东海证券研究所行业研究机会在品种结构调整中孕育种子行业评级:推荐（维持）行业研究报告2009年7月20日星期一消费品小组刘革投资要点010-66216231-807liuge@longone.com.cnq玉米种子市场将迎来品种转换阶段。未来玉米种子行业的机会蕴藏于品种农林牧渔行业结构性调整中，目前国内市场主导品种郑单958已过鼎盛期，未来其市占率将呈逐步递减之势，而浚单20、鲁单981、聊玉18基本上是属于配套联系人：顾颖品种，未来替代郑单958成为主导品种的可能性较低，同时本身也同样要021-50586660-8638经历年左右由盛转弱的过程。从目前各品种的综合情况来看，先玉系dhresearch@longone.com.cn10列及登海超试新品种将是改变国内玉米种子市场结构可重点关注的潜在品种。行业重点跟踪股票及评级股票名称代码评级登海种业002041增持q国内杂交水稻市场较玉米集中度低。杂交稻系列中全国排名前三的两优培隆平高科000998增持九、金优207、丰两优1号市场占有率分别只有3%左右水平，前六大品种只占市场份额的15.5%，远低于玉米27.8%的水平。行业指数绝对涨幅(%)相对涨幅(%)1个月18.35-2.8q未来杂交水稻种子国际市场竞争力大于玉米。近年粮食安全问题广受国际3个月21.24-13.176个月52.67-22.51关注，杂交水稻高产的能力也日渐受到关注。我国在杂交水稻育种研究方面处于世界领先水平，国际水稻相关组织也希望利用中国商务部提供的官行业相对上证综指走势图方发展援助，支持在亚洲和非洲一些不发达国家开展稻米产量研究，目前20.00%250010.00%中国超过50%的稻田种植杂交水稻，而国外杂交水稻的推广面积目前尚不20000.00%-10.00%1500足2%，杂交水稻在国际市场具有相当大的发展空间。-20.00%1000-30.00%-40.00%500-50.00%q维持行业评级及投资策略。维持对种子行业“推荐”的评级，同时维持对-60.00%0789012123456000111000000------------888888999999000000000000登海种业以及隆平高科“增持”的投资评级。成交金额种子生产(申万)上证综合指数q风险提示。大盘持续7个月上涨，存在理性调整要求，同时，新增贷款的大量增加，通胀压力引发货币政策转向隐忧，而IPO开闸改变供给，需要关注系统风险。网址：http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638传真：(86-21)50819897E-Mail:dhresearch@longone.com.cn1市场有风险，投资需谨慎东海证券研究所行业研究目录1.我国种业发展概况及行业特点………………………………………41.1我国种业发展的主要阶段……………………………….……………41.2通过国审是成为大品种的关键前提………………………………………51.3共求关系及特性决定行业结构性投资机会….………………………61.4产业政策引导行业向市场化推进.…………………………………....61.5国际市场上水稻种子竞争优势大于玉米…………..……...……....72.影响行业未来发展的主要因素………………….…………………....82.1种植面积影响种子总量增长空间…………………………………....82.2生物技术应用以及推广周期特性影响行业格局…………….…………....82.3品牌营销是种粮比及总体市场规模提升的最大促因……………....93.当前行业品种间竞争态势…………………………………………....93.1国内玉米种子竞争态势……………………………………………....93.2国内水稻种子竞争态势……………………………………………...124.主要上市公司市场竞争地位…………………………………………145.行业评级及投资策略………………………………………………...186.风险提示……………………………………………………………...19图形目录图1我国玉米作物各时期全国种植面积及单产变化趋势……………..…….5图2黑龙江主要玉米品种市场占有率………….…………………….10图3吉林省玉米主要品种市场占有率……………..…………………10图4辽宁省玉米主要品种市场占有率…………………….…………10图5内蒙古玉米主要品种市场占有率……….…..……………..……10图6河南省玉米主要品