企业成长理论视角下的企业并购动因分析_基于蒙牛收购雅士利案例（完整版）实用资料(可以直接使用，可编辑完整版实用资料，欢迎下载）企业成长理论视角下的企业并购动因分析———基于蒙牛收购雅士利案例瞿路航(上海师范大学商学院,上海200030[摘要]基于企业成长理论的视角分析蒙牛收购雅士利的动因显示:蒙牛收购雅士利是一次双赢的收购案。并购作为企业重要且普遍的成长方式之一,是其实现成长和战略发展的一种外部途径,可有效解决企业存在的问题,发挥企业家精神,实现纵向一体化下的协同作用。目前,蒙牛在发展自身奶粉品牌上存在短板,同时面临着管理和需求上的约束,而雅士利也面临着管理和竞争的瓶颈,遏制了向行业的进军。蒙牛对雅士利兼并重组后,应加快资源整合与互补,实施多元化经营战略,真正培育起自己的品牌,加快国产奶粉行业整体升级的速度。[关键词]企业成长理论;企业并购;动因分析[中图分类号]F830[文献标识码]AM&AMotivationAnalysisfromthePerspectiveofEnterpriseGrowthTheory:aCaseStudyoftheAcquisitionofYashilibyMengniuDiaryQULuhangAbstract:ThemotivationoftheacquisitionofYashilibyMengniuDiaryisanalyzedbasedontheperspectiveofenterprisegrowththeory,whichprovesthatitisacasewithwin-winresnlts.Asakeyandpopulardevelopmentapproachforenterprises,M&Aistheexternalap-proachforthestrategicdevelopmentofenterprises,efficientinsolvingproblems,inspiringentrepreneurship,andrealizingverticalinte-gration.Mengniugroupnowhasshortslabsindevelopingitsmilkpowderbrandandfacesconstraintofmanagementanddemand;Yashilialsoencountersabottleneckofmanagementandcompetition,curbingitsgrowth.Afterthemergerandreorganization,Mengniushouldac-celeratetheresourceintegrationandundertakediversifiedoperationstrategies,soastobuilditsownbrandsandspeeduptheupgradeoftheoverallmilkpowderindustry.Keywords:enterprisegrowththeory,M&A,motivationanalysis[收稿日期]2021-08-09[作者简介]瞿路航(1990-,安徽蚌埠人,彝族上海师范大学产业经济学研究生。研究方向:产业经济。[文章编号]1009-6043(202110-0094-04第2021年第10期(总第431期商业经济SHANGYEJINGJINo.10,2021TotalNo.431一、前言近期因整合处在停牌期间的蒙牛牛奶和雅士利于6月18日联合发布公告称,蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购,并获得控股股东张氏国际投资和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司接受要约的不可撤销承诺,承诺出售合计约75.3%的股权。涉及现金124.57亿港元,这也是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购。据工信部数据绘制如图1所示,我们可以看出:当前国内奶粉产量超过3万吨的只有3家企业,分别是伊利6.42万吨、完达山3.3万吨和飞鹤。雅士利和蒙牛分别以2.58万吨和4758吨位列第4和第10位,而收购后,蒙牛将以超过3万吨的产量与飞鹤乳业不相上下。蒙牛虽然很早就投入到国内奶粉市场的竞争当中,但2005-2021年的蒙牛集团年度报表显示:虽然2021年的奶粉及其他乳制品营业收入比2005年增长了3亿多元,但是从其占蒙牛总体营业收入的百分比来看,基本维持在1%-2%,市场表现一直是不温不火。据蒙牛2021年报显示,蒙牛去年全年营业收入为360亿元,净利润为12.571亿元。其中,液态奶占营收比例为90.1%,冰淇淋图12021年国产奶粉销量前10(数据来源:工信部数据占比为8.7%,其它乳制品占比仅为1.2%(如图2