《公司资本运营》课程论文山西汾酒股份有限公司资本结构研究院系：商学院专业：会计学学号：1000510320姓名：杨婵婷指导教师：贺星星2013年5月6日摘要:资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着公司治理，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。本文通过研究山西汾酒股份有限公司的资本结构，提出该企业资本结构存在的问题，以及对存在的问题提出相应的建议。关键词：山西汾酒；资本结构；融资Abstract：Capitalstructureisakeylinkintheprocessofenterprisefinancialmanagement,alsoisthekeytocorporategovernance.Capitalstructurewhetherreasonablewilldirectlyaffecttheenterprisethecurrentandfuturedevelopment.Capitalstructureistheenterprisestakeholdersrightsandobligationsoftheconcentratedreflectionthatinfluencesanddeterminesthecorporategovernance.Influenceanddecidedtoenterprisebehaviorandenterprisevalue.Inthispaper,throughthestudyofcapitalstructureofshanxifenwineco.,LTD.,putforwardtheproblemsexistingintheenterprisecapitalstructure,aswellastotheexistingproblemsputforwardthecorrespondingsuggestion.Keywords：ShanxiFenWine;capitalstructure;equitytrading引言山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。可以通过研究山西汾酒股份有限公司的资本结构，了解该企业的存在的优点及问题，从而透彻到中国的酒类企业，具有一定的实用价一、我国上市公司资本结构的基本情况通过查阅资料，对比分析可知，我国上市公司的资本结构的一个主要特点是偏好股权资本。西方现代资本结构理论提出，企业融资次序应遵循内源融资优先，债务融资其次，股权融资最后的顺序。然而，从我国近几年上市公司的资本结构看，则是尽量避免借债，在企业上市时，多剥离负债，在再融资时，多推荐配股。资本结构的顺序偏好理论认为,企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源,其次是债务,最后才是新的股权融资。中国上市公司的总体融资行为似乎与顺序偏好理论的预测不符,这可能是因为中国企业上市申请竞争比较激烈。但是,一旦公司上市了,配股、增发相对比较容易争取到。另一方面,公司可能是偏好股权融资至少站在管理层的角度看可能是这样的,因为中国上市公司通常可以远远高出每股帐面净资产的价格卖出新股。另一可能的原因是中国企业正面对高风险的增长机会,因而让新股东分担风险比举债更可取。摘自港澳资讯网资本结构的决定因素二、公司财务情况1、资产与负债表财务指标(单位)2013-03-312012-12-312012-09-302012-06-30资产总额(万元)644247.85611215.48561113.38527205.40负债总额(万元)204114.89248754.62207624.15201091.50流动负债(万元)204114.89248754.62207624.15201091.50长期负债(万元)---货币资金(万元)229219.86248080.43250796.80231755.33应收帐款(万元)7322.121887.0910965.5810103.56其他应收款(万元)1289.84721.152040.241800.35股东权益(万元)440132.96362460.48353489.24326113.90资产负债率(%)31.6840.7037.0038.14股东权益比率(%)68.3259.3063.0061.86流动比率2.541.992.192.15速动比率1.881.41