资本市场运作专题研究第一章导论二、资本1、能够带来未来收益的资金2、能够带来未来收益的或资源3、有形资本：货币，厂房，机器设备4、无形资本：专利，技术秘密，营销网络，知识5、资本市场角度的资本：金融工具三、问题研讨：资本至上？1、经营权与产权博弈（1）内部人控制：经营权否定产权？（2）人力资源的可替换性：资本第一话语权？（3）相对稀缺规律？2、权力的转移（1）暴力（2）资本（3）知识3、中国资本市场为什么不能放开？四、资本市场1、斯蒂格利茨：取得和转让资金的市场，包括所有涉及借贷的机构2、范霍恩：长期金融工具（股票和债券）的交易市场。3、弗里德曼：通过风险定价功能来指导新资本积累和配置的市场。4、教程：期限在1年以上的各种资金融通活动总和5、我们认为：金融工具运动的集合与场所五、资本市场的分类1、一级市场与二级市场2、场内交易市场和场外交易市场3、有形市场与无形市场4、股票市场、债券市场、衍生证券市场5、传统资本市场与灰色资本市场第二节资本市场参与主体（游戏主体）二、资本市场游戏主体1、监管机构银监会，证监会，保监会2、相关政府或党的机构金融工委，金融办公室3、发行机构企业，政府4、投资银行证券公司等5、其他中介机构律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构6、机构投资者投资基金，养老基金，商业银行，保险公司7、个人投资者广大股民等三、资本市场游戏本质1、正和游戏？零和游戏？2、社会财富的创造？再分配？讨论：关键在于制度设计，即游戏规则体系设计？第二章证券市场第一节股票市场二、股票发行市场1、股票发行制度（1）审批制（2）核准制（3）注册制2、股票发行的方式（1）公开发行和私募（2）溢价发行、平价发行与折价发行（3）A股、B股、H股与N股（4）蓝筹股（5）红筹股3、股票公开发行的运作（1）股票发行公司与主承销商的双向选择（2）筹建发行工作小组（3）尽职调查（4）制定和实施重组方案（5）制定发行方案（6）编制募股文件与申请股票发行（7）路演（8）确定发行价格（9）组建承销团（10）稳定价格三、股票上市1、定义已发行股票经证券交易所批准后，在证券交易所公开挂牌交易。2、上市方式（1）发行上市（2）分拆上市（3）买壳上市（4）两地上市四、股票交易1、开户2、委托3、价格确认与成交4、结算五、讨论：1、一头牛可以把几层皮？1、第一层：业务利润2、第二层：股权转让3、第三层：股票上市2、广大投资者的钱到哪里去了？保守估计投资者有3000万户，投资金额3万亿，其中有2.3万亿以上的资金换成了股票。上市公司融资获得8000亿元，一级市场大资金申购主力也获得了8000亿元，10多年间印花税总收入2500亿元，券商的佣金为2500亿元，一些获利的机构庄家获利为2000亿元。第二节债券市场2、债券种类（1）政府债券、金融债券、企业债券与国际债券（2）付息债券与折扣债券（3）记名债券与不记名债券（4）担保债券与信用债券（5）公募债券与私募债券（6）上市债券与非上市债券二、国债市场1、国债功能（1）弥补财政赤字（2）筹集建设资金（3）宏观调控2、国债的发行方式（1）行政分配方式（2）承购包销（3）招标发行（4）定向发售三、企业债券市场种类1、抵押企业债券2、无担保企业债券3、可转换企业债券4、垃圾债券思考：1、风险利益2、超额利润的来源四、国际债券市场1、外国债券（1）杨基债券（2）武士债券（3）龙债券2、欧洲债券五、股票、债券的联系与区别2、区别（1）持有者的身份不同。（1）持券人与发行人的关系不同。（2）风险程度不同。（3）获利能力不同。（4）期限不同。（5）可投机性的强弱不同。第三节投资基金市场二、投资基金的利弊1、优点（1）拓宽投资渠道（2）专家理财（3）分散风险2、不足（1）代理风险（2）投资限制（3）费用三、投资基金的种类1、证券投资基金和产业投资基金2、私募基金与公募基金3、上市基金与非上市基金4、封闭式基金和开放式基金5、契约型基金和公司型基金四、思考与讨论1、委托理财2、投资项目的成与败背景案例：封闭式基金市值加速缩水第四节期货市场问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能避免这种情况发生？一、期货市场的发展1、商