认股权证的定价及风险管理影响认股权证价值的因素月份正股走势及波幅的关系行使价、到期日及引伸波幅对认购权证价值的影响认股权证的定价新上市权证如何定价缺乏数据下的定价缺乏数据下的定价权证的风险控制：投资者权证的风险控制：投资者权证的风险控制：发行人权证的风险控制：发行人动态对冲的运作动态对冲的运作发行人氏风险控制流程免责声明©高盛(亚洲)有限责任公司版权所有，2005年。高盛保留所有权利。保密通知:此资料的版权属高盛(亚洲)有限责任公司或其有关公司("高盛")所有。如未得高盛明确受权，受领者不得复制、透露或分发此资料。本文仅供说明及教育之用，阁下不应视之为投资指南、推荐或建议。本文件绝不包括对处理投资组合的方法或交易策略的表示(明示或暗示)，因为恰当的投资策略乃取决于个别客户的投资目标而定。本资料并不构成任何买卖金融产品、工具或交易策略之建议、推荐、要约、邀请或招揽。本资料仅供参考之用，高盛并非以此文件作任何形式或任何用途的招揽。本文件并无考虑个别客户的投资目标、经济状况或需要。投资前，阁下必须考虑该投资是否适合阁下的个别情况。如有需要，请与贵方有关的专业顾问商讨。文中所表达的意见乃发表当日的意见。本文是跟据高盛相信是准确的资料所编写。但高盛并不保证本文之资料绝对准确、完整或是最新资料，而阁下亦不应就以上各方面对本文中的资料有所依赖。我们不会更新本文中谈及的资料。高盛不会对任何错误或遗漏负责。对于因资料不准确或不完整或其它任何原因而引起的任何损失，本公司槪不会对阁下承担任何责任，而阁下亦同意决不采取任何行动。高盛不会提供会计、税务或法律方面的意见。如有需要，阁下应与有关的专业顾问商讨。高盛集团内的机构、管理人员、董事和雇员，在任何时间都可能买卖(或持有长短仓)本资料提及的公司的证券或衍生产品、作为此等证券或衍生产品的庄家，或担任或曾经担任该等公司的顾问或公开招股的经办人或公司内的管理人员或董事。在本资料中，任何假设性或历史性的数据只供参考，所有历史性的价格或价值乃所指当日的价格或价值。所有假设订算只属理论及跟据证券的假定表现而计算。本文内所有例子亦主要是以假设为基础，因此本公司不保证可以或将会达到例子内的表现。本资料不代表证券的市价计值额，而且无考虑任何风险及有可能发生的情况所带来的任何影响。除了跟据证券本身的条款外，高盛不会对证券的表现或回报作任何类型的陈述或保证。某些交易（包括涉及期货、期权和高息证等的交易）可能涉及重大风险，因此并不适合所有投资者。兑汇率波动可能对以外币为单位的证券或交易的价值、价格或收入带来不利的影响。投资前阁下应明白产品风险，详细阅读有关披露文件，及向有关的专业顾问查询。如欲进一步了解本资料中提及过的证券，请与本公司联络。任何证券买卖或交易必须遵照相关的法例和规例。本文件由高盛(亚洲)有限责任公司发行。