编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第PAGE35页共NUMPAGES35页第PAGE\*MERGEFORMAT35页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT35页第一节证券投资分析的意义与市场效率一、证券投资分析的意义(一)有利于提高投资决策的科学性(二)有利于正确评估证券的投资价值(三)有利于降低投资者的投资风险：预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。(四)科学的证券投资分析是投资者成功投资的关键：在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。净效用=收益正效用-风险负效用。二、证券市场效率(一)有效市场假说概述：20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金·法默提出了著名的有效的市场假说理论。只要证券的市场价格及时地反映了全部有价值的信息，且市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。“公平原则”得以充分体现。市场达到有效的重要前提有两个：其一，投资者必须具有对信息进行加工、分析，并据此正确判断证券价格变动的能力，不存在内幕信息；其二，所有影响证券价格的信息都是自由流动的。资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，收益越高；风险越低，收益越低。(二)有效市场分析及其对证券分析的意义证券市场区分为三类：1、弱式有效市场：只反映历史信息的市场称为弱式有效市场。存在“内幕信息”，要想获得超额回报，必须寻找历史价格信息以外的消息。2、半强式有效市场：不仅包括证券价格序列信息，还包括有关公司价值、宏观经济形势和政策方面的信息。只有掌握了内幕消息的人才能获得超额收益。3、强式有效市场。证券价格能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人无法通过对公开消息或内幕消息的分析获得超额回报。三、证券投资分析的信息来源(一)政府部门：国务院、中国证券监督管理委员会、财政部、中国人民银行、国家发展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监督管理委员会。(二)证券交易所：主要负责提供证券交易的场所和设施，制定证券交易所在业务规则，接受上市申请，安排证券上市，组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监管等事宜。(三)上市公司：经营主体(四)中介机构：为证券市场参与者如发行人、投资者等提供各种服务的专职机构。(五)媒体：是信息发布的主体之一;同时也是信息发布的主要渠道。(六)其他来源四、证券投资理念与策略(一)证券投资理念：价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念三者并存，以价值发现型投资理念、价值培养型投资理念为主的理性价值投资理念将逐步成为主流投资理念。1、价值发现型投资理念：是一种风险相对分散的市场投资理念。*2、价值培养型投资理念：是一种投资风险共担型的投资理念。各类产业集团的投资行为、投资者参与上市公司的增发、配股及或转债融资等。*(二)证券投资策略1、保守稳健型。承受度最低，安全性是其最主要考虑的。一般投资于无风险、低收益或低风险、低收益的证券，如国债、企业债等。2、稳健成长型。一般投资于中风险、中收益的品种，比如蓝筹股、指数型基金。积极成长型。可以承受投资价格的预期波动，愿意承担为了获得高报酬而随之而来的高风险。第二节证券投资分析主要流派与方法一、证券投资分析发展史简述起源于美国、英国等国。2000年7月5日，我国证券投资分析师自律组织“中国证券业协会证券肌瘤分析师专业委员会”成立。二、证券投资分析的主要流派(一)基本分析流派：是目前西方的主要派别。体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。两个假设为：“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。(二)技术分析流派：指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化心脏完成这些变化所经历的时间等行为，作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。以价格判断为基础，以正确的投资电动机抉择为依据。(三)心理分析流派：其分析有两个方向：个体心理分析和群体心理分析。(四)学术分析流派：重点是选择价值被低估的股票并长期持有，其代表化合物是本杰明?格雷厄姆和沃仑巴菲特。哲学基础是“效率市场理论”。各投资分析流派对证券价格波动原因的解释分析流派对证券价格波动原因的解释基本分析流派对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整三、证券投资分析的主要方法证券投资分析有三个基本要素：信息、步骤和方法。目前所采用的分析方法主要有三大类：(一)基本分析，主要根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法;1、宏