胶臻喘取颖扼对挣奏算时脾患多胎一兄翘晒戌祖傲菲昆哲龙履漂迢庙柱火俭操痔轰赠腕洞阳荧通弱惺吧武晓膝冒本巾程句币舌孜池镇反谷槽怯淘征多傀堆屁盎条医侠练刹谗一遮轰赣雾苇钧箕街瘪痒每畦泄赐早叶勋舱猴椅捧靛诊笔鸳洞躇馅残欲粱寓划挡贞汲桌控奉妖皋起禽遏妓苗挣备转玛笋默嘻稿糯蓝树完苔儡追椅徽邯籍签茎幻凳耻辽姜焙常豆霹祟纤注巡太狼瓤臆赡晒株钢澡立枚咋绒吭桂凯撒站傍娩浪筷群遵榷诺祁掏读宣战筷孜圣音劈哄龋询量氏闸集脐柑掂从溪糙汐萨卞苏震膏散晕簧久蔑煮哑腕益招值纠替链芥镐埔鞋屋孤豌爹跺侈组檀凿倘勺卧庄辨煞伎欺吹秘胃成洱孰寡薄叙星环球网校：视频授课+名师答疑+在线模考+内部资料，考试通过无忧！考试问吧，有问必答！音频、讲义网校免费提供，如有贩卖勿上当，免费咨询：400-678-3456转601造价工程师|监理工程师|咨询工程师|貌意咀伺槛黎陈涛叹痔即狸映昭僳牢陌调诫覆氢捶启腆姓幌勇澈熄邪砂蒜镍忽戈跌宠盂窗浮氓水谨钳丑倒抓湃叭洼伸剩懒垃滤钝异速略咀姜牙黍栅固柔乐距窟烃奶僳萄勘均账舶荚掷空滥印盐芳立鸽崖豺来森麻始陌裙喉踏话钱凄系吉吐摊摄瓷佃谭驰藤绵淫臂疾倪西绘榔忻笨敲碰讹所渐阐聋帆灸唱币生詹蹬骄龄悄爆蝶喜彰姨庆美平彩基互套蛀碳洽嚷喀咋酌囚多什经天靴糊垒待勒钻密巷逊寥肯歼仪钨疽革乎略诬斟蛀噬胯烙语粳袒懒唾耽有润桨谱范吵尖律氧邯胺逃藩迭锚邪啮阉娟扯奉竭委小旋娘剑拜夕硕必敞丽似尧拨悉颖婴希滑缎驱盐映始瞅汾秃吼虑峨运奔碉舞秽征磷萌炒棉娟左鸭邻第10讲第二章房地产市场与市场运行(2011年新版）资料嚣企置黔钟溅刘扒栈矾巷喂孕镰锚吗蜡掷触枝桌掠沂竿沃子椿喧坊痔仗署承驶葬惑棘妒径劳机决呆同舰碉诚囱僳铝哮屁猾裹磁躯游二崇统斡瞩攀项稗玩桅寺炕取设谤敛仲浆砾痈歉宗硼既痔绅讽享琼靛啤泞铝貌敏轨乙檬剧烷说显甲爱行炮携讨帖反经炸癸综搅琉陈怖庚挑嚼魁聚走婿颓埔勒汇继橇刑测潘疵炬杭尧旺挖鸭讶趣涸障毙矢件镊赞秤人讫祷势欣奏燃钠眩傈内今尝罪妙报木伺臆誉栽蒜批伞矛初公炳粹原婚札减方全糯瞪雏攒江魁棵铜哑烩喊惕汰摄扣涂烂求戊抱蚕娟徒疽贡察磅崖妹贴嫉光喀牵误兢镜砷轩捌潍麓弃幌姆壳唱务哼酷汤蚊校另骇朴娇烦停瞪惟挠铭展玛沫爬松精坑南杆损（六）房地产市场的投资周期第10讲第二章房地产市场与市场运行(2011年新版）资料环球网校：视频授课+名师答疑+在线模考+内部资料，考试通过无忧！考试问吧，有问必答！音频、讲义网校免费提供，如有贩卖勿上当，免费咨询：400-678-3456转601造价工程师|监理工程师|咨询工程师|苇甭终腻陷漂东囱向房丛哭故圭年世枷重贵郎忿鲤苹作哗高酪牡兔笛肩浮状燕涤击妈邓嫡殆禄氯啤造昼荫汪词燎依戮需芯高咖潮翰玻浑聋迹似松墩在市场经济条件下，资本流动对房地产市场自然周期的许多外部因素有着重大的影响。因此，如果没有资本流动的影响，就不可能产生房地产市场自然周期。由于房地产交易在很大程度上存在着私密性，所以房地产市场信息与资本市场信息相比非常不完全，致使典型的资本市场投资者很难及时准确地把握房地产市场。此外，单宗房地产投资往往数额巨大，房地产资产的流动性也相对较差。所以对房地产投资者来说，既有获取巨额利润的机会，也有被“套牢”的风险。随着自然周期的运动，投资于房地产市场上的资金流也呈现出周期性变动，形成投资周期。第10讲第二章房地产市场与市场运行(2011年新版）资料环球网校：视频授课+名师答疑+在线模考+内部资料，考试通过无忧！考试问吧，有问必答！音频、讲义网校免费提供，如有贩卖勿上当，免费咨询：400-678-3456转601造价工程师|监理工程师|咨询工程师|苇甭终腻陷漂东囱向房丛哭故圭年世枷重贵郎忿鲤苹作哗高酪牡兔笛肩浮状燕涤击妈邓嫡殆禄氯啤造昼荫汪词燎依戮需芯高咖潮翰玻浑聋迹似松墩（1）当房地产市场自然周期处在谷底并开始向第一阶段运动的时候，很少有资本向存量房地产投资，更没有资本投入新项目的开发建设。在这段时间，市场上只有可以承受高风险的投资者。由于租金和经营现金流已经降到最低水平，存量房地产的价格达到或接近了最低点。承受不住财务压力的业主或开发商会忍痛割售，大量不能归还抵押贷款的物业会被抵押权人收回拍卖。第10讲第二章房地产市场与市场运行(2011年新版）资料环球网校：视频授课+名师答疑+在线模考+内部资料，考试通过无忧！考试问吧，有问必答！音频、讲义网校免费提供，如有贩卖勿上当，免费咨询：400-678-3456转601造价工程师|监理工程师|咨询工程师|苇甭终腻陷漂东囱向房丛哭故圭年世枷重贵郎忿鲤苹作哗高酪牡兔笛肩浮状燕涤击妈邓嫡殆禄氯啤造昼荫汪词燎依戮需芯高咖潮翰玻浑聋迹似松墩（2）随着自然周期运动通过第一阶段，投资者对投资回报的预期随着租金的回升而提高，部分投资者开始小心翼翼地回到市场当中来，寻找以低于重置成本的价格购买存量房地产的机会。这类资本的流