会计学重点(zhòngdiǎn)内容：资本成本杠杆利益和风险资本结构决策第一节长期(chángqī)筹资方式（一）吸收(xīshōu)直接投资1、吸收直接投资(tóuzī)的类型2、吸收直接投资(tóuzī)的程序（二）普通股筹资种类(zhǒnglèi)国内外股票发行定价的方式主要(zhǔyào)有累积订单方式、固定价格方式两种。4、股票(gǔpiào)上市5、普通股筹资评价(píngjià)二、债权(zhàiquán)资本筹资种类(zhǒnglèi)3、债券(zhàiquàn)发行价格的确定【例】某公司发行面值为1000元，票面利率为10%，期限6年的债券，每年末付息一次。其发行价格可分为以下三种情况分析计算。（1）市场利率为10%，与票面利率一致，则等价(děngjià)发行。债券发行价格计算如下：4、债券(zhàiquàn)筹资评价1、长期借款的种类(zhǒnglèi)程序：企业向银行提出贷款申请；银行根据企业的财务状况和投资项目的可行性等因素(yīnsù)，确定是否给予贷款；银行给予企业贷款后，再与借款企业协商贷款的具体条件，包括贷款种类、金额、利率、期限等内容；最后签订借款合同，企业取得贷款。（三）租赁(zūlìn)筹资2、融资租赁(zūlìn)的形式（2）租金(zūjīn)计算方法【例】华源企业于2005年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100万元，租期5年，租赁期满(qīmǎn)时设备归租赁公司，预计残值为2万元，年利率按10%计算，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年年末支付一次。租赁该套设备每次支付的租金可计算如下：②等额年金法5、租赁(zūlìn)筹资评价三、混合性筹资2、优先股筹资的评价(píngjià)（二）可转换(zhuǎnhuàn)债券筹资在财务管理学中，所谓资本是指企业购置资产和支持运营所筹集的资金，它表现为资产负债表右栏的各个(gègè)项目。（一）资本成本的概念资本成本是指企业为为取得和使用资本而支付的各种费用(fèiyong)。有时也称资金成本。或K=———————（一）债务成本(chéngběn)（costofdebt）债务成本(chéngběn)主要有长期借款成本(chéngběn)和长期债券成本(chéngběn)。长期借款的筹资费用一般数额(shùé)很小,可忽略不计，这时可按下列公式计算：【例】华威公司为了开发新产品(chǎnpǐn)购买机器设备，从银行获得一笔长期借款。借款金额为1000万元，年利率为6%，期限为4年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.2%，企业所得税率为33%。则该项长期借款的成本应为：【例】某公司拟等价发行面值1000元、期限(qīxiàn)5年、票面利率8%的债券4000张，每年结息一次。发行费用为发行价格的5%，公司所得税税率为33%。权益成本的计算方法不同于债务(zhàiwù)成本。另外，各种权益形式的权利责任不同，计算方法也不同。1、股利(gǔlì)折现模型法【例】某公司发行面值为1元的普通股500万股，融资总额为1500万元，融资费率为4％，已知第一年每股股利为0.25元，以后各年按5％的比率增长(zēngzhǎng)，则其成本应为多少？2、资本资产定价(dìngjià)模型法【例】某公司历史上股票(gǔpiào)债券收益率差异为4％，而现时债券税前成本率为12％，则股本成本率＝12％＋4％＝16％优先股股利折现模型资本资产(zīchǎn)定价模型风险溢价模型三、加权平均(píngjūn)资本成本1.账面价值权数法——权数按账面价值确定优点：易于从资产负债表中取得资料缺点：账面价值可能与市场(shìchǎng)价值不符边际(biānjì)资本成本（marginalcostofcapital,MCC）是指资本每增加一个单位而增加的成本。⒈确定目标资本结构⒉测算(cèsuàn)各种资本的成本率⒊计算筹资总额分界点4.测算(cèsuàn)边际资本成本率【例】某公司扩大生产营业拟打算增加资金投入，经研究测算决定，增资后仍保持(bǎochí)目前的结构，即负债和权益资本的比重各为40％、60％，权益资本由发行普通股解决。预计有关资料如下：要求计算:不同筹资范围的加权平均资本成本。杠杆原理(ꞬànꞬꞬǎnyuánlǐ)（一）营业杠杆原理营业杠杆是指企业在经营活动(huódòng)中对营业成本中固定成本的利用。原理营业杠杆利益分析随着营业额的增加，单位营业额所负担(fùdān)的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。营业风险分析企业在营业中利用营业杠杆而导致的营业利润下降(xiàjiàng)的风险。即营业总额下降(xiàjiàng)时，营业利润下降(xiàjiàn