财务管理投资管理概述投资决策中的现金流量投资决策指标第1节投资管理概述1.企业投资是取得利润的基本前提2.企业投资是生存发展的必要手段3.企业投资是降低风险的重要方法二、投资的分类二、投资的分类三、投资管理的基本要求投资管理概述投资决策中的现金流量投资决策指标第2节投资决策中的现金流量一、现金流量的概念二、现金流量的构成三、现金流量的计算方法四、投资决策中采用现金流量的原因投资管理概述投资决策中的现金流量投资决策指标第3节投资决策指标一、非贴现现金流量指标投资回收期1.投资回收期2.平均报酬率2.平均报酬率二、贴现现金流量指标1.净现值1.净现值2.获利指数2.获利指数3.内部报酬率3.内部报酬率3.内部报酬率三、指标的对比分析1.贴现指标与非贴现指标的对比分析2.不同贴现指标之间的对比分析（1）净现值与获利指数的对比分析（2）净现值与内部报酬率的对比分析（3）获利指数与内部报酬率的对比分析（4）贴现现金流量指标的选择浪涛公司是生产女性护肤品的老牌企业，其产品主要有浪羽和云涛两个系列。浪羽的客户群主要是中老年妇女，其功效主要在抗皱、抗衰老、增强皮肤弹性。云涛的客户群主要是少女，其功效主要在去痘、增白、嫩肤。公司从2006年初开始投入大量资金进行了市场调研和新产品的开发，于2007年11月中旬试制成功一个新的产品系列——蓝波。该系列产品主要针对中青年职业女性，具有防皱、补水、消除色斑、营养皮肤的功效。2007年12月10日，浪涛公司正在召开高层会议，讨论蓝波系列产品上线的可行性问题。参加会议的有董事长、总经理、研究开发部经理、生产部经理、市场部经理、财务部经理等相关人员。研究开发部经理首先陈述了两年来的研发情况，呈报了蓝波系列产品的研发费用清单，共115万元。接着他指出，要上线蓝波系列产品，需要投入1280万元购置专用设备，设备使用年限约20年，使用期满净残值约30万元。接下来，市场部经理汇报了市场调研的情况。市场调研的开支为29万元。市场调研的结果是：蓝波系列产品具有较好的市场前景。经过细致的分析和测算，市场部得出了今后20年的销售额预测数据。然后生产部经理阐述了今后20年新产品付现成本的预测情况。蓝波系列产品销售额和付现成本的预测数据如表1所示。此外，市场部经理还提到，推出蓝波系列产品后，会吸引一部分原先浪羽和云涛系列产品的顾客，因而对其销售会有一定的影响。经过市场部和生产部的共同测算，得出对原有产品现金流的影响金额，如表2所示。表1蓝波系列产品销售额及付现成本预测值单位：万元表2蓝波系列产品对原有产品现金流量的影响单位：万元随后，财务部经理提出，在考虑蓝波系列产品的风险状况后，测算出的资金成本率为11％。在讨论过程中，财务部经理提出，新产品线的初始投资中没有包含厂房投资。生产部经理解释说，新产品可以利用企业的闲置厂房，因此不必考虑厂房投资。但是财务部经理坚持认为应当考虑厂房投资，因为闲置厂房本可以对外出售，现行售价估计为1600万元（厂房账面净值为1300万元）。公司总经理还问到，新产品线是否需要增加营运资金。财务部经理回答说，新产品线预计会增加营运资金106万元。市场部经理认为，增加的营运资金并不是永久占用，因此不必考虑。最后，公司董事长解释了为什么只对今后20年的情况作出了预测，原因在于20年后的情况具有极大的不确定性，而且专用设备的寿命预计只有20年，20年后可以再根据当时的情况重新作出决策。试根据以上资料，回答下列问题：1．新产品的115万元研究开发费用和29万元市场调研开支，是否应当列入该项目的现金流量？为什么？2．新产品上市引起原有产品的净现金流量减少，这是否应在新产品的现金流量中予以反映？为什么？3．新产品将利用企业的闲置厂房，这是否应在投资决策中予以考虑？如果需要考虑，应如何考虑？4．新产品需追加的营运资金是否应当列入项目的现金流量？为什么？5．假设公司对新设备采用直线法折旧，公司所得税率为40％，试计算新产品各年的营业现金流量。6．计算新产品的净现值、获利指数和内部报酬率，并综合考虑其他因素，做出新产品是否可行的最终判断。试根据以上资料，回答下列问题：1．新产品的115万元研究开发费用和29万元市场调研开支，是否应当列入该项目的现金流量？为什么？试根据以上资料，回答下列问题：2．新产品上市引起原有产品的净现金流量减少，这是否应在新产品的现金流量中予以反映？为什么？试根据以上资料，回答下列问题：3．新产品将利用企业的闲置厂房，这是否应在投资决策中予以考虑？如果需要考虑，应如何考虑？试根据以上资料，回答下列问题：4．新产品需追加的营运资金是否应当列入项目的现金流量？为什么？试根据以上资料，回答下列问题：5．假设公司对新设备采用直线法折旧，公司所得税率为40％，