月度行业策略我们真心为您奉献价值投资评级有吸引力-维持“金九银十”,能否再现?——2006年9月中国汽车制造行业投资策略报告日期2006-08-25近期汽车行业运行态势分析首席行业分析师¾7月汽车产销环比继续下降同比小幅增长。06年7月全国汽车产销与上月相比下降趋势较谢曙光为明显。其中，汽车生产49.87万辆，环比下降12.99％，同比增长12.09％；汽车销售46.71Tel862165079525Emailbulleix@hotmail.com万辆，环比下降16.12％，同比增长7.83％。1-7月，全国汽车累计产销413.35万辆和400.61万辆，分别增长26.67％和24.29％（附表1）。行业¾乘用车销量增速放慢，商用车销量增速提升。尽管中国汽车销售总体上继续保持“乘用车汽车行业—汽车制造行业快跑商用车碎行”的基本格局，但7月汽车销售呈现出新的特征，即乘用车销量增速放慢，行业收入利润增长（06年1-6月）商用车销量增速提升：乘用车产销36.70万辆和33.26万辆，分别增长11.80％和5.37％；销售收入（亿元）4125.40商用车产销13.17万辆和13.45万辆，分别增长12.84％和14.42％。增长率30.55%¾轿车市场规模继续扩张，亮点转向商用车。尽管环比下降较大，但7月轿车销量仍达到26.39利润总额（亿元）182.56增长率72.74%万辆，同比增长11.91%，高于乘用车销量增幅5.37%。7月汽车制造行业的亮点转向商用车，销量增长14.42％，加快约4个百分点。其中，大中型客车销量分别增长27.45%和行业公司销量排名（年月）TOP5061-723.50%，中重型货车恢复增长，增幅分别为24.73%和8.72%。企业名称销量（万辆）乘用车价格继续下跌，汽车价格总体稳中有升。根据国家发改委价格监测数据，月国产乘上汽集团70.01¾7一汽集团65.03用车价格继续保持下降态势，环比下降0.08%，同比下降4.19%，比年初下降1.66%，其东风集团51.49中轿车价格环比下降0.14%，同比下降4.21%。然而，在商用车总体价格上涨的拉动下，7长安集团40.39月国产汽车价格总体表现为小幅上涨，环比上涨0.18%，同比下降1.93%。其中，客车价北汽控股38.62格环比上涨0.32%，货车价格环比上涨0.25%。行业TOP5公司收入排名（06年1-6月）¾原材料燃料动力成本增长略有加快。根据国家统计局数据，7月原材料、燃料、动力购进价企业名称销售收入（亿元）格上涨6.7%，较上月加快0.1个百分点，涨幅连续3个月呈现加快趋势。与上年同期相比，一汽集团281.591-7月份原材料、燃料、动力购进价格上涨6.1%。上海通用275.50汽车制造利润规模维持强势。根据中国汽车工业协会数据，1-6月汽车制造行业（包括汽车东风有限十堰257.64¾一汽大众211.56与改装车）销售收入达到4125.40亿元，增长30.55%；实现利润总额182.56亿元，增长上海大众200.78汽车行业重点公司投资评级（CNY，2006年8月24日）报告编号：XSG06-MIT01EPSPER相关报告：XSG06-IT01公司名称股票代码股价投资评级05A06E07E05X06X07XG江汽600418.SS3.900.550.590.807.136.624.87超强大市G上汽600104.SS4.950.340.330.3914.6915.0912.69跑赢大市G长安000625.SZ4.800.150.490.5732.009.808.42跑赢大市G夏利000927.SZ3.800.160.250.3323.3115.2611.38大市同步最近6个月行业指数与沪深300指数比较G轿车000800.SZ3.140.210.220.2715.1413.9911.50大市同步G江铃000550.SZ9.400.570.830.9516.4911.349.86跑赢大市G金龙600686.SS10.200.680.660.8219.5015.4512.44大市同步G宇通600066.SS8.050.700.570.6817.2514.1011.92大市同步G安凯000868.SZ2.760.070.100.1138.8727.6024.64跑赢大市G重汽000951.SZ11.500.590.730.8519.4915.7513.53大市同步上海证券研发中心Page1月度行业策略72.74%。基于汽车销量季节性下滑、总体价格小幅上涨和原材料燃料动力成本上涨等因素，预计7月