第PAGE\*Arabic\*MERGEFORMAT2页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT2页钢铁行业发展趋势调查分析报告中国经济支持钢铁需求的平稳增长中国社科院经济学部预计2010年gdp增长率将稳步回升到9%左右的增长，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，固定资产投资仍将保持较高增长速度，固定资产投资占gdp的比重将可能超过70%。在投资拉动型的经济格局下，2010年国内钢铁需求有望保持平稳增长态势。全球钢铁产量有望出现恢复性回升根据国际钢协的预测，全球钢铁表观消费量2009年将减少8.6%，至11.04亿吨。预计2010年全球钢铁需求将增长9.2%，达到12.06亿吨。其中，中国将增长5.0%至5.53亿吨。中国钢铁产量短期难以控制1-11月粗钢总产量5.18亿吨，较上年同期增长12.1%。按当前形势发展，预计2009年粗钢产量将达到5.64亿吨，同比增长12.7%。尽管发改委和工信部将出台政策，重点抑制钢铁等行业产能过剩局面。但预计短期内难以看到明显效果，预计2010年粗钢产量将达到6.27亿吨以上，同比增长11.1%。铁矿石价格继续缓慢上涨受全球粗钢产量迅速恢复的刺激，铁矿石资源供应方面也呈现出巨大的增长，麦格理预测2010年全球铁矿石海运贸易量将突破10亿吨，比2009年增长12.8%。预计中国2009年全年进口铁矿石超过6亿吨，同比增长35%以上。中国近几年对进口铁矿石的依赖度持续提高的局面难以改变，铁矿石价格续涨趋势已经形成。中国钢材需求持续增长与2008年相比，预计2009年全年粗钢表观消费量增加将在1亿吨左右。预计2010年中国钢材出口将保持缓慢回升的态势，全年表观消费量将达到6.2亿吨左右，同比增加5500万吨以上。从需求钢材品种来看，制造业、轻工、新能源等行业所需求的各类板材、型材和特钢产品等将逐渐成为消费需求的热点。钢价有望震荡上扬预计2010年钢材市场价格将继续在供给大于需求的态势中变化。一季度在原材料价格上涨的预期下，随着钢厂出厂价格的提高，市场价格可能在波动中小幅上扬。从全年来看，预计钢材市场价格可能在波动中呈现前低后高的变化趋势。投资建议从二级市场来看，当前钢铁板块的市净率（按2009年前三季度业绩计）为2.17倍，处于历史合理水平附近。我们维持对钢铁板块增持的评级，建议关注宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、新兴铸管、酒钢宏兴、华菱钢铁等公司的投资机会。