第二章战略分析案例分析：规模经济是价格竞争的基础——汽车制造商的经营之道A公司和B公司都是轻型汽车制造商。A生产的汽车年预期销售量为100万辆；销售价格12万元；单位变动经营成本为6万元；总固定经营成本400亿元；利息5０亿元。B生产的汽车年预期销售量为50万辆；销售价格10万元；单位变动经营成本为4万元；总固定经营成本225亿元；利息37.5亿元。根据这些资料，比较A和B公司的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。A公司：DOL=100(12-6)/[100(12-6)-400]=3.00DFL=[100(12-6)-400]/[100(12-6)-400-50]=1.33DTL=(3.00)(1.33)=4.00B公司：DOL=50(10-4)/[50(10-4)-225]=4.0DFL=[50(10-4)-225]/[50(10-4)-225-37.5]=2.0DTL=(4.0)(2.0)=8.0风险传导机制：从销售收入净利润假设A公司的销售收入的波动幅度为+/-10%，其净利润将增减多少？换言之，A公司的销售收入如何影响其净利润呢？预计-10%+10%销售收入12001080-10%1320+10%减：可变营运费用600540-10%660+10%固定营运费用400400不变400不变EBIT200140-30%260+30%减：利息5050不变50不变EBT15090-40%210+40%减：税收(T=30%)4527-40%63+40%净利润10563-40%147+40%（1）可变营运费用占50%；（2）固定营运费用包括厂房租金,机器折旧费等。A公司风险传导机制分析——利润波动性的的来源经济条件+10%+30%+40%政治社会环境销售额EBITEAT市场结构公司竞争地位-10%-30%-40%经济风险营业风险经营风险财务风险风险传导机制：从销售收入净利润假设B公司的销售收入的波动幅度为+/-10%，其净利润将增减多少？换言之，B公司的销售收入如何影响其净利润呢？预计-10%+10%销售收入500450-10%550+10%减：可变营运费用200180-10%220+10%固定营运费用225225不变225不变EBIT7545-40%105+40%减：利息37.537.5不变37.5不变EBT37.57.5-80%67.5+80%减：税收(T=30%)11.252.15-80%20.25+80%净利润26.255.35-80%47.25+80%（1）可变营运费用占40%；（2）固定营运费用包括厂房租金,机器折旧费等。B公司风险传导机制分析——利润波动性的的来源经济条件+10%+40%+80%政治社会环境销售额EBITEAT市场结构公司竞争地位-10%-40%-80%经济风险营业风险经营风险财务风险宏观环境分析宏观环境分析行业分析实际和潜在竞争程度投入产出市场上相对讨价还价能力应用行业分析:个人电脑行业行业分析要注意的问题竞争战略分析如何取得并保持竞争优势企业核心竞争力的辨别案例:戴尔公司戴尔公司为何选择成本领先战略?戴尔战略的成功因素(P37-38)个人电脑处于普及化初期,行业增长率很高大量低端的客户具有购买电脑的需求,因此低成本战略很容易打开市场.戴尔实施战略的资源和能力与大型电脑制造商相比,戴尔公司的经营模式灵活,了解低端用户的需求,可以根据客户需求制定相应的营销方式,并且戴尔率先通过网络和直销方式销售和配送电脑,具有快速的客户响应系统.戴尔按照其竞争战略行动了吗?戴尔的始终坚持按照其低成本战略进行经营运作,没有高额的研发费用和尖端产品,重视研发变革,主要努力通过简化产品设计和保持销售渠道来维持竞争力.戴尔的竞争优势是否可以持续?戴尔现有的经营方式容易被其他厂商模仿,但由于戴尔较早开发低端市场和直销模式,有较好的品牌声誉和很好的配送机制,加上网上交易的日趋成熟,因此能在一段时期内能保持自身的竞争优势.公司战略分析公司总体战略选择从事多种经营的组织是否比一批同样业务集中的公司创造更多的价值,要视具体情况而定.经验数据表明,通过多种经营战略创造价值很困难.分析师在分析公司战略时具体要考虑的问题主要包括（参见教材P39-40）:(1)公司所在行业或国家中产品或劳动力等市场的交易成本比一个经营得好的组织内部管理成本高吗?(2)公司的专有资源与公司经营的业务组合之间配合得好吗?(3)公司拥有能够减少代理成本并增加各经营部门间协调性的内部信息和激励系统吗?战略分析的作用思考与讨论