跨市场分析周报光大期货研究报告品种报告类别跨市场分析周报报告日期2009年4月26日分析师zhangyi@ebfcn.com.cn中美经济走向影响全球市场自2007年美国次贷危机爆发以来，国际社会对中国经济的重视程度日益提高，特别是当前面临全球金融危机的局面下，中美经济走向成为了影响全球诸多市场的核心因素。一季度中国经济表现较好，保持了增长势头，这对以铜为首的基本金属市场带来明显支持，铜价上涨明显。而美国经济出现了一些积极现象，也对美国股市乃至能源市场都带来广泛影响。一、中国经济自2001年以来平稳增长，已经成为世界经济中重要的推动力量。我国自2001年加入WTO以后，中国经济与世界经济联系更加密切，改革开放进程继续加快，国民经济保持了平稳较快增长。2001年中国GDP为10.96万亿元，外贸进出口额为5096.5亿美元。到了2008年，我国GDP增长为30.07万亿元，外贸进出口额增长为25615.3亿美元。中国已经成为全球贸易增长最突出的经济体，成为推动世界经济的重要动力。本轮全球金融危机的背景下，中国及时采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提振了市场信心，2009年一季度中国经济呈现平稳增长的良好势头。中国经济增长对全球基础原材料市场带来明显支持，铜价出现了明显涨幅。今年1-2月份中国投资支出较去年同期攀升26.5%，因政府加大对公路、铁路及电力行业的投资。铜及铜制品、废铜及国储局开展的收储计划或导致国内库存增加。3月份中国铜进口量创历史高点。中国海关援引初步数据表示，3月份中国铜进口量环比增加14%至374,957吨。3月份中国废铜进口量为330,000吨，去年同期进口量为539,733吨。图1：上海期货交易所2009年8月期铜合约的走势图图2：COMEX期铜合约最近10个月的走势图二、美国股市连续上涨后出现走势分化行情美股上周五成交活跃，主要股指收盘大幅攀升。道琼斯工业平均指数上涨了119.23点，报收8076.29点，涨幅为1.50%；纳斯达克综合指数上涨了42.08点，报收1694.29点，涨幅为2.55%，标准普尔500指数上涨了14.31点，报收866.23点，涨幅为1.68%。至此，道指本周下跌了0.7%，标准普尔500指数本周下跌了0.4%，纳指上涨了1.3%，标普500指数为连续6周上涨后的首度收低，纳指则保持强势，已经连续7周上涨。图3：标准普尔500指数最近12个月的走势图图4：纳斯达克指数最近12个月的走势图经济数据方面，美国商务部周五报告，3月份美国制造耐用品的需求下滑0.8%，在过去八个月当中，耐用品订单已出现七次下滑，表明制造业仍未能摆脱严重衰退的局面，且有继续恶化的趋势。但该数据好于分析师此前预期的下滑1.5%，这也被部分市场人士视为经济有见底迹象的信号。三、海运指数走高波罗的海运费指数上周继续走高，南美至中国的谷物货盘，黑海至中国的铁矿石，以及南美东海岸和黑海较为踊跃的租船询盘，推动大西洋部分航线的航次日租金大幅走高，并诱使更多空载运力驶往南美地区揽货。在太平洋地区，中国租家在东亚和南亚的租船活动十分活跃，印度的煤炭和谷物需求较为旺盛，部分租家们的短期期租成交量有所回升，推动部分航线的日租金走高。此外有消息称，航运对冲基金再度现身即期市场，但其交易的指向性仍有待观察。图5：波罗的海干散货运价指数走势图消息面上，据劳氏记者报道，今年1～3月，散货船新船交付量为97艘、720万载重吨，约占今年预定交付量的10％。今年余下9个月，预计有867艘、6240万载重吨的名义交付量进入运营船队。在运能提高及全球金融危机的背景下，BDI却继续走强，要留意海运市场的最新变化。在当前金融危机的背景下，中美经济走势将对全球经济产生广泛而深远的影响。要继续关注中国和美国的宏观政策变化及经济走势，评估全球经济在09年二季度的前景。