PAGE8/NUMPAGES8民间融资：拓展民间投资的政策研究(一)拓宽民间资本进入渠道1.组建股份公司或有限责任公司组建规范的项目管理公司是民间资本进入建设领域的基本形式。根据不同的项目性质，民间资金可以以不同的程度分别进入。对于一些竞争性、盈利性的经营性项目，普遍地推行公司制改革，允许民间资金以控股方式进入;准经营性项目则允许相对控股方式进入;而那些关系国计民生重大领域的项目允许民间资金以参股方式进入。对不能整体改制的企业，应采取分类、分解的办法，逐步实现公司制改造。与此同时，建立严格的公司治理结构。政府不再对建设领域的企业进行行政干预，实现由政府直接管理和控制向间接调控方式转变。2.推行项目经营权转让项目经营权转让作为吸引民间资金进入建设领域的一条便捷通道，既可以盘活基础设施的存量资产，促进基础设施领域走上市场化融资之路，又能促进垄断的打破，引起新的竞争机制，提高基础设施服务质量和效率，在当前来讲可谓是一个让民间资金进入基础设施领域的突破口。为解决运作中存在的问题，可以考虑由一家综合部门牵头负责这项工作，制定规范的操作规则，明确产权、资产评估、审批程序、转让合同、受让方资质等有关方面的内容，同时出台相应的扶持措施，包括财政补偿制度、配套的融资支持体系等。实际操作中，将根据已建成项目的性质，制定转让项目计划，先易后难，有序推出。政府对出让经营权的项目将依法承诺，兑现回报。3.积极运用内资型BOT方式一些较大型的投资额大的基础设施项目，通过BOT方式来建设运营是一条比较科学的路子。根据十五项目发展规划，可以考虑推出一批重大基础设施项目在社会上公开招投标，选择业主。政府作为决策主体，明确项目投资建设的要求、回报预期及监督责任。这方面上海、福建已有成功的做法。(二)推进民间投资的市场化融资1.扩大企业债券与股票发行规模支持符合条件的各种所有制企业运用发行企业债券和公开发行A、B、H股方式筹集建设资金。允许新建项目企业以发债资金作为建设资金的有效补充，探索企业债券流动的有效方式，包括企业债券上市流通和柜台交易。鼓励企业进行合理的跨地区、跨部门的资产重组，支持企业选择适合的方式如直接上市、买壳或借壳上市达到直接融资目的。同时积极创造条件，促进企业产权的合理流动。2.尝试建立各种类型的产业投资基金产业投资基金是吸引民间资金进行投资建设的又一有效渠道。在国家政策许可的前提下，选择一些具有相关知识和经验的金融机构与实力雄厚、经营业绩良好，具有丰富投资管理经验的实业企业共同发起设立交通、能源等类型的产业投资基金，以股权投资方式进入建设领域。(三)实施公平、合理的财政、税收政策实施积极引导民间投资的财政政策，允许财政资金直接以国有资本参股方式或补偿形式投入以民间投资为主的项目，在安排经济建设资金上，与国有企业一视同仁。在公共财政支出的框架下，加大财政贴息力度，根据不同的项目性质和项目内容采取不同的贴息政策，形成省、市、县财政联动效应，以增强民间投资的'积极性。在目前基础设施产品价格尚不能完全到位的情况下，可以考虑建立财政补偿基金，对具有合理利润水平的价格与实际价格之间的差额，进行适当补偿，以保证投资者获得合理的投资收益。规范对民间投资者的税费征收，坚决制止对民间投资企业的不合理收费，凡是国有企业、外资企业享受的各项税收减免政策，民间投资者也同样应该享有。对民间资本投资国家鼓励类产业的项目，可以考虑在企业固定资产折旧、新产品开发费用进入成本、减免基础设施配套费、土地转让费分期付款和用地价格方面给予相应优惠。(四)完善信贷支持体系首先，各地金融机构应取消对非国有中小投资者的所有制歧视，制定适合民营中小企业特点的贷款政策和管理办法，提供灵活多样的信贷服务。其次，建立多层次的贷款担保制度，鼓励建立为民间投资项目融资服务的信用担保机构，其资金来源可以以财政资金为主、会员企业缴纳会费为辅，同时吸纳社会捐赠，并建立风险补偿金提取制度，确保信用担保机构正常运行。尝试贷款信用保险，推行各种工程保险，经营保险，分散银行风险。第三，完善财产抵押制度，增加适应民营企业发展的贷款抵押品种，适当提高抵贷标准。推行保全仓库业务、出口退税质押业务、应收帐款质抵或收购业务、保付代理业务、联保协议业务等信贷创新方式，解决民营中小企业的贷款融资难问题。第四，大力发展中小金融机构。支持建立与民间投资主体相对应的中小金融机构，放宽金融机构的资金来源，允许民间资金参股。这些金融机构应确立以民间投资主体为主要服务对象，除了加强对其监管外，还应扩大其利率浮动幅度，允许其存贷利差高于其他商业银行，起到扶持和引导的作用。第五，积极探索资产证券化等金融创新手段。资产证券化是指将非流动性资产的产权、(一定期间)使用或收益权通过投资银行手段转化为可销售的附息证券的一种金融行为。它