行业研究Page1[Table_KeyInfo]动态报告/行业快评[Table_IndustryInfo]基础化工天然气涨价快评2010年6月1日[Table_Title]开启天然气价格改革之路，利好煤化工分析师：李晨lichen@guosen.com.cn021-60875160SAC执业证书编号：S0980209040328联系人：张栋梁zhangdl@guosen.com.cn0755-82130532联系人：邱斌qiubin@guosen.com.cn0755-82130532事项：[Table_Summary]国家发改委发布通知，提高国产天然气出厂价格，并完善天然气相关价格政策和配套措施：1、将各油气田（含西气东输、忠武线、陕京线、川气东送）出厂（或首站）基准价格提高0.23元/立方米，同时将大港、辽河和中原三个油气田一、二档出厂基准价格加权并轨，取消价格“双轨制”；2、国产陆上天然气一、二档气价并轨后，将出厂基准价格允许浮动的幅度统一改为上浮10%，下浮不限，即供需双方可以在不超过出厂基准价格10%的前提下，协商确定具体价格。评论：天然气依存度逐年提高，价格市场化是大势所趋社科院发布的“2008能源蓝皮书”预计我国2015年天然气消费将达到2400亿立方米、供需缺口500-600亿立方米，2020年供需缺口将达到900亿立方米。国内天然气供给难以满足快速增长的需求，供需缺口逐渐加大，选择进口天然气弥补天然气供需缺口成为必然，未来我国天然气进口依存度将进一步上升。图1：我国天然气对外依存度逐步提高1000表观消费量对外依存度10%900亿立方米8%8006%7004%6002%5000%400300-2%200-4%100-6%0-8%2004200520062007200820092003资料来源：中国石油与化工协会，国信证券经济研究所目前国内天然气气源主要分为自有和进口两种，本土天然气价格较低，进口天然气价格普遍较高，以土库曼斯坦天然气为主气源的西气东输二线霍尔果斯口岸价格即达到2元/立方米，明显高于目前西气东输一线天然气价格。未来我国天然气进口依存度的逐渐上升，国内天然气市场将逐步融入国际天然气市场，西气东输二线、进口液化天然气（LNG）等均采用市场化定价方式。此次天然气调价也就成为天然气价格改革的题中之义。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2价格手段引导天然气消费结构转变此次的天然气价格调整，并不是简单的涨价，而是理顺价格关系，是整体天然气价格改革的一部分。天然气价格改革的整体思路是，逐步提高价格水平，理顺与可替代能源的价格关系，并建立与可替代能源价格挂钩和动态调整的机制。我们认为，天然气价格改革是利用价格手段、发挥市场力量贯彻实施《天然气利用政策》，实现优化天然气消费结构。从美国天然气消费结构的历史来看，工业部门占天然气消费比例持续降低，到2008年仅占34.1%；居民住宅、商用天然气比例相对稳定，2008年分别占20.9%和13.4%；天然气发电从1997年开始呈现快速上升态势，2008年达到28.7%。对比我国与美国的天然气消费结构，我国天然气消费结构仍有待优化。尽管采掘和制造业天然气消费占比逐年下降，但仍然过高，其中仅化工行业天然气消费量就达223.43亿立方米，占我国天然气消费总量的32.1%；民用和商业消费占比增长速度较慢，2007年仅占19.2%和2.5%。从美国的历史经验来看，我国天然气消费结构将逐步降低工业用气尤其是化工用气、增加居民以及商业用气。我国鼓励天然气在城市燃气、工业燃料领域的使用，限制天然气发电、天然气化工的发展。此次天然气价格改革，无疑将加快天然气消费结构的转变过程。图2:1950-2008年美国分部门天然气消费情况图3:1950-2008年美国分部门天然气消费比例民用商业工业运输电力25万亿立方英尺70%民用商业工业运输电力60%2050%1540%30%1020%510%00%1950195319561959196219651968197119741977198019831986198919921995199820012004200719531956195919621965196819711974197719801983198619891992199519982001200420071950数据来源：Bloomberg国信证券经济研究所数据来源：Bloomberg国信证券经济研究所图4:1994-2007年中国分部门天然