第五章投资基金第一节基金的产生与发展三、投资基金与债券、股票的比较首先，债券反映一种债权债务关系，股票反映一种产权关系，而基金券（受益凭证）则反映一种信托关系。三、投资基金与债券、股票的比较信托的一般含义：就是以资金财产为核心，信任为基础、委托为方式的财产管理制度。三、投资基金与债券、股票的比较我国信托的含义：在我国，信托习惯上被称为金融信托，是指财产的所有者为了达到一定的目的，通过签订合同，将其指定的财产资金委托给信托机构，代为管理、运用和处理的经济行为。三、投资基金与债券、股票的比较信托行为的关系人：委托人：财产所有者（申请办理信托的人）；受托人：信用可靠、有经营能力的金融信托机构；受益人：信托财产利益的享受者；三、投资基金与债券、股票的比较其次，债券一般预先规定了利率，到期还本付息，收益较固定，投资风险也较小；股票的收益则需视公司经营效益及股市变动而定，其收益是不固定的，且投资风险较大；三、投资基金与债券、股票的比较而基金则有选择地投资效益较好的多种证券，一般不单纯投资某一固定企业，这就使其通过多样化减小了风险，同时也可能取得比债券更高的收益。四、投资基金的优势1.资金优势。投资基金的实质就是集小钱成大钱。投资基金通过发行基金受益凭证或基金股票来聚集资金，这种资金的聚集一旦完成，便成为一个不可分割的整体，即成为一个集合财产。这样将分散的资金汇集成一个巨额整体，表现出明显的资金优势。四、投资基金的优势2.专业优势。若涉足证券市场，一般必须具备资金、时间、专门知识、良好的心理和生理素质等条件，普通投资者很难同时具备这些条件。而投资基金由于是由专家经营管理的，具有专业优势。3.安全优势。投资基金组成与运作的一个最基本的原则：实行基金财产经营与保管的分开。一般投资基金在设立时就在信托契约中明确规定，基金财产不能由基金经理公司掌管，而必须由另外一家独立的信托机构持有和保管。3.安全优势。并且基金财产的保管机构也必须对基金财产的运用进行监督。这种控制制度就使得经理人很难谋取私利，从而保障了投资者资金的安全。4.收益优势。由于投资基金在实际操作中很好地实现了收益和风险的最佳组合，所以给投资者带来了稳定及可观的投资回报。五、基金的特点共同投资成本低，进退方便专家经营共担风险共同收益六、基金的功能繁荣和稳定证券市场有助于证券市场结构的合理化有助于明确产权关系和加强管理有助于分散和降低投资风险筹措社会闲散资金和吸引外汇（一）开放型基金的概念开放型基金是指基金在设立时，基金发行总量不固定，投资者可随时认购或赎回基金单位，购买或赎回的价格按照基金的净资产值计算的一种基金形式。开放型基金的特点：1.开放型基金一般不通过证券交易所进行买卖，而是委托商业银行等金融机构开设内部交易柜台，投资者可随时到此缴款认购，或将手中的基金单位卖给基金（即赎回）。开放型基金的特点：2.一般开放型基金的单位卖出价是根据单位资产净值加3%－5%的首次购买费；基金单位的赎回价不受市场供求的影响，只能为基金单位所代表的资产净值，不会产生溢价或折价。开放型基金的特点：3.开放型基金为了应付投资者随时可能提出的赎回要求，一般投资于开放程度高、规模大的市场，不能将全部资金用于长线投资。案例：开放型基金-南方基金管理公司（南方稳健成长基金）南方稳健成长基金成立于2001年9月28日，是中国第一批批准成立的开放式基金。投资目标：本基金为稳健成长型基金，在控制投资风险并保持基金投资组合良好流动性的前提下，力求为投资者提供长期稳定的资本利得。投资策略：具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票，债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其中又以业绩优良并能稳定增长的上市公司股票和具有较大成长潜力的上市公司股票为主。二、开放型基金的估值和净资产值所谓开放型基金的估值即对开放型基金的资产净值按照一定的价格进行估算。二、基金的估值和净资产值基金的净资产值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依据，基金经营机构必须及时计算并公布。各国一般都规定基金经营机构必须在每一营业日或每周一次或至少每月一次计算并公布基金的净资产值。基金净资产的估值方法根据投资对象的不同而变化，主要有以下几种情况：1.基金投资对象为上市股票等以上市股票、上市债券、期货合约和期权证券为投资对象的基金，其资产按估值日当天证券市场的收盘价（以这种方法计算出来的基金单位净值称为未知价或事前价。2.基金投资对象为未上市证券等这种基金的资产价值以其面值加上自认购日至计算日已产生的投资收益为主，或由指定的会计师事务所或资产评估机构估算。上述二种情况的估值都须包括任何累计至有关估值日的利