项目八外汇期货与期权（课时：6）1.熟悉外汇期货交易的概念、报价方式及报价计算1972年5月，美国芝加哥商业交易所成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。从1976年以来，外汇期货市场迅速发展，交易量激增了数十倍。目前除美国外，澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也开设了外汇期货交易市场，从此，外汇期货市场便蓬勃发展起来。国际货币市场主要进行澳大利亚元、英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元和瑞士法郎的期货合约交易；外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种2、货币期货市场的组成3、外币期货合约的特征期货交易的类型规定有期货合约每日价格的最高最低波动幅度每张合约的交易量为固定的标准数量、交割日由交易所统一规定（交割月份的第3个星期三）执行美元报价制度场内交易商2、IMM的期货合约内容加拿大元期货合约：合约数量：100000加元价格增减量：每英镑为0.0001美元的倍数（即每张合约最小变动10美元）每日限价：升降幅度不超过0.0075美元（即每张合约750美元）交易终止点：交割之前的第1个营业日交割月份：3、6、9、12德国马克期货合约：合约数量：12500德国马克价格增减量：每英镑为0.0001美元的倍数（即每张合约最小变动12.5美元）每日限价：升降幅度不超过0.006美元（即每张合约750美元）交易终止点：交割之前的第2个营业日交割月份：3、6、9、12法国法郎期货合约：合约数量：250000法国法郎价格增减量：每英镑为0.00005美元的倍数（即每张合约最小变动12.5美元）每日限价：升降幅度不超过0.005美元（即每张合约1250美元）交易终止点：交割之前的第2个营业日交割月份：3、6、9、12合约数量：12500000日元价格增减量：每英镑为0.000001美元的倍数（即每张合约最小变动12.5美元）每日限价：升降幅度不超过0.00006美元（即每张合约750美元）交易终止点：交割之前的第2个营业日交割月份：3、6、9、123、外汇交易所场内报价手势图若预期升值：达到$1.55/￡,那么，应套期保值。行动：当前，交易所英镑期货合约的即期价格为1.5950美元，那么150万美元相当于940439英镑（1500000÷1.5950）每份英镑合约金额为62500英镑，所以，该公司需出售15份（940439÷62500）通过签订期货合约。该公司将汇率锁定在1.5950。日期——又叫选择权交易，指期权买方通过支付一笔较小的费用（期权费）而买到一种权力，这种权利使得他有权在合约的到期前以预先确定的价格买入或者卖出某种外汇的交易形式。在期权交易中:期权的买方具有买与不买，卖与不卖的选择权期权的卖方只有义务，而无权力外汇期权协定价格与到期的即期汇价的关系（期权的内在价值）到期时间（时间价值）汇价的波动幅度利率差别远期汇率例：假设某人预期未来英镑汇率将上涨，于3月5日买进1份6月底到期的英镑看涨期权合约，合约的协议价格为GBP1=USD1.60，期权价格为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为2.5万英镑，那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论英镑是涨还是跌，该人始终有权按GBP1=USD1.60价格从卖方手中买进25000英镑。（1）买方的盈亏看涨期权的买方获得了在到期日或之前按协定价格购买合同规定的货币的权利，他为此而支付了一定的期权费，即权力金。买方之所以会购买这种合同是因为他预测市场价格将上涨。当市场价格确实上涨时，他将获得无限的受益；但如果市场价格朝相反的方向变动，他的损失是有限的，最大的损失就是所支付的期权费；当市场变化到协定价格加上期权费时，买方不赢不亏。此时称为盈亏平衡点。客户A有120万日元，由于担心美元/日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看涨期权，期权费为1%，损益情况如下图（1）：因此，该客户买入的看涨期权具有以下特点：涨期权具有以下特点：（1）最大风险：亏损12000日元（2）最大利润：无限（3）盈亏平衡点：120.00+（120.00*1%）=121.20例：假设某人预期未来英镑汇率将上涨，于3月5日买进1份6月底到期的英镑看涨期权合约，合约的协议价格为GBP1=USD1.60，期权价格为每1英镑4美分，一份期权合约的金额为2.5万英镑，那么该人花1000美元（0.04×25000）便买进了一种权力，即在6月底以前，无论