军工行业路永光执业证书编号：S0730209060093航空航天迎来战略机遇期021－50588666－8030luyg@ccnew.com——军工行业2010年下半年投资策略研究报告-行业策略强于大市（维持）发布日期：2010年6月3日报告关键要素：盈利预测和投资评级航空航天业是我国的战略性产业，具有高度的政治、经济和股票简称10EPS11EPS10PE评级科技意义；我国核心航空产品与国外差距较大，在国家大力发展贵航股份0.760.9123.0增持的决心下，将迈入战略机遇期，发展空间广阔；航空航天三大集中航重机0.430.5227.2增持团市场化改革不断深入，上市公司并购重组的外延扩张将迎来新中国卫星0.350.4340.6增持高潮。航天电子0.310.4037.3增持投资要点：航空动力0.410.5658.9增持z航空航天业是我国的战略性产业。航空航天业事关我国国家安全，新形势下也是我国经济转型和结构调整的重要推动力量，军工行业相对沪深300指数表现它的高科技含量对拉动经济发展和推动科技进步意义非凡。z国家决心推动航空工业迎来战略发展机遇期。我国在航空发动机、大飞机等方面与发达国家差距巨大。随着国家相关项目的实施、政策大力支持以及我国基础工业力量的增强，航空工业大发展的战略机遇期来临。z下游需求向好，未来空间广阔。我国民航运输业仍处在快速发展期，未来对飞机的需求巨大；以第三代战机、新一代运载火箭、精确制导导弹等代表的先进军品需求旺盛。z集团资本化运作孕育投资机会。航空航天上市公司都归属于中相关研究航集团、航天科技和航天科工三大集团，上市公司的资产规模20090641国庆临近看军工：行业或无惊喜、个股精彩占集团整体比例不到20％，三大军工集团资产证券化运作进纷呈……………………………………09年6月11日入关键时期。z投资策略。选择基本面良好，估值相对不高，主导产品在集团地位高，整合预期明确和发展前景广阔的个股；在投资时机上，结合事件驱动与估值安全相结合的操作思路。z重点上市公司。中航重机（600765）：中航工业基础装备和新联系人：马嵚琦能源投资平台；航空动力（600893）：期待工业之花的璀璨绽电话：021-50588666-8038放；贵航股份（600523）：航空、汽车双轮驱动；航天电子传真：021－50587779（600879）：募投项目逐步达产带来新增长地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼邮编：200122z风险提示。行业主要风险是军品订货时机有波动、集团资产整合不确定以及相对较高的估值。军工行业目录1、航空航天－战略性产业迈入关键发展期……………………………………………41.1战略产业和科技专项的摇篮………………………………………………………41.2二十一世纪是空天的世纪…………………………………………………………41.3我国正进入航空航天业快速发展的关键时期……………………………………42、整体装备落后、提升空间巨大………………………………………………………52.1我国军费投入相对不足……………………………………………………………52.2航空航天业与国外差距较大………………………………………………………62.3未来发展空间广阔…………………………………………………………………72.3.1航空市场需求潜力巨大………………………………………………………72.3.2全球航天发展良好，我国进入快速发展期…………………………………93、集团资本化运作进入关键期…………………………………………………………114、军工集团介绍…………………….…………………………………………………114.1中国航空工业集团介绍……………………………………………………………114.2中国航天科技集团和中国航天科工集团介绍……………………………………135、军工行业投资策略…….……………………………………………………………165.1投资品种选择………………………………………………………………………165.2估值及风险…………………………………………………………………………166、重点公司股份解禁时间及解禁比例…………………………………………….…187、风险提示………………………………………………………………………….…188、重点上市公司…………………………………………………………………….…18中原证券股份有限公司http://zyyj.ccnew.com军工行业图表目录图表1：我国主