第一章1-1三、判断题(正确的用A表示，错误的用B表示)1．证券投资的目的是在风险既定的条件下投资收益率最大。()[2010年5月真题、2009年3月真题]【答案】B【解析】证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化，而不单单是指在风险既定的条件下投资收益率最大。第二节证券投资分析理论的发展与演化一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)1．在()中，技术分析和基本分析方法将无效。[2010年5月真题]A．新兴市场B．中小企业板市场C．半强势有效市场D．弱势有效市场【答案】C【解析】在半强势有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，首先价格已经包括证券价格序列信息，技术分析是无效的；其次价格也包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息，因而基本分析是无效的。总之，在半强势有效市场中，基于公开资料的分析毫无用处。只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。2．对于半强势有效市场，下列说法错误的是()。[2010年5月真题]A．证券当前价格反映公开和未公开信息B．证券当前价格反映公开可得的信息C．公司公开良好的业绩报告时，立即购买该股，不能获得超过平均利润的超额利润D．证券当前价格反映价格序列信息【答案】A【解析】在半强势有效市场中，证券当前价格反应所有公开的信息。3．20世纪60年代，美国芝加哥大学著名教授()提出了有效市场假说理论。[2009年5月真题]A．马可维茨B．尤金·法玛C．夏普D．艾略特【答案】B【解析】20世纪60年代，美国芝加哥大学著名教授尤金·法玛提出了有效市场假说理论，该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速被投资者知晓。10．在强势有效市场中，证券组合的管理者获得的期望收益率是()。A．资本收益率B．市场平均收益率C．无风险利率D．零【答案】B二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)1．按照有效市场理论，以下表述正确的是()。[2010年5月真题]A．在弱势有效市场中，投资者不可能通过对以往的价格进行分析而得超额利润B．在半强势有效市场中，只有利用内募信息才能获得超常收益C．在强势有效市场中，通过分析财务报表不能获得超额收益D．在半强势有效市场中，未来的价格变化依赖于新的公开信息【答案】ABCD【解析】A项在弱势有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润；BD两项在半强势有效市场中，仅仅以公开资料为基础的分析不能提供任何帮助，因为针对当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的，未来的价格变化依赖于新的公开信息，只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报；C项在强势有效市场中，任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。4．马柯威茨提出和建立的现代证券投资组合理论的核心思想是要解决()。A．市场效率问题B．证券组合投资问题C．证券市场投资的最优选择问题D．资本资产定价问题【答案】BC6．下列关于有效市场的说法，正确的有()。A．在有效市场中，证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息B．在有效市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益C．在有效市场中，投资者可获得高出风险补偿的超额收益D．在有效市场中，“公平原则”能得以充分体现【答案】ABD8．下列关于弱势有效市场的描述，正确的是()。A．在弱势有效市场中，证券价格完全反映了包括它本身在内的过去历史的证券价格资料B．在弱势有效市场中，技术分析方法失效C．在弱势有效市场中，投资者不可能战胜市场D．在弱势有效市场中。所有公开信息均无助于改善投资绩效【答案】AB【解析】在弱势有效市场中，基本分析方法仍然有效，投资者可以通过分析所有公开的信息改善投资绩效。9．半强势有效市场的特点包括()。投资者通过分析上市公司年报可以获得超额利润B．证券当前价格完全反映所有公开信息C．上市公司公布良好分配方案时，投资者立即购买该公司股票可获得超额利润D．该市场中存在“内幕信息”【答案】BD【解析】在半强势市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值的信息、有关宏观经济形势和政策方面的信息。同时，由于在半强势市场中，信息完全公开，造成仅依靠公开信息不能对未来价格变化做出有效的判断，从而只有那些利用内幕信息者才能获得非正常的超额回报。7．在强势有效市场中，信息从产