物流产出增长及增长缺口模型对物流行业金融抑制因素研究引言近些年来，企业逐渐把提高其竞争优势及其利润的重心转移到物流领域，最为显著就是电子商务的迅猛扩张，使得现代物流愈发重要。结合已有的研究，我国当前物流行业存在第三方物流企业服务规模小、国内物流基础网络设施不足、物流企业信息技术水平低、物流管理体制、法规和技术标准不完善等问题，使得我国物流行业的发展成为经济增长的瓶颈之一。对比古典经济学中关于资本流动引致要素优化配置的一般原理，我国的金融资本在一定程度上不能在物流行业内进行有效配置，进而引致其他要素配置低效，这也是制约物流进一步发展的关键因素。已有的众多文献虽然对物流金融进行了一定程度的研究，但是更多的着眼于金融抑制对整体经济影响，如何量化分析金融抑制对物流行业的影响程度进而得出可靠经验结论，是进一步推动物流发展的基础环节，也是本文研究意义所在。文献回顾对于现代物流的研究，代表性的物流理论有：成本中心理论、第三利润源泉、黑大陆学理论、物流冰山理论、服务中心说以及物流战略学说等理论，它们分别从成本、利润、竞争优势及物流战略意义角度对物流作用及优势进行阐述，揭示了健康物流对于一个经济体系的重要作用。针对经济增长，代表性研究主要有：DonaldJ.BowersoxandRogerJ.Calantone(1998)研究指出：跨国物流业的发展在一定程度上消除了外贸壁垒，提高跨国商品的流动，推动全球经济融合与发展；吴占坤，赵英妹（2007）认为企业可以通过控制企业物流成本，进而获得成本竞争优势，由此可以把物流打造成企业核心竞争力组成部分；张文杰（2001）认为：经济发展促进了现代物流的发展，反过来物流的发展不仅形成了新的产业，进而优化产业结构，更为重要的是促进经济增长方式的完善。针对金融对物流支持，Brain，Flood（2000）认为：企业在实施供应链战略整合企业资源时，应当关注金融的作用及创造并使用合理的金融工具，提出供应链中每个环节的企业或组织应当充分认识金融的隐性作用；BobBernabucci等（2006）通过对整合生产与企业融资的短期供应链管理的研究，认为有效的供应链管理（转载自论文之家http://www.papershome.com，请保留此标记。）模式在一定程度上影响企业的运营效率与资金融通，进而增加企业收益；闰俊宏（2007），熊小芬（2007）分别从供应链融资模式和物流业务融资模式的角度对物流融资各种风险及其管理进行探索，认为在发展物流金融同时必须要注意对应潜在风险。总结已有的有关物流与经济增长、物流与金融结合的代表性研究文献，我们可以看出，现有文献很大程度上集中于物流对经济增长促进或阻碍关系、物流与金融结合的优势或带来的风险等方面的研究，并没有明确地展开金融抑制对物流行业影响研究，而这也正是本研究的现实基础和意义所在。模型、变量设定及样本数据选择结合研究思路，变量设定如下：第一，选取交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业年度产出增长率（AVR）捕捉物流行业的发展，通过Hodrick-Prescott滤波法得到其增长率的趋势向（TAVR），并利用公式：得到物流行业潜在增长率相对缺口GAVR用以捕捉产出增长缺口；第二，针对金融抑制现状和已有的相关文献，选取年度居民消费价格指数（CPI）衡量通货膨胀率，选取央行公布的1到3年期贷款基准率R衡量名义利率水平，结合金融相关理论可知实际利率r=R-CPI，同样利用Hodrick-Prescott滤波法得到实际利率相对缺口用以捕捉金融利率抑制程度，其中Tr为实际利率趋势项；基于已有文献及我国以商业银行金融机构为主导的金融体系，我们选取商业银行年末贷款余额与年末存款余额比值捕捉我国金融效率（FER）；结合E.S.Shaw，R.W.Goldsmith，R.I.McKinnon，J.E.Stiglitz等有关金融发展、约束理论，我们选取戈氏指标（金融机构年末存贷款之和与GDP比值）衡量我国金融规模（FSI）。我们利用GRI、FER及FSI作为核心变量反映金融抑制状况；第三，选取GDP增长率波动幅度（σGDP）作为控制变量借以捕捉经济增长波动对物流行业产出缺口的影响。在变量设定的基础上，为了实证金融抑制对物流行业发展影响效应，本文设定物流行业产出增长模型：（1）同样为了进一步实证金融抑制对物流行业产出增长缺口的影响效应，本文设定物流行业产出增长缺口模型：在模型及变量设定的基础上，结合我国物流发展历史和模型拟合可靠性，本文选取对应变量1991-2011年对应年度数据，数据来自于《中国统计年鉴》、《中国金融统计年鉴》和CSMAR研究数据库。实证分析（一）基本统计分析为了捕捉研究样本数据的统计分布规律进而降低杠杆值对拟合效果的干扰，我们首先对样本数据