大浪淘沙，强者胜--2017年医药流通行业研究报告一、行业概况1.行业整体运行状况2016~2017年，中国经济进入新常态，经济发展从需求侧拉动转向供给侧的改革。在取消药品加成、推行药品集中采购、医保控费改革等多项医改政策调整形势下，医药流通市场竞争日益激烈，医药流通行业发展增速整体趋缓；西药销售规模依然居首；区域销售规模与区域经济发展水平成正比。由于行业经过多年发展已经进入较为成熟的阶段，预计未来一段时间内，行业或将逐步告别高速增长期。整体市场规模方面，根据商务部《医药流通行业运行统计分析报告（2016）》数据显示：2016年，药品流通市场销售规模稳步增长，增速微幅提升。根据商务部药品流通统计系统数据显示，全国七大类医药商品销售总额18,393亿元，扣除不可比因素同比增长10.4%，增速较上年上升0.2个百分点。药品零售市场3,679亿元，扣除不可比因素同比增长9.5%，增速同比上升0.9个百分点。我国医药流通行业由于经过多年发展，目前已进入较为成熟的阶段，行业逐步告别高速增长期，增速显著下降，具体情况见下图。从销售药品种类来看，2016年，西药类[1]销售居主导地位，销售额占七大类医药商品销售总额的74.4%，其次为中成药类占15.0%，中药材类占3.0%，医疗器材类占3.3%，化学试剂类占1.2%，玻璃仪器类占0.1%，其他类占3.0%。从销售渠道来看，2016年，对生产企业销售额60亿元，占销售总额的0.3%；对批发企业销售额7,520亿元，占销售总额的40.9%，同比下降0.9个百分点；对终端销售额10,813亿元，占销售总额的58.8%，同比上升0.6个百分点。2016年，对终端销售额中，对医疗机构销售额7,673亿元，占比71.0%；对零售终端和居民零售销售额3,141亿元，占比29.0%。从销售区域来看，2016年，全国六大区域销售额占全国销售总额的比重分别为：华东37.4%、华北16.2%、中南23.7%、西南13.0%、东北5.1%、西北4.6%。其中，华东、华北、中南三大区域销售额占到全国销售总额的77.3%，同比上升0.1个百分点。三大经济区药品销售额占全国销售总额的比重分别为：京津冀经济区13.8%、长江三角洲经济区22.8%、珠江三角洲经济区8.7%。2016年，销售额居前10位的省市依次为：广东、北京、上海、浙江、江苏、安徽、山东、河南、四川、云南。上述省市销售额占全国销售总额的64.2%，同比上升0.4个百分点。增速方面，我国西南、华南地区销售总额大幅增长，其中青海、四川、内蒙古、两广地区的销售总额增速最快，安徽、吉林、宁夏的增速则相对乏力。2.细分行业运行状况根据医药流通市场的下游客户主体不同，医药流通行业可以分为医药批发和医药零售两个子行业。医药批发企业的直接下游客户主要为医药经销商、零售终端和医疗机构；医药零售企业的直接下游客户主要为医疗机构和居民个人。（1）医药批发行业2016年，医药批发企业销售增速有所放缓，但受业务的全国性扩张影响，区域性龙头企业销售增速上涨。预计未来，受“两票制”影响，医药批发企业改变业务模式，短期内行业销售增速有可能放缓，同时“两票制”将使医药批发行业集中度大幅提升，导致行业内企业信用分化加剧，具备经营优势的大型企业将在此趋势中受益。从销售增速看，大型药品批发企业销售增速高于行业平均水平，但有所放缓。2016年，药品批发企业主营业务收入前100位同比增长14.0%，增速下降1.6个百分点，但龙头企业整体增速都高于批发行业平均增速水平。其中，国药控股、华润医药、上海医药和九州通4家全国龙头企业主营业务收入同比增长12.2%，增速下降7.5个百分点，主要系龙头企业的医院调拨业务下降带来的业绩下滑所致；广州医药、南京医药等15家区域龙头企业主营业务收入同比增长17.6%，增速提高5.2个百分点，主要系主要区域龙头企业大力进行全国性扩张所致。预计未来，受“两票制”影响，药品各级价格透明化、药品价格虚高情况有望缓解，医药批发行业的销售增速短期内将被拉低。从行业集中度来看，截至2016年11月底，全国共有药品批发企业12,975家，较上年减少近500家；2016年，药品批发企业主营业务收入前100位占同期全国医药市场总规模的70.9%，同比上升2.0个百分点。其中，4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的37.4%，同比上升0.5个百分点；15家区域龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的18.