2006年09月16日市场策略周报赵建兴86-0755-82943202大盘蓝筹股价值重估方兴未艾zhaojx@ccs.com.cn鲁信文86-0755-82943566luxw@ccs.com.cn一周投资策略（09.16）上证指数：1721.05主要观点市场走势z事件分析1、尚福林表示股指期货有望今年底或明年初推出。与融资融券相类似，股指期货推出将创造对大盘蓝筹股的筹码需求。前者主要产生于券商为开展创新业务而买入融券标的物，及投资者为放大资金规模而买入融资标的物的需要；后者主要产生于投资者在大盘股组合、ETF、封闭式基金等资产与指数期货之间的套利或套保的需求，并可能存在希望控制大盘股而影响市场走势的需求。这些制度创新可能导致A股市场的投资文化由注重小盘成长转向注重大盘价值。2、8月份经济统计数据陆续公布。工业生产和投资增速大幅下降，应是行政手段清理投资项目的结果。贸易顺差大幅扩大，是过度抑制内需的结果。我们认为前期的调控政策开始收到成效，经济过热的威胁正在被消除，中国经济市场走势9.15收盘本周涨跌将逐步向潜在增长水平回归。在汇率低估导致内外平衡难以兼顾情况下，下一上证指数1721.053.18阶段政策选择应倾向于加快升值。Ａ股指数1810.303.22Ｂ股指数89.88-1.38z市场趋势上证1803128.702.62大盘蓝筹股价值重估方兴未艾。新一轮估值驱动型行情应已围绕大盘蓝筹上证５０1094.154.13股的价值重估而启动。不论是融资融券与股指期货推出带来的大盘蓝筹股筹码深证成指4183.761.77需求，还是经济形势的稳定带来偏下游的周期性行业及交通运输与基础设施行成份Ａ指4392.842.22成份Ｂ指业盈利波动性的降低，未来一段时期内均有较强的可持续性，以此看来大盘蓝2396.32-0.45深证1001438.721.44筹股价值重估方兴未艾。大箱体上轨1750点附近估计仍有争夺，不过年内再创深证综指422.661.19新高应当不是问题，而市场的上升空间也有望因此打开。相应的，我们建议投沪深3001362.322.26资者遵循“由小到大，从内而外”的投资思路，即配置上向大盘蓝筹股倾斜，行业涨跌榜对于新品种的挖掘则侧重于整体上市与资产注入带来的生式增长。换手率本周涨跌z投资机会运输仓储12.205.10金融保险8.924.22、本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注阳之光（增发收购大股1G公用事业7.123.86东10亿元资产及新投资项目，将把公司打造成为未来国内规模最大的电子光箔、化其它制造14.323.39成箔和亲水箔生产企业）、G敖东（广发证券换股方案实施后，公司持有股权的估黑色金属7.433.31值至少应在每股20块以上）、G宜化（控股子公司获得磷矿探矿权，将有效降低批发零售8.06-0.15公司磷肥生产成本，增强资源优势）、G格力（增发提高公司未来盈利增速预期，金属制品8.03-0.28其它机械向经销商增发的设想对利益各方非常有利）等。9.60-0.49传播文化7.44-0.772、积极把握大盘蓝筹股价值重估的机会。前期估值受不利因素压制越大、有色金属12.93-2.68后期可能的催化剂越强的行业中的大盘蓝筹股，可能获得的重估空间也将越大。建议关注航空（股改、升值、油价下跌、旺季到来、客座率上升与燃油附加费相关研究上调有望使三季度扭亏）、航运（油价下跌、运价上升、收购兼并）、地产（升A股市场2006年中期投资策略报告值、销售好转、资产注入）、银行（升值、再融资）、通信（重组、3G）、汽——夯实基础，立足长远，积极备车（油价下跌、销售旺季到来）、钢铁（煤价下跌、行业整合、资产注入）、战新一轮估值驱动型牛市石化（油价下跌、股改）、造纸（升值带来纸浆成本下降）、电解铝（氧化铝整体上市将是下半年最重要的投资价格下跌、行业整合）、电力（煤价下跌、资产注入）、水务（水价持续上涨主题——一周投资策略，8/26/2006前景渐趋清晰）、铁路（运费上调的可能性）、公路（记重收费实施、路网效结构性的调整震荡仍会延续——一应、资产注入）、机场（起飞架次增长、资产注入）等行业中的大盘蓝筹股。周投资策略，9/2/2006投资策略——周报一、近期基本面分析与展望1.1股指期货可望年内推出。证监会主席尚福林表示，股指期货有望今年底或明年初推出。中金所下周开始仿真交易将于下周开始股指期货仿真交易。据介绍，股指期货推出后，中小散户投资者也可以参与交易。分析：与融资融券相类似，股指期货推出将直接创造对大盘蓝筹股的筹码需求。前者主要产生于券商为开展创新业务而买入融券标的物，以及投资