PAGE此资料由网络收集而来，如有侵权请告知上传者立即删除。资料共分享，我们负责传递知识。如何对一家中国融资企业进行价值判定[投行实战]如何对一家中国融资企业进行价值判定以前有位券商自营大佬说过，投资股票，看基本面就不要看技术面，跌得太惨，只要公司基本面向好，就坚定拿着。看技术面就不要看基本面，一旦个股破位，立即砍仓。近代投资历史100年，基本面和技术面吵吵闹闹。每个流派的高手互相看不惯对方。本文为买方准备了一些基本面分析的投资干货，内容如下：如何确定一家公司的“质地”？天花板天花板是指企业或行业的产品(或服务)趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行投资之前，必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景，也必须关注企业素质。·已经达到天花板的行业即极度饱和的行业(如钢铁行业)。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权·产业升级创造新的需求，旧的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。如汽车行业和通讯行业。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。“创新”——会打破原有的行业平衡，创造出新的需求·行业的天花板尚不明确的行业。这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料;要么属于“快速消费”产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务商业模式商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。简要的商业模式情景分析：靠什么挣钱?产品还是服务?挣谁的钱?是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求?如何销售?从产品生产到终端消费，中间有几个环节?有什么办法能够将中间环节减到最少?企业有没有做这方面的努力?随着销售量的扩大，边际成本会不会下降?等等。企业的核心竞争力核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。经济护城河(市场壁垒)护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多保障措施。可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：·回报率。回报率主要指毛利润、ROE(股东权益回报率)、ROA(总资产回报率)和ROIC(投入资本回报率)。重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成?企业采取了何种措施以保障高回报率的持续性?主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法·转化成本。转化成本是指用户弃用本公司产品而使用其他企业相类似产品时所产生的成本(含时间成本)与仍旧使用本公司产品所产生的成本差值·网络效应。网络效应通常是指企业的销售或服务网络，这些网络的存在为用户提供了便利，以用户为中心的便捷性就能产生粘性·成本与边际成本。企业要想长久地保持成本优势并不容易，它需要有优于对手的资源渠道(原材料优势)以及更优越的生产工艺(流程优势)，更优越的地理位置(物流优势)，更强大的市场规模(规模优势)，甚至是更低的人力成本品牌效应。品牌的意义在于它能够反映出产品或服务的差异性、质量、品位和口碑。具有品牌效应的产品或服务应该具有如下特征：具有很强的辨识度；信任、依赖和满足感；高于一般水平的售价；企业的文化和价值观；对于消费者来说是一种优先购买的选择。成长性成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据(最好涵盖一个完整的经济周期)能够提供一些线索，作为参考还是很有必要的。安全性：关键是现金流与现金储备现金流是评估企业竞争力的关键指标，因为利润可以被粉饰，其结果的水分较多。经营现金流持续为正的企业具备研发和投资实力。大致可分为几种情况：·现金增加值和经营现金流都是正值，这样的企业很安全·现金增加值为正或者相抵，经营现金流为负值。表明筹资、发债或者银行借款的现金流入抵消经营现金支出。企业还算稳健。须结合利率水平评估企业有可能存在的财务风险·现金增加值和经营现金流为都为负值，表明公司存在财务问题。当然对于家公司的判断要看其发展趋势，要看核心竞争力和市场壁垒。比如Facebook。如果是传统型企业还是规避为好·现金增加值为负值，但经营现金流为正值。说明企业有投资、研发或者还债支出。这种情况须具体分析。重点要判断消耗现金的主因是哪一部分(投资还是筹资)。最不理想的状况是现金仅仅用于还债，投资价值不大如何给一家公司进行估值？企业的商业模式决定了估值模式·重资产型企业(如传统制造业)，以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅·轻资产型企业(如服务业)，以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅·互联网企业，