第十八章储蓄、投资和金融体系前言金融即资金融通，指资金储蓄者与借款人就让渡资金使用权发生的交易行为。如果资金是经济的血液，金融就是血液循环的系统。金融体系是由经济中帮助<aname=baidusnap0></a>一个人</B>的储蓄与另外一个人</B>的投资相匹配的机构组成。金融机构可以分为两种类型：金融市场和金融机构。金融体系如何运行1、经济中组成金融体系的各种结构。2、储蓄与投资之间的关系。3、金融市场上的资金供求模型。其中，利率是调整平衡的价格。市场经济国家的政府一般通过各种政策来调节利率，从而影响各种稀缺资源的配置。美国经济中的金融机构金融市场（financialmarkets）：储蓄者可以通过它直接向借款人提供资金的金融机构。最重要的金融市场是债券市场和股票市场。债券(bond)：是规定借款人向债券持有人负债责任的证明。也就是一种债务证明书。债券规定了贷款偿还的日期，称为到期日。债券规定到款到期之前定期支付的利率。债券的特点：期限性、信用风险、税收待遇1、期限：债券到期之前的时间长度。债券有长期与短期之分。一般将一年以上的债券称为长期债券，而一年期以下的则称为短期债券。通常长期债券的利率高于短期债券，这是因为长期债券的风险大于短期债券的风险。2、信用风险：借款人不能支付某些利息或本金的可能性。这种不能支付被称为拖欠。债券利率的高低也与债券的使用风险密切相关。如政府债券由于安全系数高，倾向于支付低利率。3、税收待遇：税法对待债券所赚到的利息的方式。税法对债券所赚到的利息有征税与不予征税之别。股票市场（TheStockMarket）股票：企业部分所有权的索取权。也代表对股份公司净收入（扣除生产经营费用和税款后的收入）和资本收益的股份权或分享权。它的主要特点：1、不返还性，即可以转让、抵押和买卖，但是不能中途退股。2、风险较高，平均收益水平也较高。3、股票的交易价格是由公司股票的供求决定的。股票市场（TheStockMarket）大多数报纸的股票行情表提供下列信息:（每股）价格；交易量（股票售出数量）股息（支付给股东的利润）价格－收益比股本筹资：出售股票来筹资。债务筹资：出售债券来筹资。二者差异：公司股票持有者是公司的部分所有者，债券持有者是公司的债权人。股票持有者可以参与公司的利润分配，债券持有者只能得到固定的利息。公司破产，必须先支付债券持有者应得的部分，一般股票持有者是最后才得到补偿机会。股票具有高风险和高回报的特征。债券的风险和回报相对较小。美国最重要的股票交易所：1、纽约股票交易所（theNewYorkStockExchange）。2、美国股票交易所（theAmericanStockExchange）。3、纳斯达克（NASDAQ），即全国证券交易商协会自动报价系统――(NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotationsystem)。美国的NASDAQ市场的建立与发展是风险投资获得成功的重要因素之一，在高科技发展过程中扮演了极其重要的角色，培养了一批像微软、英特尔、苹果、戴尔等高科技巨人。股票指数:计算一组股票价格的平均数。可以用于监视整个股票价格水平。最著名股票指数是道??琼斯工业平均指数，另一个著名的股票指数是标准普尔的500家指数。由于股票价格反映了预期的赢利性，所以股票指数被视为国民经济的晴雨表。美国，居民户持有上市股票，1989年为市值的50.7％，1996年为47.4％。各保险公司和退休基金持有股票，1989年为市值的28.8％，共同基金为仅为6.5％。1996年，各保险公司和退休基金持有股票为28.5％，基金为14.5％。真正的机构投资者，是那些有长期稳定的资金来源的金融机构、各种社会保险基金和非金融企业。中国居民金融资产分布2002年中国国内居民金融资产分布：银行储蓄68.8%股票投资7％国债投资8.8％基金投资5.45%人寿保险1.9%其他8.1%主要发达国家企业资金来源结构中国股票市场特点分析中国的股票走势与经济增长是背离的，不能视为国民经济的晴雨表，说明中国的股市处于不正常状态。主要问题在于：1、股票市场的需求高度市场化，但股票上市机制具有强烈的统制性。2、股票的70％属于非流通股，使股票市场的基本功能――促进产权流动，优化资源的功能不能发挥。3、很多地方政府包装企业上市的目的在于“圈钱”，股票市场缺乏规范。金融中介机构金融中介机构Financialintermediaries：是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。最重要的金融中介机构是银行和共同基金中央银行是一国最高的金融管理机构，它统筹管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经济。中央银行的3个职能：作为发行的银行；作为银行的银行，为商业银行开户、吸收它们的存款；作为政