编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第PAGE38页共NUMPAGES38页第PAGE\*MERGEFORMAT38页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT38页认股权证模式全流通方案报告主题：金融创新产品认股权证破解全流通难题龚贵林简单介绍回归后，等市场的非流通股得到充分的消化以后才有发展的动力A股市场的股票价格明显偏高，而且现在又遇上大量的非流通股流入市场，在这个重压下，A股市场可能会用2-3年的下跌去回归世界水平，与国际接轨。现在A股市场处于偏高的价格水平图1、绿线为A股市场价格水平合理的价值区间A股市场用2-3年的下跌回归合理水平与其让市场用2-3年的下跌去完成回归价值区间的行动，还不如一次跌个够，一天完成回归。对市场进行一个“大手术”，对市场上的所有流通股进行“大除权”(既不是拆股也不是送股，股票的所有的东西都不变，只是股票价格直接下跌，原来卖5元的，改为卖2元，让市场一天跌完，这样市场马上就有了发展的空间)，让A股市场直接跌到合理的价值区间。图2、A股市场将恢复生机，除权缺口留给大盘足够的上升通道空间大除权的跳空缺口绿线为A股市场价格水平合理的价值区间除权点的确定是一个关键的工作，除权点位必须能稳住C股并能吸引资金进场抢货首先，对市场上的所有流通股进行“大除权”,让A股市场回归到“世界平均股票价格水平”的合理价值区间，封杀大盘的下跌空间（个人计算，大盘的除权位置应为600点左右，相当于现在的所有对股票实行“10送6”），然后以认股权证的方式补偿流通股股东的除权差价损失。而非流通股如果想要流通的话，必须通过现金购买或者股票交换的方式购买认股权证，然后非流通股才能流通。“大除权”以后产生的低价，减少了大盘下跌的空间，另外，非流通股东还要购买了认股权证才能流通，所得收益将很低，所以该方法也减少非流通股短期抛售的压力。根据资本市场的游戏规则，很简单，想卖个好价格，自己拉就行，何况市场当时处于600点左右的低位，要拉不难。这个方案主要是迫使非流通股股东采用向上做的（牛市模式）方式去减持手中的非流通股。如果非流通股股东想坐享其成，既享受高价减持的好处，又不自己努力推动A股价格的话，方案中将对这部分非流通股实施“最高减持价格”，让认股权证主力去推动A股价格，认股权证主力将得到A股价格与“最高减持价格”的差价收益作为回报。通过牛市的模式去高价减持非流通股，也用牛市中充足的资金去容纳这些新增的非流通股票。我的方案，C股所能出货的具体区域，得益于牛市的市场气氛现在C股所能出货的具体区域，市场各方必须等到C股消化完毕以后才会发动行情图1、这个方案中，除权点位是很关键的一步，1、它关系到A股市场的整体是否回归价值区间，关乎到以后A股市场在合理的“世界平均股价水平”中的健康发展。2、它更要保证，除权后会吸引大量的资金入场价值投资，完全承接短期内大量涌出市场的非流通股。在旧方案中，市场是通过2-3年的时间的下跌空间区慢慢去容纳这些新增的筹码，而且，还要在价值区间线下停留一段时间后才能完全消化完，重新恢复上涨的能力，行情的发动者完全就只有流通股主力（而那时，流通股主力在经历了多年熊市煎熬后，市场又被非流通股抽走了大量的血）。在这个方案里，“大除权”后，非流通股主力跟流通股主力的磨合也需要一段时间（大约3-6个月），等双方达成一定共识以后才能发动行情，行情的发动者是非流通股主力和流通股主力。如果国有股或者大股东不愿意放弃控制权，将出现非流通股股东拒绝变卖非流通股，也不购买认股权证转换成流通股的情况。针对这种情况，方案中有专门规定来应付，对于这种要求的股东，可以把自己手中的非流通股1、转换成优先股，永不流通。（只是一个选择，并不强迫）2、转换成战略投资股，5-10年内不流通（给予市场足够的时间先消灭现有的非流通股，等5-10年以后再处理这些战略股）。目录简单介绍--------------------------------------------------------------------------------------1目录--------------------------------------------------------------------------------------------4认股权证模式全流通方案（正文）-----------------------------------------------------5报告摘要--------------------------