股票研究商业银行/金融中信银行（601998）评级：谨慎增持上次评级：谨慎增持中信银行09年及1季报业绩交流会纪要目标价格：7.00公司调研简报上次预测：7.00当前价格：6.06伍永刚王丽雯2010.05.04021-38676525021-38676047wuyg1@gtjas.comwangliwen@gtjas.com交易数据S0880200010267S088010905428452周内股价区间（元）4.80-8.49总市值（百万元）236,542本报告导读：总股本流通股（百万股）/A39,033/26,4流通B股/H股（百万股）0/12,402流通股比例99%日均成交量（百万股）39事件：日均成交值（百万元）271z中信银行近日召开业绩发布会，管理层就资产负债管理、净息差、中间业务、资本补充计划、资产质量和10年战略规划展开交流。52周内股价走势图纪要：中信银行上证综指68%资产负债管理54%1.40%存款增长1.1.26%1季度存贷款较快调整，并初步实现了控总量调结构的目的。对公存款增12%加了1113亿，储蓄存款略减少7亿，主要是储蓄存款转入理财产品所致。-2%2009/52009/82009/112010/21.2.存贷比有信心控制至75%今年存贷比向好，1季度从年初的80%下降到78%，主要是贷款严格控制，相关报告存款加大营销，有信心控制在。75%《中信银行：信贷成本大幅下降，中间业务增长加快》2010.04.30《中信银行：资产质量稳定，净息差回升》2.预计未来NIM平稳回升2009.10.26《中信银行：业绩略好于预期，净息差有09年5月份以来息差回升，最后一个月下降，主要是吸收了一些同业存款望回升》2009.08.28（1季度同业存款已下降数百亿，未来会把握好节奏）。10年以来保持上《中信银行：非息收入快速增长，资产质量风险可控》升趋势，3月份中信银行NIM为2.76%，1季度总体上升到2.59%，预计2009.05.04如果没有大的形势变化，NIM将维持平稳回升的状态。《中信银行：增长好于预期，净利差上升和中间业务快速发展是主因》2008.11.033.中间业务增长良好09年中间业务收入增长25%，目前行内已成立中间业务发展委员会，按照产品、业务线和地区制定推广计划，并启动了中期的中间业务发展规划。*********************************************************************************************声明：本纪要是在交流基础上，由笔者分析判断所得的主要观点，其未经相关人校正，亦不排除整理人的笔误。本纪要仅供内部客户参阅，任何人不得对外公开传阅，违者责任自负。请务必阅读正文之后的免责条款部分中信银行（601998）4.资本补充计划次债计划已经公布了，对于股权资本的安排有中期发展规划，已经在实施之中了。5.费用4季度成本上升非常快，主要还是季节性因素。今年会相对更均衡一点。6.地方政府融资平台贷款总体质量较好政府融资平台贷款控制比较好，占整个贷款15%，大幅低于同业水平。融资平台贷款结构不错，有土地抵押的贷款占50%，另外这些政府平台有比较好的现金流，其中水、气等公用事业占了30%，且主要分布在市级。7.2010年发展规划2010年挑战与机遇并存，根据宏观形势和实际情况，今年的指导思想：调结构、强管理、促发展。“调结构”包括：主动在资产负债结构方面增加负债来源，降低存贷比；在贷款结构方面增加高收益的一般性贷款；增加非息收入比例；增加高价值客户比例。“强管理”包括：计划财务管理的精细化；风险管理科学化；客户管理的信息化；业务线管理。“促发展”包括：在效益质量规模协调的前提下实现又好又快的发展。今年重点推动七个方面工作：（1）抓考核配资源，实现经营目标。配资源方面，资本和信贷资源更加注重低资本消耗，财务向中间业务人力向一线客户经理、IT和管理、网点资源向金融丰富地区倾斜。（2）优化业务结构，对公优势，强调结构调整，积极推进客户分类营销水平，同时提升国际业务实力。（3）深化零售银行战略，推进全功能零售银行体系，进一步增加零售业务产能，信用卡业务取得更快增长。（4）发展中间业务，加快战略转型，进一步明确中间业务发展重点，同时组织更强有力的人员，推进中间业务提升，明确分阶段的中间业务增长目标和负责人。（5）强化风险管理，特别突出的是调整信贷结构，及时优化信贷政策，强化市场和流动性风险的管理能力，同时根据国家的要