我国证券交易所公司制改革的法律思考【摘要】在综合运用文献资料法与理论分析法对证券交易所的管理模式（公司制和会员制）进行分析的基础之上，又分析和比较了两者在交易特点以及决策机制上面的不同。采用系统分析的方法进行分析以此得出的我国证券交易所在进行公司制改革之后对自律制度的影响，还有给出解决措施。最后对我国证券交易所目前的发展现状和发展中存在的问题，给出了改革过程中的几点对策。为了使得我国的证券市场市场化得以推动前进，让我国证交所国际的竞争力增强，建议应该要大胆地借鉴国外的证券交易所的公司制改革成功经验，稳妥积极地推动国内证券交易所公司化，从而让国内证券交易所可以真正地跟证券市场的发展要求相适应。【关键词】公司制；证券交易所；治理模式；改革自1611年，有关证券的交易所首次出现在荷兰的阿姆斯特丹至现在，绝大多数交易所的治理模式都是采用会员制模式。而1993年瑞典的斯德哥尔摩证券交易所首先开始进行公司制改革，在这短短的数十年时间里，这种方式影响了全世界。目前，欧洲、北美的证券交易所已经基本上完成了公司制的改革，亚洲和世界其他地区的证券交易所也在逐步改变。证券交易所的这种改变也受到各方面专家学者的关注和研究。我国的证券市场价值已经长期处在亚洲前列，随着我国加入世界贸易组织和国际间合作的不断加强，中国的交易市场迫切地需要交易所在治理模式上的改变。在过去，会员制且带有行政色彩的中国交易所确实促进了我国证券市场的发展，但是却越来越无法满足当前的市场发展。本文正是处在这样的研究背景下的。二、证券交易所概述（一）证券交易所治理模式证券交易所指依据国家相关的法律，通过政府证券主管机关进行批准并设立集中来进行证券的交易有形场所。我国现有四大交易所：香港交易所、上海交易所、台湾交易所以及深圳交易所。其中香港交易所最早是在1891年成立，台湾交易所在1961年成立，而上海和深圳则分别在1990年和1991年相继成立。对于世界范围内的证券交易所发展历史都进行研究，能够将证券交易所的治理模式简单地分为两类：一类是会员制治理模式，另一类是公司制管理模式。在这两种基本模式外，还有隶属会员制的行政制管理模式。1会员制治理模式按照证券交易法中相关定义，会员制证券交易所，不是以营利为目的的社团法人。在这种治理的模式下，证券交易所治理的结构会围绕着会员来展开的这样的治理模式，而且会员制的证券交易所是面向会员来提供产品与服务的。这种模式下，其决策及时采用“一个会员一个票”的原则，证券交易所内的各种历史也是依据完全平等的原则分配的。因为会员制证券交易所的非盈利特性，其法律地位相当于一般的社会团体，其法律特征表现为以下几个方面：(1)会员制的证券交易所通过证券商一起发起与建立，作为会员，证券商要交纳与之相关入会的费用，这些费用组成了交易所的注册资本，每一个会员对交易所应当承担的责任参考个人交纳的入会费用。会员大会是由全体会员来组成的，会员大会为证券交易所最高的权力机构。在会员中来选举理事组建理事会，从而来对交易所日常的管理事务负责。交易所的法定代表人为理事长，理事长是通过理事们选举出来的。负责交易所内日常事务处理的为总经理，总经理是通过理事长任命的。(2)会员要自觉地遵守交易所细则与章程，自治与自律，并且互相约束。所制定的章程和细则要有覆盖面大，适用范围广，并且有一定的可行性。让会员有遵守和依据章程和细则进行办事的观念，互相监督，并有一系列的奖赏或者惩罚措施以起到辅助的作用；(3)会员制的证券交易所仅仅允许会员和经纪人（享有特许权）直接地进入交易所来参与到交易活动中来，其他个人或者非会员仅可以由会员来代理进行买卖证券。(4)会员制的证券交易所由集体的决策机制来实行。这也是为了防止部分人利用职务之便毒霸专横，使得证券交易所更加公平，公正和公开，也是照顾广大会员利益和权利的表现。另外，从集体决策这方面来看的话，这种决策方式会更加广泛地听取更多的人的观点和意见，也会有更多的现存问题或者潜在问题被反映上来，有利于证券交易所的正常和健康发展。(5)以非盈利方式作为目标。这点是必须强调的，证券交易所本身就要塑造一个公平正义理性的环境，内部稳定和安全了，整个证券交易市场也就稳定了，这种市场诚信机制逐步建立和巩固，会使得越来越多的人愿意参与到证券交易中来，并且信任地坚持下去。如果证券交易所以盈利为目的的话，便会不择手段来进行暗箱操作，使得内部的稳定秩序颠覆，整个市场将会濒临诚信灭绝边缘，注定行走不远。2公司制治理模式和会员制的证券交易所不相同，公司制的证券交易所则是把盈利作为营业目的的。公司制的证券交易所供应证券交易所需的交易场地、服务人员与交易设备给证券商，来方便证券商进行独立的证券买卖的交易形式。公司制的治理模式将交易所对于证券的交易权垄断打破了，这种