来自www.3722.cn中国最大的资料库下载大通证券·研发中心衍生品点评研究员：欧阳晓辉电话：（0411）396732312008年08月20日星期三中小投资者谨慎投资股指期货（市场有风险·投资须谨慎）股指期货对于很多投资者来说，是一个即熟悉又陌生的产品。说其熟悉，主要是“股指期货”这一名词频繁的出现在各大媒体与投资者口中，起码算是“耳熟”；而说其陌生，是因为很多投资者根本就不了解这一产品。那么，一旦股指期货推出，是不是所有投资者都能参与呢？理论上说，只要资金可以保证那就可以参与。但事实上，它并不适合中小投资者。原因主要有以下几点：一、股指期货需要的资金较股票要大目前，股指期货仿真交易的合约乘数是每一指数点300元，如果保证金按12%计算，按目前仿真交易期指IF0809的2570点左右来计算，做一手约需将近10万元的保证金，所以，没有30万元以上的投入资金将很难操作。而且，投资者不可能将所有的资金都用来投资股指期货，因此，一般而言，流动资金在50万元以下的投资者，在目前看来，很难投资股指期货。二、影响因素复杂股指期货与现有的股票类产品和商品期货产品相比而言，有着更为复杂的影响因素，并且其不可控性更强。股票和商品都直接受供求关系影响，且其供求是在相对有限的范围内。对于股票和商品的供应信息而言，也相对明确。而股指的供求是无法计算的，如果非要给出数据，只能用无穷大来描述。因此，股指期货将更难以掌控。三、中小投资者缺乏必要的专业知识与投资理念从股指期货仿真交易情况看，以中小客户参与为主的近期合约表现尚不活跃；客户被强行平仓逐渐增多；许多投资者对持仓风险没有概念，像买卖股票一样投资股指期货，请务必阅读免责条款‐1‐研究创造价值专业前瞻市场来自www.3722.cn中国最大的资料库下载大通证券·研发中心衍生品点评甚至对交割月持仓没有概念，到最后交易日不主动平仓，出现被动交割现象。这些现象的出现，主要是因为投资者对股指期货还缺乏了解。那么，什么样的人才适合投资股指期货呢？一般而言，期货交易参与者应该是有资金实力、有专业知识、有相应时间、有承受能力的人。因为投资股指期货最重要的就是风险管理，如果风险管理不当，其造成的损失与股票相比将会成倍的放大。风险提示：当行情向投资者持仓相反方向波动的时候，投资者的本金不仅可能全部损失，甚至还可能出现负数；投资者持有期货头寸不能高枕无忧，也不可能像持有股票一样，等着解套，而应该顺势而为，及时止损。在期货投资中，资金管理尤其重要，一般投资者切忌重仓甚至满仓操作，要合理设定止盈点位和止损点。－正文完毕－请务必阅读免责条款‐2‐研究创造价值专业前瞻市场来自www.3722.cn中国最大的资料库下载大通证券·研发中心衍生品点评z公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：公司评级标准买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。行业投资评级标准增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。大通证券股份有限公司请务必阅读免责条款‐3‐研究创造价值专业前瞻市场来自www.3722.cn中国最大的资料库下载大通证券·研发中心衍生品点评z免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本