2009年12月30日行业报告汽车整车研究员：高利联系人：王炎学后燃油税改革时代看多自主品牌汽车Tel：010-59370865Email：wangyanxue@hczq.com2010年汽车行业投资策略报告行业评级投资要点行业评级：推荐评级变动：首次评级¾中国汽车市场进入后燃油税时代，燃油税改革扫清了使用障碍，汽车消费面向人群基数扩大，在市场增速提高同时市场结构也发生了明显变化。推荐公司及评级公司名称及代码评级¾城市化率是拉动中国汽车需求的最重要因素，是中国汽车内生需求的外在江淮汽车600418强烈推荐拉动力。中央定调2010年政策重点在加快推进小城镇化建设，将提高城长丰汽车600991强烈推荐市化率的增长速度，对汽车特别是私人汽车需求的增长有更高的拉动。我一汽轿车000800强烈推荐们预测2010年汽车需求将保持16%以上的增幅。宇通客车600066推荐潍柴动力000338推荐¾2010年汽车政策面依旧宽松，以旧换新政策部分替代购置税政策继续支持中国汽车发展，政策微调汽车行业需求结构，轻卡和微卡将面临更大的发展机遇。行业表现对比图(近12个月)¾中国自主品牌汽车迎合了后燃油税时代中国汽车消费的需求特征，具有低2008-12-30～2009-12-30184%总价、小排量的优势，特别是汽车产业振兴规划中明确提出了自主品牌的147%发展目标，政策面将持续支持，自主品牌汽车开始进入起飞期，未来将是110%各汽车细分市场中增长最快的板块，相应上市公司将得到长远发展。73%36%¾RV（休闲汽车，如MPV、SUV车型和皮卡车型）市场将面临较大的上升-1%08-1209-309-609-9机会，这主要源于中国休闲需求的逐年上升，另外发达国家汽车市场的发沪深300汽车整车展经验也验证了这一规律。其中SUV市场的机遇更加明显，2009年市场迅猛增长，2010年市场仍有确定性增长机会。资料来源：港澳资讯相关研究报告¾建议标配汽车行业，主要推荐公司：江淮汽车、一汽轿车、长丰汽车、宇通客车、潍柴动力。风险提示中国经济存在二次探底风险油价上涨，93#汽油超过10元将影响汽车需求敬请阅读正文之后的免责声明行业报告目录一、中国汽车行业分析逻辑...........................................................................................................5二、2010年中国汽车市场分析和预测..........................................................................................61、后燃油税改革时代：汽车市场增长向二三线城市及县乡级市场延伸.........................62、政策分析：以旧换新政策将调整2010年汽车市场需求结构.......................................83、2010年市场需求仍将保持快速增长..............................................................................113.1乘用车市场总量预测..............................................................................................113.2商用车市场预测......................................................................................................124、2010年整车上市公司利润将出现分化..........................................................................134.12010年乘用车市场价格总体将稳定下降，微型客车市场价格竞争更加激烈..144.2原材料价格上涨不影响整车企业利润空间..........................................................154.3行业利润预测..........................................................................................