外汇风险管理导论第一章国际金融市场第一节国际金融市场概述二、国际金融市场的作用第二节外汇市场二、外汇市场的参与者四、外汇市场交易工具六、我国外汇市场第三节欧洲货币市场四、欧洲货币市场与国际金融领域的不稳定性第四节、黄金市场第二章、外汇及外汇风险基础知识第一节外汇概述一、外汇的含义外汇(foreignexchange):外汇是以外币表示的,用于国际结算的一种支付手段和以外币表示的资产,包括外国货币,包括纸币、铸币外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等特别提款权其他外汇资产二、外汇的供求第二节外汇汇率二、汇率的种类三、汇率制度金本位制度下的汇率决定金本位制度下的汇率变动(二)布雷顿森林体系（三）浮动汇率制度四、汇率政策——新加坡案例从具体实践效果来看，新加坡金融管理局的“逆向干预”活动，基本上能够成功地将新元汇率控制在政策带之内。例如20世纪90年代的大部分时间，由于新加坡金融管理局的干预，新元汇率缓慢升值。与此相对应的是，亚洲金融危机期间，新加坡金融管理局的干预目标则在于支持新元不至于跌破政策带第三节外汇风险二、外汇风险种类三、外汇风险的微观影响四、外汇风险成因第三章外汇风险管理工具第一节期货交易二、外汇期货交易规则保证金与逐日盯市制度（Margin&MarkedtoMarket）举例:IMM日元期货合约规模12500000日元，某交易者于2001年4月27日购入一个日元期货合约（六月交割），价格为0.8110，如表所示：交割（Delivery）三、外汇期货的价格四、外汇期货交易操作（二）利用外汇期货投机五、外汇期货交易与远期外汇交易比较第二节期权交易（三）外汇期权合同芝加哥商业交易所欧元期权介绍二、期权价格的决定（二）影响期权费的基本因素（三）期权定价模型1.传统期权定价方法2.Black-Seholes期权定价方法Black-Seholes期权定价方法的基本思想是：衍生资产的价格及其所依赖的标的资产价格都受同一种不确定因素的影响，二者遵循相同的维纳过程。如果通过建立一个包含恰当的衍生资产头寸和标的资产头寸的资产组合，可以消除维纳过程，标的资产头寸与衍生资产头寸的盈亏可以相互抵消。由这样构成的资产组合为无风险的资产组合，在不存在无风险套利机会的情况下，该资产组合的收益应等于无风险利率，由此可以得到衍生资产价格的Black-Seholes微分方程。其中P(x，t)表示t时刻标的资产价格为x时看涨期权的价值，T表示期权的有效期限，r表示无风险利率，2表示标的资产收益率变化速度的方差，描述的是标的资产价格的易变性。k表示期权的执行价格.通过求解偏微分方程（3）可得到欧式看涨期权的定价公式：其中Φ(x)是标准累积正态分布函数三、外汇期权的分类与交易方式（二）外汇期权交易方式四、外汇期权交易双方风险与损益分析（二）看涨期权买方与卖方损益（三）看跌期权买方与卖方损益五、外汇期权交易的特点内容六、外汇期权交易的作用第三节互换交易一、货币互换的产生（一）平行贷款和背对背贷款（二）互换业务的诞生二、互换交易的定义三、货币互换的种类1固定利率货币互换,浮动利率货币互换,分期支付货币互换2即期对远期的互换交易,即期对即期的互换交易,远期对远期的互换交易四、货币互换案例分析货币互换第一步货币互换第二步货币互换第三步五、互换交易的作用六、互换交易风险分析七、我国货币互换交易状况第四章汇率决定理论第一节汇率波动及其衡量图4-1和图4-2分别描述了1982-2001年美元和日元对特别提款权（SDRs）的波动情况图4-2日元币值波动图二均衡汇率三影响均衡汇率的因素英镑币值第二节利率平价理论三角套利抛补套利二利率平价理论（二）利率平价理论的核心观点三、利率平价公式及含义利率平价的图表分析代表利率平价的点都在利率平价线上，A点B点表示外国利率超过本国利率，远期汇率表现为贴水C点D点表示外国利率低于本国利率，远期汇率升水Y点表示较高的远期升水大大弥补了投资者在外国投资中较低利率的损失，所以本国投资者应选择对外投资Z点表示较高的远期贴水大大超过了投资者在外国投资中较高利率的收益，所以外国投资者应选择在本国投资利率平价线右边的各点，可以从对外投资中获得高于本国投资的利益，该区域代表有利的对外投资区域。利率平价线左边的点适合外国投资者到本国来进行抛补套利交易，同样，当外国投资者利用这种套利机会时，这些点也将移向利率平价线。六、利率平价是否存在的检验第三节购买力平价理论二、购买力平价（二）相对购买力平价购买力平价的图表分析图中B点和C点位于购买力平价线上，此时对外国商品的购买力与对本国商品的购买力相同A点表示外国通货膨胀率超出本国通货膨胀率,外币贬值，本币对外国商品的