第六章建设项目资金筹措与资本成本熟悉建设项目资金总额的构成；熟悉项目资本金融通和项目债务筹资；了解项目融资及其主要模式；掌握不同来源渠道资金的资金成本计算（普通股票的资本成本仅限了解）；掌握加权平均资本成本计算。不同类型建设项目主要的资金筹措渠道股票、债券筹资的优缺点项目融资的概念资本成本的概念和计算不同类型建设项目主要的资金筹措渠道资本成本的概念和计算§1建设项目资金总额的构成按投资主体不同，划分工程项目：其中纯公益性项目包括：免费公园、广场等。准公益性项目包括：学校、医院等。例如：水坝、发电站等竞争性项目就是自主投资，自担风险，自负盈亏的项目建设项目资金总额的构成如下：§2工程项目资金的筹措（二）筹资渠道1、财政预算投资举借外债：国家信用的一种形式，即由政府部门出面，代表国家从外国借入款项。税收：改变资金的使用权和所有权，具有强制性、无偿性和固定性。财政信用：改变使用权，不改变所有权。如公债券、国库券、国家重点建设债券等。2、企业自有资金企业自有资金是指企业根据会计制度有权支配使用的资金。3、利用股票筹集资本金只有取得发行股票资格的上市公司，才可以发行股票。（1）股票的含义：股票的发行主体是股份有限公司，股票是股份有限公司发给股东作为已投资入股的证书和索取股息的凭证。（2）股票的种类：（3）筹集股票的优缺点资金成本高，因为股票的投资报酬高于债券的利息收入，投资者才愿意投资，而且股息和红利须在税后利润中支付。增加发行普通股票，须给新股东投票权和控制权，进而会降低原有股东的控制权。例如：一家公司发行股票100万股，某人有10万股，那么此人就占有10%的控制权，如果这家公司又新增发行股票100万股，而此人没有购买，那么他现在只占有5%的控制权。4、国外直接投资（1）合资经营按出资比例分配利润和承担风险而建立的企业。（2）合作经营通过签订合同而建立的企业。思考：（3）合作开发（4）独资经营外资独营是由外国投资者独自投资和经营的企业形式。5、国外其他投资国外其他投资主要是指“三来一补”二、负债筹资1、银行借款签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定：（1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还清日（2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本金提取日（3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金归还日（4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金和利息全部还清日2、发行债券（1）债券的含义债券（Bond）是借款单位为筹集资金而发行的一种信用凭证，它证明持券人有权按期取得固定利息并到期收回本金。（2）按发行主体分类，债券可分为：（3）发行债券筹资的优缺点缺点3、设备租赁（1）融资性租赁融资性租赁的出租物，价值大，专用性强，租赁期限长、中途不得解约。租赁结束时，出租物可以留购，也可退租。融资性租赁在资金缺乏时，加快技术更新。（2）经营性（或服务性）租赁经营性租赁一般价值小，资产专用性弱，可中途停止，出租期短。经营性租赁结束后，出租物可以退租，也可以续租。4、借用国外资金三、项目融资1.概念：狭义的概念是指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵押来融资。【例3-1】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。方案2和方案3称为项目融资。2.特点至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人；以项目本身的经济强度作为衡量偿债能力大小的依据。3.适用范围资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目；基础设施；制造业，如飞机、大型轮船制造等。4.限制程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高；政府的控制较严格；增加项目最终用户的负担；例：自来水公司为了融资，付出融资成本，为了自来水公司的收益不受损失，必定会提高自来水的价格，以至于增加自来水用户的负担。项目风险增加融资成本。5.主要模式（1）以“产品支付”为基础的项目融资模式“产品支付（ProductionPayment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的转移，而非产品本身的转移。（2）BOT项目融资方式（3）TOT项目融资方式（4）ABS项目融资模式ABS是英文Asset-BackedSecuritization的缩写，即资产支持型资产证券化，简称资产证券化。§3资本成本（costofcapital）一、概述1、概念：为筹集和使用资金而付出