第六章目录第六章金融市场概述第六章第一节金融市场及其要素什么是金融市场含义：金融市场的交易对象是同质的金融资产。金融市场的参与者是资金的供给者和需求者。大多金融市场不受固定场所、固定时间的限制。金融市场的交易对象金融市场的交易对象是金融工具。金融工具：又称金融资产，是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。（1）原生性（基础性）金融工具（UnderlyingFinancialInstruments）是在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证。包括：商业票据、债券等债权债务凭证；股票、基金等所有权凭证（2）衍生性金融工具（DerivativeFinancialInstruments）（三）直接融资和间接融资的比较(补充)1、直接融资的优势：能使资金需求者获得长期资金来源，资金使用上不爱限制。资金供求双方联系紧密，有利于与合理配置资金，提高资源使用效率。筹集资金数额较大。第六章第一节金融市场及其要素金融市场的类型第六章第一节金融市场及其要素金融市场的功能第六章第一节金融市场及其要素金融市场的功能第六章金融市场概述货币市场的主要特征是：交易期限短，金融资产的交易期限短的只有1天，长的也不超过1年，其中以3-6个月的居多；交易的目的主要是短期资金周转的需要，一般是用来弥补流动资金的临时不足；交易的金融工具流动性很强且风险小，可以在市场上随时出售兑现，具有“准货币”的特点。2、银行同业拆借市场的特点资金的期限比较短，一般是1天、2天或一个星期，最短也可能是几个小时，或隔夜拆借。②银行同业拆借市场的拆借活动有着严格的市场准入条件。一般在金融机构或某些金融机构之间进行，而非金融机构包括工商企业、政府部门及个人或非指定的金融机构，不能进入拆借市场。③交易手段比较先进，交易手续比较简便，成交时间也比较短。a电话协商b无形市场④交易金额较大，且一般不需要担保或抵押，完全是一种协议和信用交易关系。⑤银行同业拆借市场的利率是一种市场化很高的利率，能够充分灵敏地反映市场资金供求的状况及变化。银行同业拆借市场利率是比较典型的市场利率。第三节证券市场证券市场，是以股票、债券等有价证券为交易对象进行资金融通的金融市场，由发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)两部分组成。三、商业票据市场1、商业票据的产生和发展商业票据是一种短期无担保的在公开市场上发行的期票，它代表了发行公司应付的还债义务。由于风险、缴纳所得税和流动性等原因，商业票据的收益率要高于同期的国库券的利率。2、商业票据融资的优点①成本较低商业票据一般有大型企业发行②具有灵活性可以根据发行机构与经销商的协议，在某一段约定的时间内，发行机构根据自身资金的需要情况，以及证券市场的状况，不定期不限次数地发行商业票据。③提高发行公司的声誉商业票据的发行本身在市场上就是发行机构信用的标志，从而提高自己的声誉。④商业票据市场是一个巨大的融资市场，但它的二级市场并不活跃，交易规模很小。因为：第一，商业票据的期限非常短；第二，典型的商业票据的投资者都是采用购买---持有的政策；第三，商业票据是高度异质性的票据，在期限、面值、利率等条款中均有所不同，交易中存在很多的不便。四、可转让大额定期存单市场1、可转让大额定期存单的产生(CDs)可转让大额定期存单于1961年在美国货币市场出现。2、可转让大额定期存单的特点可转让大额定期存单是存单的一种，但是又区别于普通的定期存款。定期存款记名，不能转让，不能在市场上流通；可转让大额定期存单不记名，可以转让，可以在市场上流通，这是二者最基本的区别。定期存款金额不固定；可转让大额定期存单金额一般比较大，并且一般为整数定期存款规定虽然名义上不能提前支取，但在承受利息损失的基础上，实际上是可以提前支取的。可转让大额定期存单不可以提前支付，存单持有人需要资金时，只能在二级市场上转让出售兑现。定期存款的时间较长，一般在1年以上。可转让大额定期存单则主要是短期的，多在1年以内，最短的仅为14天。定期存款的利率主要是固定的。可转让大额定期存单的利率有固定的，也有浮动的。五、银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场就是以银行承兑汇票为交易对象，通过发行（出票）、承兑、贴现进行融资的市场，是以银行信用为基础的市场。六、贴现市场1、贴现：是票据持有者将未到期的票据交给银行，银行按票据面额扣除自贴现日到到期日利息后付款给票据持有人的行为。贴现市场的主要参与者是商业银行、贴现者和作为最后贷款人的中央银行。贴现的票据主要是银行承兑汇票和商业票据，此外还有国库券和短期债