持续紧张，开始出现了明显的上扬，山东、河南地区报价上调幅度约在30元/吨左右，2750元/吨的价格已经基本被市场所确认。中秋、十一长假将至，铝厂备货的意愿将相对增强，氧化铝现货价格仍将保持向上势头。氧化铝价格的坚挺无疑会从成本层面上给予铝价一定支撑力度。另一方面，铝产品为国家节能减排政策的受益品种。为确保顺利实现“十一五”节能减排目标，国务院督查组近期正在对18个省区重点地区开展节能减排专项督查。据上海有色网(SMM)了解，目前山西、贵州、河北和广西等省均有关于淘汰落后设备，高耗能企业在下半年，乃至今后3年的控制目标，而其中也涉及到氧化铝和电解铝生产企业，要求限产减产的幅度在8-20%不等。目前部分地区开始对高耗能行业拉闸限电，预期对水泥、钢铁限电如果达不到减排要求，有色金属（主要是电解铝）作为高耗电行业或成为下一个被限电对象。可见，节能减排政策短期对铝价的提振作用仍较强。三、产能、产量过剩压力持续存在，且假日因素导致资金趋紧不容忽视中长期来看，铝市产能、产量持续过剩的压力仍不容忽视，将是打压铝价走高的较大阻碍。现在，我国电解铝产能约为1900万吨，占全球冶炼产能的42%左右；由于各地不断新建产能，到今年底将超过2300万吨，产能过剩问题将更加严重。产量方面，据国家统计局数据显示，中国8月原铝