第二课题公司借债方式与资产证券化陈志武美国耶鲁大学金融经济学终身教授清华大学经济管理学院特聘教授什么是债券？债券的种类各种类型的债券普通的公司债为何不可取？安然公司背景背景继续结果：安然收入猛增安然的利润安然的转机如何出现？80年代末美国政府放松对能源价格的监管。放松前后：天然气价格的波动率使安然成为能源交易商13实现目标的融资手段关联企业结构：实例方式之一:变相借债方式之二：利用子公司为介绍第三方式，先看传统质押债券案例：湖南绸厂撇债破产天鹿公司拍卖情况拍卖后23“资产证券化”融资资产证券化示意图美国“资产证券化”债券市场规模安然广泛使用资产证券化马林二号建立时的示意图“马林二号”和“鱼鹰”信托基金在中国如何作资产证券化？问题之一问题之二在问题没解决前，怎么办？珠海高速资产证券化案例发行人支持资产支付保证外汇和收益保证手段信用增强机制珠海高速项目获得各级政府部门的支持“金融工程”潜在的风险以“马林二号”为例套期保值的两头并不对冲！