第二章外汇交易外汇市场概述一、外汇市场的概念及构成（二）外汇场的参加者外汇银行外汇市场主体外汇经纪人顾客一般外汇银行的顾客交易性买卖者保值性买卖者投机性买卖者中央银行二、外汇市场的种类外汇市场层次多头（长头寸）卖出＜买入空头（短头寸）卖出＞买入某日香港外汇市场1：7.8买入$100万1：7.9卖出$80万1：7.78买入$50万1：7.85卖出$60万多头10万当日收盘价1：7.84第二日开盘价1：7.78三、外汇市场的特征现代外汇市场特点三、外汇市场的特征惠灵顿第一节即期外汇交易一、即期外汇交易的含义A:“Hi,friends,spotdollarpoundplease?”B:“45/50”A:“At45Isellfivedollars.”B:“OK,done.Ibuy5milliondollarsat1.5250for12Julyandsell3278689pounds.MydollarstoCitiNewYork,please.Foryou?”A:“MypoundstoDeutscheBankFrankfurt.Thankfordeal.”二、套算汇率的计算例1.某日汇率是＄1=RMB8.3000/10，＄1=DM2.6070/80，请问德国马克兑人民币的汇率是多少？例2.假定某日外汇市场上几种西方货币的报价：＄1=DM1.7200/10＄1=SF1.6780/90＄1=FF5.7200/10⑴指出SF/DM的瑞士法郎买入价；⑵指出SF/FF的瑞士法郎卖出价；⑶根据＄/FF的报价写出FF/＄的报价。作业作业3下列银行报出了USD/CHF、USD/JPY的汇率，你想卖出瑞士法郎，买进日元，问：①你向哪家银行卖出瑞士法郎，买进美元？②你向哪家银行卖出美元，买进日元？③用对你最有力的汇率计算的CHF/JPY的交叉汇率是多少？第二节远期外汇交易一、远期外汇交易的含义与种类（一）远期外汇交易的含义（ForwardTransaction），又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。本质上是一种预约买卖外汇的交易买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割（三）远期外汇交易的交割日确定规则：(1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、天数)，不论中间有无节假日；(2)若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日；(3)若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提前至当月的最后一个营业日。Rh远期汇率差价=即期汇率×利差×交易期限÷12或=即期汇率×利差×交易期限÷360例外汇市场￡1=$1.9600，英镑一年期存款利率9.5%，美元一年期存款利率7%，求3个远期的美元远期汇率。远期差价=1.96×（9.5%-7%）×3÷12=0.0120￡1=$1.9600-$0.012=$1.9480二、远期外汇交易的作用1.利用远期外汇交易避免外汇风险是否签定远期合约取决于当事人的预测例如：德国一公司一个月后将收到一美国公司支付的一笔美元货款$100万，当时的有关汇率是：即期汇率：＄1=DM1.9090一月期远期汇率：＄1=DM1.9055预测一个月后的即期汇率：（1）＄1=DM1.9075（2）＄1=DM1.9010例1.在现汇市场上进行投机美元的即期汇率为＄1=FF5.6535，一投机者预测，一个月后美元的即期汇率将变为＄1=FF5.6525，即美元将贬值。于是，该投机者立即进入现汇市场卖出10万美元，可得565350法国法郎，如果一个月后汇率的变化果如他所料，他再次进入现汇市场用565250法国法郎购买10万美元。结果赢利100法国法郎。2.利用远期外汇交易进行投机例2.在期汇市场进行投机假定在苏黎世外汇市场上，某年7月1日三月期的远期汇率为＄1=SF1.6230，一投机者判断美元在以后三个月中将贬值，美元的远期汇率也将下降。于是他在远期外汇市场上抛出三月期美元10万元，交割日10月3日。在成交时只需交纳少量的保证金，不需实际交付美元。如果交易日之前，美元的汇率果真下降，假设9月1日时一月期美元的汇率为＄1=SF1.5230，该投机者再次进入远期市场，买入同额远期美元10万，交割日也是10月3日。这样一买一卖可以使他获利10000瑞士法郎。案例一:进口付汇的远期外汇操作1998年10月中旬外汇市场行情为:即期汇率USD/JPY=116.40/503个月掉期率17/15一美国进口商从日本进口价值10亿日元的货物,在三个月后支付.为了避免日元兑美元升值所带来的外汇风险