银河基金研究基金经理看后市―――2004年基金中报“后市展望”汇总－――（股债平衡型、偏债型、债券型、货币型开放式基金）●中国银河证券有限责任公司研究中心2004年9月2日基金研究中心王群航丁沛E-mail:wangqunhang@chinastock.com.cnTel:(010)66568591编者按：2004年的基金中报已经出齐。为了方便大家了解基金经理在下半年的投资思路，既作为我们今后在股票投资过程中的参考，又作为我们选择基金进行投资时的参考，现将基金经理对于2004年下半年行情的展望集中整理出来。目录TOC\o"1-3"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc81828360"海富通收益增长（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828360\h2HYPERLINK\l"_Toc81828361"广发聚富（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828361\h3HYPERLINK\l"_Toc81828362"华夏回报（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828362\h3HYPERLINK\l"_Toc81828363"长城久恒（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828363\h4HYPERLINK\l"_Toc81828364"易方达平稳增长（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828364\h4HYPERLINK\l"_Toc81828365"富国动态平衡（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828365\h5HYPERLINK\l"_Toc81828366"中信经典配置（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828366\h5HYPERLINK\l"_Toc81828367"国联安德盛稳健（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828367\h6HYPERLINK\l"_Toc81828368"银河银泰理财分红（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828368\h6HYPERLINK\l"_Toc81828369"德盛小盘精选（股债平衡型）PAGEREF_Toc81828369\h6HYPERLINK\l"_Toc81828370"银华保本增值（偏债型）PAGEREF_Toc81828370\h7HYPERLINK\l"_Toc81828371"南方避险增值（偏债型）PAGEREF_Toc81828371\h7HYPERLINK\l"_Toc81828372"南方宝元（偏债型）PAGEREF_Toc81828372\h8HYPERLINK\l"_Toc81828373"中融融华债券（偏债型）PAGEREF_Toc81828373\h8HYPERLINK\l"_Toc81828374"富国天利（债券型）PAGEREF_Toc81828374\h8HYPERLINK\l"_Toc81828375"长信中信全债（债券型）PAGEREF_Toc81828375\h9HYPERLINK\l"_Toc81828376"华夏债券（债券型）PAGEREF_Toc81828376\h9HYPERLINK\l"_Toc81828377"长信利息收益基金（货币型）PAGEREF_Toc81828377\h9HYPERLINK\l"_Toc81828378"泰信天天收益（货币型）PAGEREF_Toc81828378\h10HYPERLINK\l"_Toc81828379"南方现金增利（货币型）PAGEREF_Toc81828379\h10HYPERLINK\l"_Toc81828380"华夏现金增利（货币型）PAGEREF_Toc81828380\h10海富通收益增长（股债平衡型）期末基金份额净值：0.951元本期基金份额净值增长率：-4.90%后市展望：虽然5，6月份的经济运行数据表明，宏观调控已初见成效，固定资产投资和M2增速快速下降，信贷规模得到控制，CPI涨幅也会在夏粮丰收后逐步回落，但宏观经济运行中的基本矛盾并未得到根本解决，煤电油运仍是经济发展的主要瓶颈；股份制银行的信贷仍有较高的增速，中长期贷款的增幅仍较大，信贷规模的控制很大程度上来自于企业流动性的收紧；固定资产投资方面，钢铁等过热行业在投资惯性的作用下，投资增长仍较快，而瓶颈行业的投资仍需大大加强，结构性矛盾突出。另一方面，消费尚未充分启动，其对G