电大中央构成性考核财务报表分析01任务——万科A.doc篇一：电大中央构成性考核财务报表分析01任务——万科A.doc[1]关于对万科A是否具备偿债才能的分析一、万科A是否具备短期偿债才能的评价短期偿债才能是指企业预期在短期债务到期前可变现为现金的资产用以归还短期债务的才能，即企业产生现金的才能。它取决于可以在近期变现为现金的流淌资产的多少。假设企业不能保持一定的短期偿债才能，自然就不可能保持一定的长期偿债才能，也就不能满足投资人、债权人、经理人员、供应商及中介机构对企业偿债才能的要求。详细分析如下：表11.流淌比率又称运营资本比率，是衡量企业短期偿债才能的一个重要的财务指标。流淌比率的计算公式：流淌比率=流淌资产流淌负债这个比率越高，说明企业归还流淌负债的才能越强，流淌负债得到归还的保障也越大。一般而言，流淌比率在2:1左右比较适宜。由表1，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的流淌比率分别是1.90,1.96,1.91,1.81。这些数据相对来说都好。可为什么2010年的流淌比率较2009年下降了呢？从2010年万科A四大报表中不难看出：2010年万科A的流淌资产较2009年有所下降，尤其在应收账款上。但是，过高的流淌比率也并非好现象。由于流淌比率越高，可能是企业滞留在流淌资产的资金过多，未能有效地加以利用而造成的。2.速动比率因其剔除了变现才能差的存货，而较流淌比率更进一步地反映了企业的短期偿债才能。速动比率的计算公式：速动比率=速动资产流淌资产?存货=流淌负债流淌负债速动比率越高，说明企业的短期偿债才能越强。按照表1的相关数据，我们可以看出：万科A的速动比率较低，说明企业的短期偿债才能较差。一般而言，速动比率在1:1这个范围内比较适宜。而万科A2009年6月－2010年3月的速动比率是0.55,0.59,0.55。从四大表表中我们可以看出：2009-2010年万科A的应收账款增长，企业的大部分账款都未能及时收回，是致使速动比率下降的主要缘故。3.现金比率是现金类资产与流淌负债的比值。现金比率的计算公式：现金比率=可立即动用的资金流淌负债4.现金流量比率是运营活动现金净流量占总现金流出的比率。现金流量比率的计算公式：现金流量比率=运营活动现金净流量流淌负债尽管，在评价企业偿债才能时，现金比率、现金流量比率重要性不大，由表1，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的流淌比率呈逐年下降的趋势。二、万科A是否具备长期偿债才能的分析长期偿债才能是指企业归还长期负债的才能，企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。关于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债才能，更关心企业长期偿债才能。因此，在对企业进展短期偿债才能分析的同时，还需分析企业的长期偿债才能，以便于债权人和投资者全面理解企业的偿债才能及财务风险。反映企业长期偿债才能的财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、偿债保障比率和利率保障倍数等。详细分析如下。表21.资产负债率是指全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也确实是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。计算公式如下：1.资产负债率=负债总额资产总额一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。由表2，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的资产负债率分别是66%,67%,68%。2.股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。计算公式如下：2.股东权益比率=股东权益总额资产总额万科A2009年－2010年股东权益比率过小，说明企业过度负债，容易减弱公司抵御外部冲击的才能。3.偿债保障比率是指负债总额与运营活动现金净流量的比率。一般认为，该比率越低，企业归还债务的才能越强。计算公式如下：偿债保障比率=负债总额运营活动中的现金净流量由表2，我们可以看出：万科A2009年6月－2010年3月的偿债保障比率分别是9.85%,19.59%,12.75%,18.52，呈逐年增高4、利率保障倍数，又称已获利息倍数（或者叫做企业利息支付才能比较容易理解），是指企业消费运营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息才能的指标（用以衡量偿付借款利息的才能）。企业消费运营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的才能越强，反之企业支付利息费用的才能越弱。因此，通过分析万科A的利息保障倍数指标，以此来衡量其债权的平安程度。计算公式如下：利率保障倍数=净利润?所得税?利息费用利息费用【结论】通过上述分析觉察万科房地产的流淌比率较低，说明其缺乏短期偿债才能。现金流量比列逐年下降，说明其当期