第2章外汇与汇率2.1.1外汇的含义外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，主要包括：（1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权。2.1.2外汇的特征2.2汇率2.2.2汇率的标价方法外汇交易的报价形式GBP/USD（1英镑兑美元）1.7600/10AUD/USD（1澳元兑美元）0.8200/10汇率的标价通常为5位有效数字，汇率变动的最小单位被称为基点（basicpoint）。对于大多数货币，1点通常是0.0001货币单位；对于币值较小的计价货币如日元，1点就是0.01货币单位。2.2.3汇率的种类买入价和卖出价的判断规则买入价和卖出价的判断规则2.3汇率的决定与变动2.3汇率的决定与变动2.3汇率的决定与变动2.3汇率的决定与变动2.3.2纸币流通制度下的汇率决定基础一价定律2.3.3纸币流通制度下影响汇率变动的因素2.3.3纸币流通制度下影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素3．通货膨胀率因素。其影响汇率的传导机制是：1）通货膨胀高于其他国家，其货币购买力相对下降，对内和对外贬值。2）当一国通货膨胀高于其他国家，使该国商品出口价格上升，该国商品出口竞争力下降，引起出口减少，相反还会造成进口增加，引起贸易收支逆差，从而导致本币汇率下降。3）通货膨胀使一国实际利率下降，资本流出，引起资本与金融项目逆差，从而引起本币汇率下降。这种传导过程，一般需要较长时间，才会引起汇率的变动。另外，通货膨胀率差异还会通过人们对汇率的预期，作用于资本与金融项目收支。4．货币、财政政策货币、财政政策对汇率的影响是间接的从长期看，扩张政策造成财政赤字和通货膨胀，从而导致逆差倾向，本币趋于贬值；紧缩政策导致顺差倾向，本币趋于升值。5．投机资本投机资本对汇率的影响是捉摸不定的：它可能加剧汇率波动，同时也可能起到稳定汇率的作用6．政府的市场干预（1）央行直接买卖外汇，干预市场（公开市场业务）（2）调整国内货币政策（3）在国际发表言论影响市场心理预期7．一国经济实力一国经济实力对汇率的影响是长期的8．其他因素在外汇市场上，汇率变化是十分敏感的，一些非经济、非市场因素的突发变化往往也会波及到外汇市场。(如政局的不稳定、战争、黄金价格的变化等)2.4汇率变动对经济的影响2.4汇率变动对经济的影响2.4汇率变动对经济的影响2.4.2汇率变化的经济影响（以本币贬值为例）问题其二是“J曲线效应”。本币贬值对于扩大出口、抑制进口的作用，要在一段时间之后才能显示出来。在一段时间以后，出口才开始增加，贸易收支才开始改善。这就是反映时滞的所谓“J曲线效应”。“J曲线效应”的原因：进出口合同、时滞（认识、决策、生产、取代时滞）、原合同中货币的选择、进口商的预测外汇倾销的含义：以本币贬值作为促进出口和改善贸易状况的重要手段。使用条件：马歇尔-勒纳条件2.本币贬值对资本流动的影响其二，短期资本流出。短期资本的流动性强，贬值使金融资产的相对价格降低，本币贬值对此影响较大而且直接。如果本币将要贬值，或市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本外逃，其间伴随着本币汇率的下跌。3.本币贬值对外汇储备的影响4．本币贬值对价格水平的影响企业贸易中汇率风险增加：1、以外币计价时，进口商和债务方实际支出增加。2、以本币计价时，出口商和债权方实际收入减少。减少汇率风险的措施：进口采用软币支付；出口采用硬币支付；软硬币相结合。易引发摩擦，引起“汇率战”，不利于国际间的经济合作例如：要求人民币升值的“汇率战”。货币升值同样可以引起“汇率战”。20世纪90年代德国马克升值引起的“汇率战”。2.5人民币汇率2.5人民币汇率2.5人民币汇率2.5人民币汇率