[table_reportdate]2010年10月07日行业快评[table_research][table_main]行业快评研究员：高利电气设备智能电网二次设备第一次招标开始联系人：张弢李大军两万亿全面建设期来临在即Tel：010-59370837Email：zhtao@hczq.com事项[table_rank]行业评级9月30日，国家电网招标网站上公布了《集中规模招标采购2010年智能电网三批（二次设备）项目招标公告》，这是国家电网“智能电网”招标第一次二次设备招行业评级：推荐标，或预示着智能电网全面建设期即将到来，具有里程碑式的意义。评级变动：维持招标涉及智能变电站工程：本次智能电网二次设备招标主要涉及东北电网长春南500千伏变电站；福建电力分公司的500kV福州西变电站；河南省电力分公司的巩[table_data]推荐公司及评级义输变电、鄢陵输变电工程；宁夏回族自治区电力公司石嘴山220KV变电站工程、公司名称及代码评级掌政220KV变电站；山东电力集团公司潍坊怡明（贾悦）220千伏输变电工程；陕国电南瑞（600406）不评级西省电力公司的陕西330千伏户县输变电工程新建户县变电站及重庆市电力公司国电南自（600268）推荐220千伏双桥输变电工程等10项工程。这些工程包含了智能电网第一及第二批招许继电气（000400）推荐标中的智能化变电站项目，也体现了的建设发展方向。中元华电（300018）不评级主要观点东方电子（000682）不评级积成电子（002339）不评级一、智能电网建设将全面助推二次设备爆发：2008年和2009年二次设备的招标次数分别为2次和4次，而2010年截至9月30日就进行了5次二次设备的招标，[table_stockTrend]今年招标密度明显强于往年，从交货日期来看，2011年将会投入使用。行业表现对比图(近12个月)2009-10-7～2010-10-7本次的智能电网第三批二次设备招标是智能化变电站二次设备的第一次集中招24%标，而从7月13日至9月28日，智能电网已经进行了三批集中招标，招标频率15%高于预期，而从前三批的招标情况来看，我们也预计2010年的二次设备的招标总6%量将超过2009年，从而给二次设备厂商的业绩带来大幅的增长。-3%二、本次招标数量不大，招标品种与2010年第四批招标相近：本次招标主要包括-12%变电站保护设备284套、变电站监控系统9套、故障录波装置47套、相量测量装-21%置3套、时钟同步装置8套，其总招标数量不大。09-1010-110-410-7沪深300电气设备三、2010年前四次招标赢家是极可能延续优势:二次设备是一个进入门槛、行业集中度相对较高的行业，其市场份额也相对比较固定，因此之前招标中各家公司的资料来源：港澳资讯表现是我们本次招标投资分析的主要参考。相关研究报告变电站保护类设备上市公司应当关注国电南自和许继电气，前四次招标中分《智能电网第二批招标放量，利好一次设别占有18.80%和15.41%。备厂商》变电站监控设备上市公司应当关注国电南瑞、国电南自、许继电气、东方电《智能电网第三批招标开始，频率高于预子和积成电子，其中前四次招标国电南瑞和国电南自分别占有21.71%和期》19.43%的市场份额。故障录波装置中市场份额较高的是国电南瑞和中元华电，第四次招标市场份额分别为30%和11.76%。时间同步装置上市公司中元华电在第四次招标中中标，中标份额为6.49%。相量测量装置进入门槛较高，目前只有四家公司在第四批招标中中标，目前上市公司国电南瑞在第四批招标中占有28.57%的市场份额。四、投资建议：根据之前的市场份额，我们可以关注国电南瑞、许继电气和国电南自，由于国电南瑞估值较高，故暂不予以评级。敬请阅读正文之后的免责声明未经许可，禁止转载行业快评目录一、本批二次设备招标情况概述.................................................................................................2二、智能化变电站简介.................................................................................................................4三、细分产品市场份额情况.................................................................