PAGEPAGE6珠三角城轨融资相约：清算不进大笼子大幅扩容的珠三角城际轨道交通，正酝酿在铁路投融资模式上有所突破。广东省铁路建设投资集团（下称省铁投）高层2月10日透露，一份全新的珠三角城际轨道投融资方案已经上报至广东省政府，并有望在今年4、5月份通过审批。有参与方案撰写的另一名人士同时向记者介绍，与传统的由铁道部主导的部省合资修铁路不同，珠三角城际轨道的出资主体可能不再是铁道部，而会更多依赖地方财政和社会资本。他称，线路的运营也拟采取委托经营的方式，交给广铁集团及香港铁路有限公司代为运营。对应地，项目的收支清算不再纳入铁道部的清算“大笼子”，而将转由出资方、运营方独立核算，搭建一套公司法人治理结构。广东省铁投高层称，广东的突围颇具试点意义，浙江、江苏等省也正紧盯着珠三角城际轨道的进展，“一旦试运行成功，多省可能陆续效仿这一新模式”。这种模式一旦得以成立，铁路建设出资就不止局限于铁道部和地方政府的政府内部，就可以按照市场化运作方式迎来社会资本。铁道部出资或受阻于庞大的资金需求酝酿新的投融资方案部分源于城际轨道的大幅扩容。2008年7月，广东省发改委提出了珠三角城际轨道交通同城化规划的初步构想，这一新规划与2005年获得国务院批准的《珠江三角洲地区城际轨道交通网规划》原方案不同，其线网总长度由近600公里扩容至接近2000公里，规模扩张约2.5倍。新方案基本覆盖珠三角所有县级以上城市，线网密度达到4.8公里/百平方公里，加上城市轨道交通、普通铁路等，珠三角的轨道交通网络密度将达到12.2公里/百平方公里，接近巴黎都市圈和东京都市圈的水平。远期，路网还将向粤东、粤西、粤北延伸。同城化的设想，大幅推高了投资规模。公开资料显示，珠三角城际轨道的建设规模可能由原先的1000亿扩张到3600亿。根据广东省发改委公布的规划的时间安排，至2010年，广珠城际和广佛地铁建成，总长178.8公里，投资273.74亿；至2015年建设完成线路穗莞深城际、东莞至惠州、广州-花都-清远线、中山-南沙-虎门，总长340公里，投资700亿，期末线网总长614公里；余下的线路，计划在2015年以后适时建设，总长1443公里，投资2670亿。事实上，广东省此前的城际轨道原本计划与铁道部合作。上述参与方案撰写的人士介绍，已经于2005年底开工的广珠城际的178亿投资就是由铁道部与广东省按1∶1比例分摊。2004年，广东省还曾与铁道部各自出资50%组建了广东珠三角城际轨道交通有限责任公司，负责广东珠三角城际快速交通网的筹资、建设、经营和还贷，该公司注册资金为8亿元。不过，高额的预算催生了新的投融资需求。HYPERLINK"http://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh600837/nc.shtml"\t"_blank"海通证券运输行业研究员马婴2月12日说，若按1∶1的出资比例，3600亿这一庞大的投资规模会大幅超出铁道部预期，“铁道部筹集不了这么大笔资金。”上述广东省铁投高层介绍，2008年12月启动的穗莞深城际轨道项目，总投资的197亿就主要来自广东省财政的90多亿注资以及国家开发银行100亿的贷款。建设主体以广东省企业为主面对巨额投资规划，资金来源的多元化成为珠三角城际轨道交通投融资方案关注的焦点。同样参与了初步草案撰写的国家发改委综合运输研究所副研究员邹斯林2月11日说，资金来源预计分为5个部分：省财政直接出资注入资本金，地市财政以土地资源形式入股，商业银行贷款，国家开发银行贷款，以及社会资本直接投资。他表示，整个草案试图构建一个开放式的框架，城际轨道的投资可以对所有的社会资本开放，这其中自然也包括来自铁道部的投资。他表示，整个草案试图构建一个开放式的框架，城际轨道的投资可以对所有的社会资本开放，这其中自然也包括来自铁道部的投资。不过，海通证券的马婴分析，依照铁道部过去一股独大的投资模式，如果不能拿到控制权，铁道部参与珠三角城际轨道项目投资的可能性并不大。事实上，已经投入运营的部省合作铁路，除了朔黄等少数合资铁路，约70%的合资铁路一直经营困难。邹斯林说，合资铁路运输经营一直受控于国铁，而国铁的非企业化管理也是导致合资铁路收益不佳的原因之一。这一背景下，广东自己主导来修建铁路的想法在持续发酵。广东省发改委主任李妙娟去年曾在全国两会的分组讨论中明确表示，广东城际轨道交通应该由省里来协调，以省里的企业为主来建设。“这样便于协调各方关系，只要有钱马上就可以干起来。”实际上，城际轨道最终的各方融资比例还很难估算。按照专家组的设想，希望全盘规划能实现两条腿走路，也即是以省级政府的信誉撬动贷款驱动投资，而社会资本也能踊跃参与。不过国家